Definición de fondo de inversión

Qué es un fondo de inversión?

Un fondo de inversión es un tipo de vehículo financiero formado por un conjunto de dinero recogido de muchos inversores para invertir en valores como acciones, bonos, instrumentos del mercado monetario y otros activos. Los fondos de inversión son gestionados por gestores de dinero profesionales, que asignan los activos del fondo e intentan producir ganancias de capital o ingresos para los inversores del fondo. La cartera de un fondo de inversión está estructurada y se mantiene de acuerdo con los objetivos de inversión indicados en su folleto.

Los fondos de inversión ofrecen a los pequeños inversores o a los particulares acceso a carteras de acciones, bonos y otros valores gestionados por profesionales. Por lo tanto, cada accionista participa proporcionalmente en las ganancias o pérdidas del fondo. Los fondos de inversión invierten en un gran número de valores, y el rendimiento se suele medir como la variación de la capitalización bursátil total del fondo, derivada del rendimiento agregado de las inversiones subyacentes.

Puntos clave

  • Un fondo de inversión es un tipo de vehículo de inversión que consiste en una cartera de acciones, bonos u otros valores. 
  • Los fondos de inversión ofrecen a los pequeños inversores o a los particulares el acceso a carteras diversificadas y gestionadas por profesionales a un precio bajo.
  • Los fondos de inversión se dividen en varios tipos de categorías, que representan los tipos de valores en los que invierten, sus objetivos de inversión y el tipo de rendimiento que buscan.
  • Los fondos de inversión cobran tasas anuales (denominadas ratios de gastos) y, en algunos casos, comisiones, lo que puede afectar a su rentabilidad global.
  • La inmensa mayoría del dinero de los planes de jubilación patrocinados por la empresa se destina a fondos de inversión.

Entender los fondos de inversión

Los fondos de inversión reúnen el dinero del público inversor y lo utilizan para comprar otros valores, normalmente acciones y bonos. El valor de la empresa del fondo de inversión depende del rendimiento de los valores que decida comprar. Por lo tanto, cuando se compra una unidad o una acción de un fondo de inversión, se está comprando el rendimiento de su cartera o, más exactamente, una parte del valor de la cartera. Invertir en una acción de un fondo de inversión es diferente a invertir en acciones. A diferencia de las acciones, las participaciones de los fondos de inversión no otorgan a sus titulares ningún derecho de voto. Una participación de un fondo de inversión representa una inversión en muchas acciones diferentes (u otros valores) en lugar de una sola participación.

Por ello, el precio de una acción de un fondo de inversión se denomina valor neto de los activos (NAV) por acción, a veces expresado como NAVPS. El valor liquidativo de un fondo se obtiene dividiendo el valor total de los títulos de la cartera entre el número total de acciones en circulación. Las acciones en circulación son las que poseen todos los accionistas, los inversores institucionales y los directivos o personas con información privilegiada de la empresa. Las participaciones de los fondos de inversión suelen poder comprarse o reembolsarse según sea necesario al valor liquidativo actual del fondo, que -a diferencia del precio de las acciones- no fluctúa durante las horas de mercado, sino que se liquida al final de cada día de negociación. Ergo, el precio de un fondo de inversión también se actualiza cuando se liquida el NAVPS.

El fondo de inversión medio posee más de cien valores diferentes, lo que significa que los accionistas del fondo de inversión obtienen una importante diversificación a un precio bajo. Piense en un inversor que compra sólo acciones de Google antes de que la empresa tenga un mal trimestre. Puede perder mucho valor porque todos sus dólares están vinculados a una empresa. Por otro lado, otro inversor puede comprar acciones de un fondo de inversión que casualmente posee algunas acciones de Google. Cuando Google tiene un mal trimestre, pierde mucho menos porque Google es sólo una pequeña parte de la cartera del fondo.

Cómo funcionan los fondos de inversión

Un fondo de inversión es a la vez una inversión y una empresa real. Esta doble naturaleza puede parecer extraña, pero no es diferente de cómo una acción de AAPL es una representación de Apple Inc. Cuando un inversor compra acciones de Apple, está comprando la propiedad parcial de la empresa y sus activos. Del mismo modo, un inversor de fondos de inversión está comprando la propiedad parcial de la empresa de fondos de inversión y sus activos. La diferencia es que Apple se dedica a fabricar dispositivos y tabletas innovadoras, mientras que una empresa de fondos de inversión se dedica a realizar inversiones.

