Definición de „fuera del dinero” (OTM)

Qué es el Out of the Money (OTM)?

„Out of the money” (OTM) es una expresión utilizada para describir un contrato de opción que sólo contiene valor extrínseco. Estas opciones tendrán un delta inferior a 50.0.

Una opción de compra OTM tendrá un precio de ejercicio superior al precio de mercado del activo subyacente. En cambio, una opción de venta OTM tiene un precio de ejercicio inferior al precio de mercado del activo subyacente.

Las opciones OTM pueden contrastarse con las opciones in-the-money (ITM).

Puntos clave

  • Out of the money también se conoce como OTM, lo que significa que una opción no tiene valor intrínseco, sólo valor extrínseco.
  • Una opción de compra es OTM si el precio subyacente cotiza por debajo del precio de ejercicio de la opción de compra. Una opción de venta es OTM si el precio del subyacente está por encima del precio de ejercicio de la opción de venta.
  • Una opción también puede ser en el dinero o en el dinero.
  • Las opciones OTM son menos costosas que las opciones ITM o ATM. Esto se debe a que las opciones ITM tienen valor intrínseco, y las opciones ATM están muy cerca de tener valor intrínseco.

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Cómo entender las opciones fuera de dinero

Conceptos básicos de las opciones

A cambio de una prima, las opciones sobre acciones dan al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender las acciones subyacentes a un precio acordado antes de una fecha acordada. Este precio acordado se denomina precio de ejercicio, y la fecha acordada se conoce como fecha de vencimiento.

Una opción para comprar un activo subyacente es una opción de compra, mientras que una opción para vender un activo subyacente se denomina opción de venta. Un operador puede comprar una opción de compra si espera que el precio del activo subyacente supere el precio de ejercicio antes de la fecha de vencimiento. Por el contrario, una opción de venta permite al operador beneficiarse de un descenso en el precio del activo. Dado que su valor se deriva del de un valor subyacente, las opciones son derivados.

Una opción puede ser OTM, ITM o at the money (ATM). Una opción ATM es aquella en la que el precio de ejercicio y el precio del subyacente son iguales.

Opciones Out-of-the-Money

Se puede saber si una opción es OTM determinando cuál es el precio actual del subyacente en relación con el precio de ejercicio de esa opción. En el caso de una opción de compra, si el precio subyacente está por debajo del precio de ejercicio, esa opción es OTM. En el caso de una opción de venta, si el precio subyacente está por encima del precio de ejercicio, esa opción es OTM. Una opción out of the money no tiene valor intrínseco, sino que sólo posee valor extrínseco o temporal.

Estar fuera del dinero no significa que un operador no pueda obtener beneficios con esa opción. Cada opción tiene un coste, llamado prima. Un operador podría haber comprado una opción muy fuera del dinero, pero ahora esa opción se está acercando a estar dentro del dinero (ITM). Esa opción podría terminar valiendo más de lo que el operador pagó por la opción, aunque actualmente esté fuera del dinero. Sin embargo, al vencimiento, una opción no tiene valor si es OTM. Por lo tanto, si una opción es OTM, el operador tendrá que venderla antes del vencimiento para recuperar cualquier valor extrínseco que pueda quedar.

Considere una acción que cotiza a 10 dólares. Para esta acción, las opciones de compra con precios de ejercicio superiores a 10 dólares serían opciones de compra OTM, mientras que las opciones de venta con precios de ejercicio inferiores a 10 dólares serían opciones de venta OTM.

No vale la pena ejercer las opciones OTM, porque el mercado actual ofrece un nivel de negociación más atractivo que el precio de ejercicio de la opción.

Ejemplo de opciones fuera del dinero

Un operador quiere comprar una opción de compra sobre una acción de Vodafone. Eligen una opción de compra con un precio de ejercicio de 20 dólares. La opción vence en cinco meses y cuesta 0 $.50. Esto les da derecho a comprar 100 acciones del valor antes de que la opción expire. El coste total de la opción es de 50 $ (100 acciones por 0 $).50), más una comisión de negociación. La acción cotiza actualmente a 18 dólares.50.

Al comprar la opción, no hay razón para ejercerla porque al ejercerla, el operador tiene que pagar 20 dólares por la acción cuando actualmente puede comprarla a un precio de mercado de 18 dólares.50. Aunque esta opción es OTM, todavía no carece de valor, ya que aún existe la posibilidad de obtener un beneficio vendiendo la opción en lugar de ejercerla.

Por ejemplo, el operador acaba de pagar 0 $.50 por la posibilidad de que la acción se revalorice por encima de los 20 dólares en los próximos cinco meses. Antes del vencimiento, esa opción seguirá teniendo algún valor extrínseco, que se refleja en la prima o el coste de la opción. Puede que el precio del subyacente nunca llegue a los 20 dólares, pero la prima de la opción puede aumentar hasta los 0 dólares.75 dólares o 1 dólar si se acerca. Por lo tanto, el operador podría obtener un beneficio de la propia opción OTM vendiéndola con una prima superior a la que pagó por ella.

Si el precio de las acciones sube a 22 dólares -la opción es ahora ITM- vale la pena ejercer la opción. La opción les da derecho a comprar a 20 dólares, y el precio de mercado actual es de 22 dólares. La diferencia entre el precio de ejercicio y el precio actual de mercado se conoce como valor intrínseco, que es de 2.

En este caso, nuestro operador acaba obteniendo un beneficio neto. Pagaron $0.50 por la opción y esa opción vale ahora 2 dólares. Entonces ganan 1.50 de beneficio o ventaja.

Pero, ¿qué pasaría si la acción sólo subiera a 20 dólares?.25 cuando la opción vence? En este caso, la opción sigue siendo ITM, pero el operador realmente perdió dinero. Pagan $0.50 para la opción, pero la opción sólo tiene 0.25 de valor ahora, lo que supone una pérdida de 0 dólares.25 ($0.50 – $0.25).

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