Qué son los futuros?
Los futuros son contratos financieros derivados que obligan a las partes a negociar un activo en una fecha y un precio futuros predeterminados. El comprador debe comprar o el vendedor debe vender el activo subyacente al precio fijado, independientemente del precio actual del mercado en la fecha de vencimiento.
Los activos subyacentes incluyen materias primas físicas u otros instrumentos financieros. Los contratos de futuros detallan la cantidad del activo subyacente y están estandarizados para facilitar la negociación en una bolsa de futuros. Los futuros pueden utilizarse para la cobertura o la especulación comercial.
Puntos clave
- Los futuros son contratos financieros derivados que obligan al comprador a comprar un activo o al vendedor a vender un activo en una fecha futura predeterminada y a un precio establecido.
- Un contrato de futuros permite a un inversor especular sobre la dirección de un valor, materia prima o instrumento financiero.
- Los futuros se utilizan para cubrir el movimiento de los precios del activo subyacente para ayudar a evitar las pérdidas derivadas de las variaciones desfavorables de los precios.
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Cómo funcionan los contratos de futuros?
Entender los futuros
Los futuros -también llamados contratos de futuros- permiten a los operadores fijar el precio del activo o materia prima subyacente. Estos contratos tienen fechas de vencimiento y precios fijos que se conocen de antemano. Los futuros se identifican por su mes de vencimiento. Por ejemplo, un contrato de futuros sobre el oro de diciembre vence en diciembre.
Los operadores e inversores utilizan el término "futuros" en referencia a la clase de activos en general. Sin embargo, hay muchos tipos de contratos de futuros disponibles para la negociación, entre ellos:
- Futuros de materias primas como el petróleo, el gas natural, el maíz y el trigo
- Futuros de índices bursátiles como el S&Índice P 500
- Futuros sobre divisas, incluidos los del euro y la libra esterlina
- Futuros sobre metales preciosos para el oro y la plata
- U.S. Futuros del Tesoro para bonos y otros productos
Es importante tener en cuenta la distinción entre opciones y futuros. Los contratos de opciones de tipo americano dan al titular el derecho (pero no la obligación) de comprar o vender el activo subyacente en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento del contrato; con las opciones europeas, sólo se puede ejercer al vencimiento, pero no se tiene que ejercer ese derecho.
El comprador de un contrato de futuros, en cambio, está obligado a tomar posesión de la mercancía subyacente (o su equivalente en efectivo) en el momento del vencimiento y no en cualquier momento anterior. El comprador de un contrato de futuros puede vender su posición en cualquier momento antes del vencimiento y quedar libre de su obligación. De este modo, los compradores tanto de contratos de opciones como de futuros se benefician de que la posición del titular del apalancamiento se cierre antes de la fecha de vencimiento.
Pros
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Los inversores pueden utilizar los contratos de futuros para especular sobre la dirección del precio de un activo subyacente.
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Las empresas pueden cubrir el precio de sus materias primas o de los productos que venden para protegerse de los movimientos adversos de los precios.
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Los contratos de futuros pueden requerir sólo un depósito de una fracción del importe del contrato con un corredor.
Contras
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Los inversores corren el riesgo de perder más que el importe del margen inicial, ya que los futuros utilizan el apalancamiento.
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La inversión en un contrato de futuros podría hacer que una empresa que se cubriera se perdiera los movimientos favorables de los precios.
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El margen puede ser un arma de doble filo, ya que las ganancias se amplifican, pero también las pérdidas.
Uso de los futuros
Los mercados de futuros suelen utilizar un elevado apalancamiento. El apalancamiento significa que el operador no tiene que poner el 100% del valor del contrato cuando entra en una operación. En cambio, el corredor exigiría una cantidad de margen inicial, que consiste en una fracción del valor total del contrato.
La cantidad que mantiene el corredor en una cuenta de margen puede variar en función del tamaño del contrato, la solvencia del inversor y las condiciones del corredor.
La bolsa en la que se negocie el contrato de futuros determinará si el contrato es para entrega física o si puede liquidarse en efectivo. Una empresa puede suscribir un contrato de entrega física para bloquear -cubrir- el precio de una materia prima que necesita para la producción. Sin embargo, la mayoría de los contratos de futuros son de operadores que especulan con la operación. Estos contratos se cierran o se compensan -la diferencia entre el precio de la operación original y el precio de cierre de la operación- y constituyen una liquidación en efectivo.
Futuros para la especulación
Un contrato de futuros permite al operador especular sobre la dirección del movimiento del precio de una materia prima. Si un operador compra un contrato de futuros y el precio de la materia prima sube y se negocia por encima del precio original del contrato a su vencimiento, entonces tendrá un beneficio. Antes del vencimiento, la operación de compra -la posición larga- se compensaría o desharía con una operación de venta por el mismo importe al precio actual, cerrando así la posición larga.
La diferencia entre los precios de los dos contratos se liquidaría en efectivo en la cuenta de corretaje del inversor, y ningún producto físico cambiaría de manos. Sin embargo, el operador también podría perder si el precio de la materia prima fuera inferior al precio de compra especificado en el contrato de futuros.
Los especuladores también pueden tomar una posición corta o de venta especulativa si predicen que el precio del activo subyacente caerá. Si el precio baja, el operador tomará una posición de compensación para cerrar el contrato. Una vez más, la diferencia neta se liquidará al vencimiento del contrato. El inversor obtendría una ganancia si el precio del activo subyacente estuviera por debajo del precio del contrato y una pérdida si el precio actual estuviera por encima del precio del contrato.