Los inversores suelen obtener un rendimiento de un fondo de inversión de tres maneras:

  • Los ingresos proceden de los dividendos de las acciones y de los intereses de los bonos mantenidos en la cartera del fondo. Un fondo paga casi todos los ingresos que recibe a lo largo del año a los propietarios del fondo en forma de distribución. Los fondos suelen dar a los inversores la posibilidad de elegir entre recibir un cheque por las distribuciones o reinvertir las ganancias y obtener más participaciones.
  • Si el fondo vende valores que han subido de precio, el fondo tiene una ganancia de capital. La mayoría de los fondos también transfieren estas ganancias a los inversores en una distribución.
  • Si las participaciones del fondo aumentan de precio pero no son vendidas por el gestor del fondo, las acciones del fondo aumentan de precio. Puede vender sus participaciones de fondos de inversión para obtener un beneficio en el mercado.
  • Si un fondo de inversión se interpreta como una empresa virtual, su director general es el gestor del fondo, a veces llamado su asesor de inversiones. El gestor del fondo es contratado por un consejo de administración y está legalmente obligado a trabajar en el mejor interés de los accionistas del fondo de inversión. La mayoría de los gestores de fondos son también propietarios del fondo. Hay muy pocos empleados en una empresa de fondos de inversión. El asesor de inversiones o el gestor del fondo pueden emplear a algunos analistas para que les ayuden a elegir las inversiones o a realizar estudios de mercado. El asesor de inversiones o el gestor del fondo pueden emplear a algunos analistas para que les ayuden a elegir las inversiones o a realizar estudios de mercado. Los fondos de inversión necesitan tener uno o dos responsables de cumplimiento, y probablemente un abogado, para estar al día con las regulaciones gubernamentales.

    La mayoría de los fondos de inversión forman parte de una empresa de inversión mucho más grande; los más grandes tienen cientos de fondos de inversión separados. Algunas de estas empresas de fondos son nombres conocidos por el público en general, como Fidelity Investments, The Vanguard Group, T. Rowe Price, y Oppenheimer.

    Tipos de fondos de inversión

    Los fondos de inversión se dividen en varios tipos de categorías, que representan los tipos de valores que tienen como objetivo para sus carteras y el tipo de rendimiento que buscan. Hay un fondo para casi todos los tipos de inversores o enfoques de inversión. Otros tipos comunes de fondos de inversión son los fondos del mercado monetario, los fondos sectoriales, los fondos alternativos, los fondos smart-beta, los fondos con fecha límite e incluso los fondos de fondos, o fondos de inversión que compran acciones de otros fondos de inversión.

    Fondos de renta variable

    La categoría más grande es la de fondos de renta variable o de acciones. Como su nombre indica, este tipo de fondos invierte principalmente en acciones. Dentro de este grupo hay varias subcategorías. Algunos fondos de renta variable reciben el nombre del tamaño de las empresas en las que invierten: pequeña, mediana o gran capitalización. Otros se denominan por su enfoque de inversión: crecimiento agresivo, orientado a los ingresos, valor y otros. Los fondos de renta variable también se clasifican en función de si invierten en valores nacionales (U.S.) acciones o valores extranjeros. Hay tantos tipos diferentes de fondos de renta variable porque hay muchos tipos diferentes de acciones. Una buena forma de entender el universo de los fondos de renta variable es utilizar un cuadro de estilos, cuyo ejemplo se muestra a continuación.

    La idea es clasificar los fondos en función tanto del tamaño de las empresas en las que se invierte (su capitalización bursátil) como de las perspectivas de crecimiento de los valores invertidos. El término fondo de valor se refiere a un estilo de inversión que busca empresas de alta calidad y bajo crecimiento que no gozan del favor del mercado. Estas empresas se caracterizan por una baja relación precio-beneficio (P/E), una baja relación precio-libro (P/B) y una alta rentabilidad por dividendos. Por el contrario, los espectros son fondos de crecimiento, que buscan empresas que han tenido (y se espera que tengan) un fuerte crecimiento de los beneficios, las ventas y los flujos de caja. Estas empresas suelen tener ratios de PER elevados y no pagan dividendos. Un compromiso entre la inversión estricta en valor y en crecimiento es una „mezcla”, que simplemente se refiere a las empresas que no son valores de valor ni de crecimiento y se clasifican en algún punto intermedio.

