Qué es una fusión vertical?
Una fusión vertical es la unión de dos o más empresas que proporcionan diferentes funciones de la cadena de suministro para un bien o servicio común. En la mayoría de los casos, la fusión se lleva a cabo para aumentar las sinergias, obtener un mayor control del proceso de la cadena de suministro y aumentar el negocio. Una fusión vertical suele dar lugar a una reducción de costes y a un aumento de la productividad y la eficiencia.
Puntos clave
- El objetivo de una fusión vertical entre dos empresas es aumentar las sinergias, obtener un mayor control del proceso de la cadena de suministro y aumentar el negocio.
- Las infracciones antimonopolio se citan a menudo cuando se planean o se producen fusiones verticales debido a la probabilidad de que se reduzca la competencia en el mercado.
- Las fusiones verticales pueden dar lugar a una reducción de los costes y a un aumento de la productividad y la eficiencia de las empresas implicadas.
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Qué es una fusión vertical?
Comprender las fusiones verticales
Las fusiones verticales ayudan a las empresas a controlar las primeras etapas de su cadena de suministro, como un proveedor que suministra materias primas a un fabricante. Las dos empresas implicadas en una fusión vertical ofrecen cada una un producto o servicio diferente, pero se encuentran en fases distintas del proceso de producción. Sin embargo, ambas empresas son necesarias para la producción del producto final.
Las fusiones verticales reducen la competencia y pueden proporcionar a la nueva entidad única una mayor cuota de mercado. El éxito de la fusión se basa en si la entidad combinada tiene más valor que cada empresa por separado.
Beneficios de una fusión vertical
Las fusiones verticales son útiles porque pueden ayudar a mejorar la eficiencia operativa, aumentar los ingresos y reducir los costes de producción. Las fusiones verticales pueden crear sinergias, ya que la entidad combinada suele tener un valor superior al de las dos empresas por separado.
Mejoras operativas
Las sinergias pueden incluir sinergias operativas, que pueden ser mejoras en el proceso operativo de las dos empresas, como un proveedor y un productor. Si un productor tuviera dificultades para abastecerse de sus productos, o si las materias primas necesarias para la producción fueran caras, una fusión vertical eliminaría la necesidad de retrasos y reduciría los costes. Un fabricante de automóviles que adquiere una empresa de neumáticos es una fusión vertical, que podría reducir el coste de los neumáticos para el fabricante de automóviles. La fusión también podría ampliar su negocio al permitir al fabricante suministrar neumáticos a los fabricantes de automóviles de la competencia, lo que aumentaría sus ingresos.
Sinergias financieras
Pueden producirse sinergias financieras, que pueden implicar el acceso al crédito o al capital por parte de una de las empresas. Por ejemplo, un proveedor puede tener deudas en su balance, lo que reduce el acceso a una línea de crédito de un banco. Como resultado, el proveedor podría experimentar una escasez de flujo de caja. Por otro lado, el productor podría tener menos deuda, más efectivo o acceso a créditos, como un banco. El productor podría ayudar al proveedor pagando la deuda, proporcionando acceso a la liquidez y a una línea de crédito que el proveedor necesita para funcionar de forma más eficiente.
Eficacia de la gestión
Las mejoras podrían incluir una consolidación o reducción del equipo de gestión ejecutiva de las empresas combinadas. Al eliminar a los directivos de bajo rendimiento y sustituirlos, la empresa puede mejorar la comunicación y la eficacia general de la entidad combinada.
Fusión vertical frente a. Integración vertical
Aunque los términos fusión vertical e integración vertical suelen utilizarse indistintamente, no son exactamente lo mismo. La integración vertical -la expansión de las operaciones a otras fases del proceso de la cadena de suministro- puede producirse sin fusionar dos empresas. Por ejemplo, con la integración vertical, una empresa de fabricación de escaleras podría decidir producir su propio aluminio para el producto final en lugar de comprarlo a los proveedores. Una fusión vertical, en cambio, supondría que la empresa fabricante y el proveedor se fusionaran.
Lo contrario de una fusión vertical es una fusión horizontal, que implica la fusión de dos empresas competidoras que producen en la misma fase del proceso de la cadena de suministro.
La controversia de la fusión vertical
Las fusiones verticales no están exentas de polémica. A menudo se citan violaciones de la legislación antimonopolio cuando se planean o se producen fusiones verticales debido a la probabilidad de que se reduzca la competencia en el mercado. Las fusiones verticales pueden utilizarse para impedir que los competidores accedan a las materias primas o completen determinadas etapas de la cadena de suministro.
Consideremos el ejemplo anterior del fabricante de coches que compra un fabricante de neumáticos. Supongamos que este mismo fabricante de automóviles compra la mayoría de los fabricantes de neumáticos del sector. De este modo, podría controlar la oferta en el mercado, así como el precio, destruyendo así la competencia leal o „perfecta”. Además, algunos economistas creen que las fusiones verticales pueden promover la colusión entre las empresas ascendentes, que son las que participan en las primeras etapas de la producción.
Ejemplo del mundo real de una fusión vertical
Una fusión vertical notable fue la fusión de Time Warner Inc en 1996., una importante empresa de cable, y Turner Corporation, una importante empresa de medios de comunicación responsable de los canales CNN, TNT, Cartoon Network y TBS. En 2018, una fusión entre Time Warner y AT&T (T: NYSE) se concretó pero no sin un intenso escrutinio.
A partir de febrero de 2019, como informó Associated Press, el „tribunal federal de apelaciones autorizó a AT&La adquisición de Time Warner por parte de T, rechazando las afirmaciones de la administración Trump de que el acuerdo de 81.000 millones de dólares perjudicará a los consumidores y reducirá la competencia en el sector de la televisión.”
Según los detalles financieros de la adquisición que figuran en AT&T, la entidad combinada obtendrá unas sinergias financieras mayores de 2 dólares.5 mil millones. Sinergias de costes de 1 dólar.Se esperan sinergias de 5.000 millones de euros y de 1.000 millones de dólares en ingresos para los tres años siguientes al cierre de la operación.