Es importante tener en cuenta que la negociación con margen permite una posición mucho mayor que la cantidad que tiene la cuenta de corretaje. Como resultado, la inversión en márgenes puede amplificar las ganancias, pero también puede magnificar las pérdidas. Imagínese un operador que tiene un saldo de 5.000 dólares en su cuenta de broker y que está negociando una posición de 50.000 dólares en petróleo crudo. Si el precio del petróleo se mueve en contra de su operación, puede incurrir en pérdidas que superen con creces el importe del margen inicial de 5.000 dólares de la cuenta. En este caso, el corredor haría un ajuste de márgenes que exigiría el depósito de fondos adicionales para cubrir las pérdidas del mercado.
Futuros de cobertura
Los futuros pueden utilizarse para cubrir el movimiento del precio del activo subyacente. En este caso, el objetivo es evitar las pérdidas derivadas de variaciones de precios potencialmente desfavorables, más que especular. Muchas empresas que realizan coberturas utilizan -o en muchos casos producen- el activo subyacente.
Por ejemplo, los agricultores de maíz pueden utilizar los futuros para fijar un precio específico para la venta de su cosecha de maíz. De este modo, reducen su riesgo y se garantizan que recibirán el precio fijado. Si el precio del maíz disminuyera, el agricultor tendría una ganancia en la cobertura para compensar las pérdidas por la venta del maíz en el mercado. Al compensarse mutuamente las pérdidas y las ganancias, la cobertura asegura efectivamente un precio de mercado aceptable.
Regulación de los futuros
Los mercados de futuros están regulados por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). La CFTC es una agencia federal creada por el Congreso en 1974 para garantizar la integridad de los precios del mercado de futuros, incluyendo la prevención de las prácticas comerciales abusivas, el fraude, y la regulación de las empresas de corretaje que participan en el comercio de futuros.
Ejemplo del mundo real de los futuros
Supongamos que un operador quiere especular con el precio del crudo suscribiendo un contrato de futuros en mayo con la expectativa de que el precio será más alto a finales de año. El contrato de futuros sobre el petróleo crudo de diciembre se negocia a 50 dólares y el operador bloquea el contrato.
Como el petróleo se negocia en incrementos de 1.000 barriles, el inversor tiene ahora una posición por valor de 50.000 dólares de crudo (1.000 x 50 dólares = 50.000 dólares). Sin embargo, el operador sólo tendrá que pagar una fracción de esa cantidad por adelantado: el margen inicial que deposita en el corredor.
De mayo a diciembre, el precio del petróleo fluctúa al igual que el valor del contrato de futuros. Si el precio del petróleo se vuelve demasiado volátil, el corredor puede pedir que se depositen fondos adicionales en la cuenta de margen, un margen de mantenimiento.
En diciembre se acerca la fecha de finalización del contrato, que es el tercer viernes del mes. El precio del crudo ha subido a 65 dólares, y el operador vende el contrato original para salir de la posición. La diferencia neta se liquida en efectivo y se ganan 15.000 dólares, menos los honorarios y comisiones del corredor (65 dólares – 50 dólares = 15 dólares x 1000 = 15.000 dólares).
Sin embargo, si el precio del petróleo hubiera caído a 40 dólares, el inversor habría perdido 10.000 dólares (40 – 50 dólares = 10 dólares negativos x 1000 = 10.000 dólares negativos).
Qué son los contratos de futuros?
Los contratos de futuros son un vehículo de inversión que permite al comprador apostar por el precio futuro de una materia prima u otro valor. Hay muchos tipos de contratos de futuros disponibles, sobre activos como el petróleo, índices bursátiles, divisas y productos agrícolas.
A diferencia de los contratos a plazo, que se personalizan entre las partes implicadas, los contratos de futuros se negocian en bolsas organizadas como las que gestiona el CME Group Inc. (CME). Los contratos de futuros son populares entre los operadores, que pretenden beneficiarse de las oscilaciones de los precios, así como entre los clientes comerciales que desean cubrir sus riesgos.
¿Son los futuros un tipo de derivado??
Sí, los contratos de futuros son un tipo de producto derivado. Son derivados porque su valor se basa en el valor de un activo subyacente, como el petróleo en el caso de los futuros del crudo. Al igual que muchos derivados, los futuros son un instrumento financiero apalancado, que ofrece la posibilidad de obtener grandes ganancias o pérdidas. Como tales, se consideran generalmente un instrumento de negociación avanzado y son negociados en su mayoría sólo por inversores experimentados e instituciones.
Qué ocurre si se mantiene un contrato de futuros hasta su vencimiento?
A menudo, los operadores que mantienen contratos de futuros hasta el vencimiento liquidan su posición en efectivo. En otras palabras, el operador se limitará a pagar o recibir una liquidación en efectivo en función de si el activo subyacente aumentó o disminuyó durante el periodo de tenencia de la inversión.
En algunos casos, sin embargo, los contratos de futuros requerirán la entrega física. En este caso, el inversor que tenga el contrato a su vencimiento será responsable de almacenar la mercancía y tendrá que cubrir los costes de manipulación del material, almacenamiento físico y seguro.
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