    Imagen de Julie Bang © Nuestro equipo 2019

    La otra dimensión del cuadro de estilos tiene que ver con el tamaño de las empresas en las que invierte un fondo de inversión. Las empresas de gran capitalización tienen altas capitalizaciones de mercado, con valores superiores a los 10.000 millones de dólares. La capitalización de mercado se obtiene multiplicando el precio de la acción por el número de acciones en circulación. Los valores de gran capitalización suelen ser empresas de primer orden que suelen ser reconocibles por su nombre. Las acciones de pequeña capitalización son aquellas con una capitalización de mercado que oscila entre los 300 millones de dólares y los 2.000 millones de dólares. Estas empresas más pequeñas suelen ser inversiones más nuevas y de mayor riesgo. Las acciones de mediana capitalización llenan el vacío entre las de pequeña y gran capitalización.

    Un fondo de inversión puede combinar su estrategia entre el estilo de inversión y el tamaño de la empresa. Por ejemplo, un fondo de valor de gran capitalización buscaría empresas de gran capitalización que estén en buena forma financiera pero que hayan visto caer recientemente el precio de sus acciones y se situaría en el cuadrante superior izquierdo de la caja de estilo (grande y de valor). Lo contrario sería un fondo que invierte en empresas tecnológicas emergentes con excelentes perspectivas de crecimiento: small-cap growth. Un fondo de inversión de este tipo se situaría en el cuadrante inferior derecho (pequeño y de crecimiento).

    Fondos de renta fija

    Otro gran grupo es la categoría de renta fija. Un fondo de inversión de renta fija se centra en inversiones que pagan una tasa de rendimiento determinada, como bonos del Estado, bonos corporativos u otros instrumentos de deuda. La idea es que la cartera del fondo genere ingresos por intereses, que luego se transfieren a los accionistas.

    A veces denominados fondos de bonos, estos fondos suelen estar gestionados activamente y tratan de comprar bonos relativamente infravalorados para venderlos con beneficios. Es probable que estos fondos de inversión ofrezcan mayores rendimientos que los certificados de depósito y las inversiones del mercado monetario, pero los fondos de bonos no están exentos de riesgo. Como hay muchos tipos de bonos diferentes, los fondos de bonos pueden variar drásticamente en función de dónde inviertan. Por ejemplo, un fondo especializado en bonos basura de alto rendimiento es mucho más arriesgado que un fondo que invierte en valores gubernamentales. Además, casi todos los fondos de bonos están sujetos al riesgo de tipo de interés, lo que significa que si los tipos suben, el valor del fondo baja.

    Fondos indexados

    Otro grupo, que se ha hecho muy popular en los últimos años, es el de los fondos indexados.” Su estrategia de inversión se basa en la creencia de que es muy difícil, y a menudo caro, tratar de batir al mercado de forma consistente. Así, el gestor del fondo índice compra acciones que se corresponden con un índice de mercado importante, como el S&P 500 o el índice industrial Dow Jones (DJIA). Esta estrategia requiere menos investigación por parte de analistas y asesores, por lo que hay menos gastos que se coman los rendimientos antes de que se trasladen a los accionistas. Estos fondos suelen estar diseñados pensando en los inversores sensibles a los costes.

    Fondos equilibrados

    Los fondos equilibrados invierten en un híbrido de clases de activos, ya sean acciones, bonos, instrumentos del mercado monetario o inversiones alternativas. El objetivo es reducir el riesgo de exposición en todas las clases de activos.Este tipo de fondo también se conoce como fondo de asignación de activos. Hay dos variantes de estos fondos diseñadas para satisfacer los objetivos de los inversores.

    Algunos fondos se definen con una estrategia de asignación específica que es fija, por lo que el inversor puede tener una exposición predecible a varias clases de activos. Otros fondos siguen una estrategia de porcentajes de asignación dinámicos para satisfacer los distintos objetivos del inversor. Pueden responder a las condiciones del mercado, a los cambios del ciclo económico o a las fases cambiantes de la propia vida del inversor.

    Aunque los objetivos son similares a los de un fondo equilibrado, los fondos de asignación dinámica no tienen que mantener un porcentaje específico de ninguna clase de activos. Por lo tanto, el gestor de la cartera tiene libertad para cambiar la proporción de las clases de activos según sea necesario para mantener la integridad de la estrategia declarada del fondo.

