Qué es el parasitismo?
El término freeride se refiere a la práctica de comprar acciones u otros valores en una cuenta de efectivo y luego venderlos antes de que la compra se haya liquidado. Cuando un comerciante se aprovecha, puede pagar las acciones con el dinero de la venta en lugar de hacerlo en efectivo.
El parasitismo es una violación del Reglamento T de la Junta de la Reserva Federal y puede dar lugar a la suspensión de la cuenta del operador. El término también se refiere a una práctica ilegal que implica a un miembro de un sindicato de aseguradores que retiene parte de una nueva emisión de valores y posteriormente la vende a un precio mayor.
Puntos clave
- El „freeriding” es la práctica de comprar acciones y luego venderlas antes de que la compra esté totalmente liquidada.
- El freeride es una violación del Reglamento T, que regula el uso que los inversores pueden hacer de sus cuentas de efectivo.
- Los corredores y comerciantes deben suspender o restringir las cuentas de efectivo durante 90 días si se sospecha que un comerciante practica el parasitismo.
- Un comerciante puede cometer freeriding, incluso cuando tiene suficiente dinero para pagar la operación, si vende una acción antes de que se liquide la compra.
Entender el Freeriding
El Reglamento T (Reg T) es una serie de disposiciones que regulan la forma en que los inversores pueden utilizar sus cuentas de efectivo cuando negocian, así como la cantidad de crédito que pueden recibir de los corredores y agentes para ejecutar sus operaciones. Una de las normativas federales estipuladas por la Fed en virtud de la Reg T es que los inversores deben tener suficiente capital en sus cuentas de efectivo para comprar valores antes de venderlos.
El freeriding suele producirse cuando un operador compra y vende un valor sin tener suficiente capital en su cuenta para cubrir la compra. Pero cómo es posible? Los distintos valores tienen diferentes fechas de liquidación tras una transacción. Esto se expresa como T más el número de días que tarda en liquidarse. Por ejemplo:
- Las operaciones con acciones y fondos cotizados (ETF) se liquidan en dos días hábiles (T+2)
- Las operaciones con fondos de inversión y opciones se liquidan en un día (T+1)
Supongamos que un comerciante compra acciones de una empresa. Se tarda tres días en liquidar. Cuando vende sus acciones, casi siempre se abona inmediatamente el importe en su cuenta. El comerciante puede entonces utilizar esos ingresos para cubrir la compra original cuando se liquide. Básicamente, el operador vende las acciones antes de comprarlas.
Esta práctica es ilegal y está prohibida por la Securities & La Comisión de Bolsa (SEC) y la Asociación Nacional de Agentes de Valores. Los agentes de bolsa y los corredores deben congelar cualquier cuenta de efectivo que sospechen que es una cuenta libre durante un periodo de 90 días. Cuando una cuenta está restringida, un operador puede seguir comprando valores, pero la compra debe realizarse con efectivo el mismo día y no en la fecha de liquidación.
Los operadores pueden ser culpables de „freeriding”, incluso si tienen suficiente efectivo liquidado para pagar la compra. Por ejemplo, imagine un operador que compra una acción a 100 dólares, utilizando sólo el efectivo liquidado, y la vende al día siguiente por 120 dólares. Dado que las operaciones con acciones tardan dos días hábiles en liquidarse, ese operador se ha aprovechado inadvertidamente, aunque ya tenía suficiente dinero en efectivo para cubrir la compra. Según las directrices reguladoras federales, su cuenta de efectivo se congelaría durante noventa días.
Como se ha mencionado anteriormente, los banqueros de inversión y los agentes de bolsa que actúan como sindicato de aseguramiento también pueden infringir el freeriding cuando guardan acciones de una oferta pública inicial (OPI) para poder venderlas a un precio más alto en una fecha futura.
Se puede cometer freeriding incluso si se tiene suficiente efectivo para pagar una compra. Según la ley, el freeriding describe cualquier venta que se realice antes de que se liquide la compra, independientemente de que el operador tenga o no suficientes fondos a mano.
Consideraciones especiales
Puede utilizar una cuenta de margen para evitar la posibilidad de que se produzcan abusos mientras negocia. Una cuenta de margen es un préstamo concedido a un inversor por un corredor o un agente de bolsa para que pueda realizar operaciones. Los valores adquiridos mediante la cuenta y el efectivo depositado por el inversor actúan como garantía. A su vez, el inversor se compromete a pagar una determinada cantidad de intereses sobre el préstamo.
Los inversores que negocian en cuentas de margen administradas por un corredor tienen menos probabilidades de tener problemas porque el corredor presta al cliente dinero en efectivo para cubrir la transacción, lo que proporciona protección contra las infracciones de freeriding.
Ejemplo de Freeriding
Digamos que usted decide vender acciones de Boston Scientific (BSX) el lunes. A continuación, se utiliza el efectivo de la venta para comprar acciones de Johnson & Johnson (JNJ) el martes. Usted vende esas acciones de JNJ el miércoles, un día completo antes de que se liquide su venta de acciones de BSX.
Como la liquidación de la operación de BSX no se produjo hasta el jueves (T+1), no hubo efectivo para cubrir la compra de JNJ el martes y la venta de esas acciones el miércoles. Para evitar el „freeriding”, el inversor habría tenido que esperar hasta la liquidación -el jueves- antes de deshacerse de las acciones de JNJ.
Los inversores que no entienden completamente la normativa pueden violar inadvertidamente las leyes de freeriding, por lo que es importante investigar antes de empezar a operar.
Como ilustra este ejemplo, los operadores activos podrían infringir fácilmente las normas sobre el „freeriding” si no comprenden plenamente las normas de negociación de las cuentas de efectivo. Uno de los mayores problemas del libre comercio es que muchos inversores no saben que lo están haciendo o que la posibilidad de hacer algo así es ilegal. Por esta razón, es importante familiarizarse con el funcionamiento del freeriding, así como con las normas de la SEC que prohíben esta práctica.
Corrección-Dec. 24, 2021. Este artículo ha sido editado para resaltar que el freeriding puede ocurrir incluso si el comerciante tiene suficiente efectivo liquidado para pagar su compra.
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