    Fondos del mercado monetario

    El mercado monetario se compone de instrumentos de deuda seguros (sin riesgo) y a corto plazo, sobre todo letras del Tesoro. Se trata de un lugar seguro para aparcar su dinero. No obtendrá rendimientos sustanciales, pero no tendrá que preocuparse de perder su capital. La rentabilidad típica es un poco más que la que se obtendría en una cuenta corriente o de ahorro normal y un poco menos que la media de los certificados de depósito (CD). Aunque los fondos del mercado monetario invierten en activos ultra seguros, durante la crisis financiera de 2008, algunos fondos del mercado monetario sufrieron pérdidas después de que el precio de las acciones de estos fondos, normalmente fijado en 1 dólar, cayera por debajo de ese nivel y rompiera el dólar.

    Fondos de renta

    Los fondos de renta se denominan así por su finalidad: proporcionar ingresos corrientes de forma constante. Estos fondos invierten principalmente en deuda pública y corporativa de alta calidad, manteniendo estos bonos hasta su vencimiento con el fin de proporcionar flujos de intereses. Aunque las participaciones del fondo pueden revalorizarse, el objetivo principal de estos fondos es proporcionar un flujo de caja constante a los inversores. Por ello, el público de estos fondos está formado por inversores conservadores y jubilados. Debido a que producen ingresos regulares, los inversores preocupados por los impuestos pueden querer evitar estos fondos.

    Fondos internacionales/globales

    Un fondo internacional (o fondo extranjero) invierte únicamente en activos situados fuera de su país de origen. Los fondos globales, por su parte, pueden invertir en cualquier parte del mundo, incluso en su país de origen. Es difícil clasificar estos fondos como más arriesgados o más seguros que las inversiones nacionales, pero tienden a ser más volátiles y tienen riesgos políticos y de país únicos. Por otro lado, pueden, como parte de una cartera bien equilibrada, reducir el riesgo al aumentar la diversificación, ya que los rendimientos en países extranjeros pueden no estar correlacionados con los rendimientos en casa. Aunque las economías del mundo están cada vez más interrelacionadas, sigue siendo probable que otra economía en algún lugar esté superando a la de su país de origen.

    Fondos especializados

    Esta clasificación de los fondos de inversión es más bien una categoría global que consiste en fondos que han demostrado ser populares pero que no pertenecen necesariamente a las categorías más rígidas que hemos descrito hasta ahora. Estos tipos de fondos de inversión renuncian a una amplia diversificación para concentrarse en un determinado segmento de la economía o en una estrategia específica. Los fondos sectoriales son fondos de estrategia dirigidos a sectores específicos de la economía, como el financiero, el tecnológico, el sanitario, etc. Los fondos sectoriales pueden, por tanto, ser extremadamente volátiles, ya que los valores de un determinado sector tienden a estar muy correlacionados entre sí. Existe una mayor posibilidad de obtener grandes ganancias, pero un sector también puede hundirse (por ejemplo, el sector financiero en 2008 y 2009).

    Los fondos regionales facilitan la concentración en una zona geográfica concreta del mundo. Esto puede significar centrarse en una región más amplia (por ejemplo, América Latina) o en un país individual (por ejemplo, sólo Brasil). Una ventaja de estos fondos es que facilitan la compra de acciones en países extranjeros, que de otro modo puede ser difícil y costosa. Al igual que en el caso de los fondos sectoriales, hay que aceptar el alto riesgo de pérdida que se produce si la región entra en una mala recesión.

    Los fondos socialmente responsables (o fondos éticos) invierten sólo en empresas que cumplen los criterios de determinadas directrices o creencias. Por ejemplo, algunos fondos socialmente responsables no invierten en industrias „pecado” como el tabaco, las bebidas alcohólicas, las armas o la energía nuclear. La idea es obtener un rendimiento competitivo manteniendo una conciencia sana. Otros fondos de este tipo invierten principalmente en tecnología verde, como la energía solar y eólica o el reciclaje.

    Fondos cotizados (ETF)

    Una vuelta de tuerca al fondo de inversión es el fondo cotizado (ETF). Estos vehículos de inversión, cada vez más populares, agrupan las inversiones y emplean estrategias similares a las de los fondos de inversión, pero están estructurados como fideicomisos de inversión que se negocian en las bolsas de valores y tienen las ventajas añadidas de las características de las acciones. Por ejemplo, los ETF pueden comprarse y venderse en cualquier momento del día. Los ETF también pueden venderse en corto o comprarse con margen. Los ETFs también suelen tener comisiones más bajas que el fondo de inversión equivalente. Muchos ETF también se benefician de los mercados de opciones activos, donde los inversores pueden cubrir o apalancar sus posiciones. Los ETF también disfrutan de las ventajas fiscales de los fondos de inversión. En comparación con los fondos de inversión, los ETF suelen ser más rentables y más líquidos. La popularidad de los ETFs habla de su versatilidad y comodidad.

    Comisiones de los fondos de inversión

    Un fondo de inversión clasificará los gastos en comisiones anuales de explotación o comisiones de los accionistas. Las comisiones de explotación de los fondos son un porcentaje anual de los fondos gestionados, que suele oscilar entre el 1% y el 3%. Las comisiones anuales de explotación se conocen colectivamente como ratio de gastos. El coeficiente de gastos de un fondo es la suma de la comisión de asesoramiento o gestión y sus costes administrativos.

    Las comisiones de los accionistas, que vienen en forma de gastos de venta, comisiones y gastos de reembolso, son pagadas directamente por los inversores cuando compran o venden los fondos. Los gastos de venta o las comisiones se conocen como „la carga” de un fondo de inversión. Cuando un fondo de inversión tiene una carga inicial, las comisiones se aplican cuando se compran las acciones. Cuando un fondo de inversión tiene una carga final, las comisiones se calculan cuando el inversor vende sus participaciones.

    A veces, sin embargo, una sociedad de inversión ofrece un fondo de inversión sin carga, que no conlleva ninguna comisión o cargo por venta. Estos fondos son distribuidos directamente por una sociedad de inversión, en lugar de por una parte secundaria.

    Algunos fondos también cobran comisiones y penalizaciones por retiradas anticipadas o por vender la participación antes de que transcurra un tiempo determinado. Además, el aumento de los fondos cotizados, que tienen unas comisiones mucho más bajas gracias a su estructura de gestión pasiva, han hecho que los fondos de inversión sean una competencia considerable para los inversores. Los artículos de los medios de comunicación financieros sobre cómo los coeficientes de gastos y las cargas de los fondos pueden afectar a las tasas de rendimiento también han despertado sentimientos negativos sobre los fondos de inversión.

    Clases de participaciones en fondos de inversión

    Las participaciones de los fondos de inversión vienen en varias clases. Sus diferencias reflejan el número y la magnitud de las comisiones asociadas a ellos.

    En la actualidad, la mayoría de los inversores particulares compran fondos de inversión con acciones A a través de un corredor. Esta compra incluye una carga inicial de hasta el 5% o más, además de las comisiones de gestión y las comisiones continuas por distribuciones, también conocidas como comisiones 12b-1. Por si fuera poco, las cargas de las acciones A varían bastante, lo que puede crear un conflicto de intereses. Los asesores financieros que venden estos productos pueden animar a los clientes a comprar ofertas con mayor carga para obtener mayores comisiones para ellos. Con los fondos frontales, el inversor paga estos gastos a medida que compra en el fondo.

    Para remediar estos problemas y cumplir con las normas fiduciarias, las empresas de inversión han empezado a designar nuevas clases de acciones, incluidas las acciones C de „carga nivelada”, que generalmente no tienen carga inicial pero conllevan una comisión de distribución anual 12b-1 del 1%.

    Los fondos que cobran comisiones de gestión y de otro tipo cuando un inversor vende sus participaciones se clasifican como acciones de clase B.

    Una nueva clase de acciones de fondos

    La clase de acciones más nueva, desarrollada en 2016, consiste en acciones limpias. Las participaciones limpias no tienen cargas de venta frontales ni comisiones anuales 12b-1 por servicios del fondo. American Funds, Janus y MFS son empresas de fondos que actualmente ofrecen acciones limpias.

    Al estandarizar las comisiones y las cargas, las nuevas clases aumentan la transparencia para los inversores de fondos de inversión y, por supuesto, les ahorran dinero. Por ejemplo, un inversor que invierte 10.000 dólares en una cuenta de jubilación individual (IRA) con un fondo de acciones limpias podría ganar casi 1.800 dólares más durante un período de 30 años en comparación con un fondo de acciones A promedio, según un informe de Morningstar de abril de 2017 coescrito por Aron Szapiro, director de investigación de políticas de Morningstar, y Paul Ellenbogen, jefe de soluciones regulatorias globales.

    Ventajas de los fondos de inversión

    Hay varias razones por las que los fondos de inversión han sido el vehículo elegido por los inversores minoristas durante décadas. La inmensa mayoría del dinero de los planes de jubilación patrocinados por la empresa se destina a fondos de inversión. Las múltiples fusiones han equiparado a los fondos de inversión a lo largo del tiempo.

    Diversificación

    La diversificación, o la mezcla de inversiones y activos dentro de una cartera para reducir el riesgo, es una de las ventajas de invertir en fondos de inversión. Los expertos abogan por la diversificación como forma de aumentar los rendimientos de una cartera, al tiempo que se reduce su riesgo. Comprar acciones de empresas individuales y compensarlas con acciones del sector industrial, por ejemplo, ofrece cierta diversificación. Sin embargo, una cartera verdaderamente diversificada tiene valores con diferentes capitalizaciones e industrias y bonos con diferentes vencimientos y emisores. La compra de un fondo de inversión puede conseguir una diversificación más barata y rápida que comprando valores individuales. Los grandes fondos de inversión suelen poseer cientos de acciones diferentes en muchos sectores distintos. No sería práctico para un inversor construir este tipo de cartera con una pequeña cantidad de dinero.

    Fácil acceso

    Los fondos de inversión, que cotizan en las principales bolsas de valores, pueden comprarse y venderse con relativa facilidad, lo que los convierte en inversiones de gran liquidez. Además, cuando se trata de ciertos tipos de activos, como la renta variable extranjera o las materias primas exóticas, los fondos de inversión suelen ser la forma más factible -de hecho, a veces la única- de que los inversores particulares participen.

    Economías de escala

    Los fondos de inversión también ofrecen economías de escala. La compra de un solo valor ahorra al inversor los numerosos gastos de comisión necesarios para crear una cartera diversificada. La compra de un solo valor a la vez conlleva grandes comisiones por transacción, que se llevarán una buena parte de la inversión. Además, los 100 ó 200 dólares que un inversor individual puede permitirse no suelen ser suficientes para comprar un lote redondo de acciones, pero sí para comprar muchas participaciones de fondos de inversión. Las denominaciones más pequeñas de los fondos de inversión permiten a los inversores aprovechar el promedio del coste en dólares.

    Como un fondo de inversión compra y vende grandes cantidades de valores a la vez, sus costes de transacción son inferiores a los que pagaría un particular por las transacciones de valores. Además, un fondo de inversión, al agrupar el dinero de muchos pequeños inversores, puede invertir en determinados activos o tomar mayores posiciones de las que podría tomar un pequeño inversor. Por ejemplo, el fondo puede tener acceso a colocaciones de OPV o a determinados productos estructurados que sólo están disponibles para los inversores institucionales.

    Gestión profesional

    Una de las principales ventajas de los fondos de inversión es no tener que elegir las acciones y gestionar las inversiones. En cambio, un gestor de inversiones profesional se encarga de todo esto mediante una cuidadosa investigación y una hábil negociación. Los inversores compran fondos porque a menudo no tienen el tiempo o la experiencia para gestionar sus propias carteras, o no tienen acceso al mismo tipo de información que tiene un fondo profesional. Un fondo de inversión es una forma relativamente barata de que un pequeño inversor tenga un gestor a tiempo completo que realice y supervise las inversiones. La mayoría de los gestores de fondos privados, no institucionales, sólo tratan con personas de alto valor neto, es decir, con un mínimo de seis cifras para invertir. Sin embargo, los fondos de inversión, como se ha indicado anteriormente, requieren unos mínimos de inversión mucho más bajos. Por lo tanto, estos fondos proporcionan una forma de bajo coste para que los inversores individuales experimenten y, con suerte, se beneficien de la gestión profesional del dinero.

    Variedad y libertad de elección

    Los inversores tienen la libertad de investigar y seleccionar entre gestores con una variedad de estilos y objetivos de gestión. Por ejemplo, un gestor de fondos puede centrarse en la inversión en valor, en la inversión en crecimiento, en los mercados desarrollados, en los mercados emergentes, en los ingresos o en la inversión macroeconómica, entre otros muchos estilos. Un mismo gestor puede supervisar fondos que emplean varios estilos diferentes. Esta variedad permite a los inversores exponerse no sólo a las acciones y los bonos, sino también a las materias primas, los activos extranjeros y los bienes inmuebles a través de fondos de inversión especializados. Algunos fondos de inversión están incluso estructurados para beneficiarse de un mercado a la baja (conocidos como fondos bajistas). Los fondos de inversión ofrecen oportunidades de inversión en el extranjero y en el país que, de otro modo, no serían directamente accesibles a los inversores ordinarios.

    Transparencia

    Los fondos de inversión están sujetos a la regulación del sector que garantiza la responsabilidad y la equidad para los inversores.

    Pros

    • Liquidez

    • Diversificación

    • Requisitos mínimos de inversión

    • Gestión profesional

    • Variedad de ofertas

    Contras

    • Elevados honorarios, comisiones y otros gastos

    • Gran presencia de efectivo en las carteras

    • No hay cobertura de la FDIC

    • Dificultad para comparar fondos

    • Falta de transparencia en las participaciones

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    Fondos de inversión: ¿Cuántos son demasiados??

    Desventajas de los fondos de inversión

    La liquidez, la diversificación y la gestión profesional hacen que los fondos de inversión sean una opción atractiva para los inversores más jóvenes, los principiantes y otros particulares que no desean gestionar activamente su dinero. Sin embargo, ningún activo es perfecto, y los fondos de inversión también tienen inconvenientes.

    Rendimientos fluctuantes

    Al igual que muchas otras inversiones sin rentabilidad garantizada, siempre existe la posibilidad de que el valor de su fondo de inversión se deprecie. Los fondos de inversión en acciones experimentan fluctuaciones de precios, junto con las acciones que componen el fondo. La Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) no respalda las inversiones en fondos de inversión, y no hay garantía de rendimiento con ningún fondo. Por supuesto, casi todas las inversiones conllevan un riesgo. Es especialmente importante que los inversores en fondos del mercado monetario sepan que, a diferencia de sus homólogos bancarios, éstos no estarán asegurados por la FDIC.

    Arrastre de efectivo

    Los fondos de inversión reúnen el dinero de miles de inversores, por lo que cada día hay personas que ingresan y retiran dinero del fondo. Para mantener la capacidad de acomodar las retiradas, los fondos suelen tener que mantener una gran parte de sus carteras en efectivo. Tener mucho dinero en efectivo es excelente para la liquidez, pero el dinero que se queda en efectivo y no trabaja para usted no es muy ventajoso. Los fondos de inversión requieren que una cantidad significativa de sus carteras se mantenga en efectivo para satisfacer los reembolsos de acciones cada día. Para mantener la liquidez y la capacidad de retirar fondos, los fondos suelen tener que mantener una parte mayor de su cartera en efectivo que la que podría tener un inversor típico. Dado que el dinero en efectivo no obtiene ningún rendimiento, a menudo se le denomina „arrastre de efectivo”.”

    Costes elevados

    Los fondos de inversión ofrecen a los inversores una gestión profesional, pero tiene un coste: los coeficientes de gastos mencionados anteriormente. Estas comisiones reducen el desembolso total del fondo y se cobran a los inversores del fondo de inversión, independientemente del rendimiento del mismo. Como puede imaginarse, en los años en que el fondo no gana dinero, estas comisiones no hacen más que magnificar las pérdidas. Crear, distribuir y gestionar un fondo de inversión es una empresa costosa. Todo, desde el salario del gestor de la cartera hasta los extractos trimestrales de los inversores, cuesta dinero. Esos gastos se trasladan a los inversores. Como las comisiones varían mucho de un fondo a otro, no prestar atención a las comisiones puede tener consecuencias negativas a largo plazo. Los fondos de gestión activa incurren en costes de transacción que se acumulan cada año. Recuerde que cada dólar gastado en comisiones es un dólar que no se invierte para que crezca con el tiempo.

    Diworsificación y dilución

    La „diworsificación” -un juego de palabras- es una estrategia de inversión o de cartera que implica que un exceso de complejidad puede conducir a peores resultados. Muchos inversores de fondos de inversión tienden a complicar demasiado las cosas. Es decir, adquieren demasiados fondos que están muy relacionados y, como resultado, no obtienen los beneficios de la diversificación que reducen el riesgo. Estos inversores pueden haber hecho que su cartera esté más expuesta. En el otro extremo, el hecho de poseer fondos de inversión no significa que esté automáticamente diversificado. Por ejemplo, un fondo que sólo invierte en un sector industrial o una región concreta sigue siendo relativamente arriesgado.

    En otras palabras, es posible tener malos rendimientos debido a una excesiva diversificación. Dado que los fondos de inversión pueden tener pequeñas participaciones en muchas empresas diferentes, los elevados rendimientos de unas pocas inversiones no suelen suponer una gran diferencia en la rentabilidad global. La dilución también es el resultado de que un fondo exitoso crezca demasiado. Cuando el dinero nuevo entra en fondos que han tenido un buen historial, el gestor suele tener problemas para encontrar inversiones adecuadas para que todo el nuevo capital se aproveche.

    Una cosa que puede llevar a la diworsificación es el hecho de que el propósito o la composición de un fondo no siempre está claro. Los anuncios de los fondos pueden guiar a los inversores por el camino equivocado. La Comisión de Valores y Bolsa (SEC) exige que los fondos tengan al menos el 80% de los activos en el tipo de inversión concreto que figura en sus nombres. La forma de invertir el resto de los activos depende del gestor del fondo. Sin embargo, las diferentes categorías que pueden optar al 80% de los activos requerido pueden ser vagas y amplias. Un fondo puede, por tanto, manipular a los posibles inversores a través de su título. Un fondo que se centra exclusivamente en valores congoleños, por ejemplo, podría venderse con un título de gran alcance como "International High-Tech Fund."

    Gestión activa de fondos

    Muchos inversores debaten si los profesionales son mejores que usted o yo a la hora de elegir valores. La gestión no es en absoluto infalible, e incluso si el fondo pierde dinero, el gestor sigue cobrando. Los fondos de gestión activa tienen comisiones más elevadas, pero los fondos indexados pasivos son cada vez más populares. Estos fondos siguen un índice como el S&P 500 y son mucho menos costosos de mantener. Los fondos de gestión activa no han logrado superar a sus índices de referencia durante varios periodos de tiempo, especialmente después de tener en cuenta los impuestos y las comisiones.

    Falta de liquidez

    Un fondo de inversión le permite solicitar que sus participaciones se conviertan en efectivo en cualquier momento; sin embargo, a diferencia de las acciones que se negocian a lo largo del día, muchos reembolsos de fondos de inversión sólo tienen lugar al final de cada jornada de negociación.

    Impuestos

    Cuando un gestor de fondos vende un valor, se genera un impuesto sobre las plusvalías. Los inversores que se preocupan por el impacto de los impuestos deben tenerlo en cuenta a la hora de invertir en fondos de inversión. Los impuestos se pueden mitigar invirtiendo en fondos sensibles a los impuestos o manteniendo fondos de inversión no sensibles a los impuestos en una cuenta con diferimiento de impuestos, como una 401(k) o una IRA.

    Evaluación de los fondos

    Investigar y comparar fondos puede ser difícil. A diferencia de las acciones, los fondos de inversión no ofrecen a los inversores la oportunidad de yuxtaponer la relación precio-beneficio (P/E), el crecimiento de las ventas, los beneficios por acción (EPS) u otros datos importantes. El valor neto de los activos de un fondo de inversión puede servir de base para la comparación, pero dada la diversidad de las carteras, puede ser difícil comparar manzanas con manzanas, incluso entre fondos con nombres u objetivos similares. Sólo los fondos indexados que siguen los mismos mercados suelen ser realmente comparables.

    Ejemplo de un fondo de inversión

    Uno de los fondos de inversión más famosos del universo inversor es el Fidelity Investments' Magellan Fund (FMAGX). Creado en 1963, el fondo tenía como objetivo de inversión la revalorización del capital a través de la inversión en acciones comunes. Los días de gloria del fondo fueron entre 1977 y 1990, cuando Peter Lynch fue su gestor de cartera. Bajo el mandato de Lynch, los activos gestionados por Magellan pasaron de 18 millones de dólares a 14.000 millones.

    Incluso después de la salida de Lynch, los resultados de Fidelity continuaron siendo buenos, y los activos bajo gestión (AUM) crecieron hasta casi 110.000 millones de dólares en 2000, convirtiéndose en el mayor fondo del mundo. En 1997, el fondo había crecido tanto que Fidelity lo cerró a nuevos inversores y no lo reabrió hasta 2008.

    A partir de julio de 2020, Fidelity Magellan tiene más de 20.000 millones de dólares en activos y ha sido gestionado por Sammy Simnegar desde el mes de febrero. 2019. La rentabilidad del fondo ha sido bastante similar o ligeramente superior a la del S&P 500.

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    política editorial.

    1. Morningstar. "Hoja informativa: La nueva metodología Morningstar Style Box™," Página 1. Accedido en septiembre. 30, 2019

    2. Morningstar. "Primeros datos sobre la regla de conflicto de intereses del Departamento de Trabajo: Las nuevas clases de acciones deberían reducir el asesoramiento conflictivo, mejorando probablemente los resultados para los inversores," Página 6. Accedido en agosto. 3, 2020.

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    4. Fidelity. "Fondo Fidelity Magellan." Consultado en agosto. 3, 2020. 

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