Qué es un fondo de fondos (FOF)?
Un fondo de fondos (FOF) -también conocido como inversión multigestor- es un fondo de inversión agrupado que invierte en otros tipos de fondos. Es decir, su cartera contiene diferentes carteras subyacentes de otros fondos. Estas participaciones sustituyen cualquier inversión directa en bonos, acciones y otros tipos de valores.
Los FOF suelen invertir en otros fondos de inversión o fondos de cobertura. Suelen estar clasificados como "restringidos," o sólo pueden invertir en fondos gestionados por la sociedad gestora del FOF, o "no restringidos," o pueden invertir en fondos de todo el mercado.
Cómo funciona un fondo de fondos
La estrategia de los fondos de fondos (FOF) tiene como objetivo lograr una amplia diversificación y una adecuada asignación de activos con inversiones en una variedad de categorías de fondos que están todas envueltas en una cartera.
Existen diferentes tipos de FOFs, cada uno de los cuales actúa sobre un esquema de inversión diferente. Un FOF puede estar estructurado como un fondo de inversión, un fondo de cobertura, un fondo de capital privado o un fondo de inversión. El FOF puede estar limitado, lo que significa que sólo invierte en carteras gestionadas por una empresa de inversión. Alternativamente, el FOF puede ser no restringido, dejando que invierta en fondos externos controlados por otros gestores de otras empresas.
Puntos clave
- Un fondo de fondos (FOF) es un fondo común que invierte en otros fondos.
- Los FOFs suelen invertir en otros hedge funds o fondos de inversión.
- La estrategia del fondo de fondos (FOF) tiene como objetivo lograr una amplia diversificación y un riesgo mínimo.
- Los fondos de fondos suelen tener ratios de gastos más elevados que los fondos de inversión normales.
Ventajas de los fondos de fondos
Normalmente, los FOFs atraen a los pequeños inversores que desean obtener una mejor exposición con menos riesgos en comparación con la inversión directa en valores, o incluso en fondos individuales. La inversión en un FOF ofrece al inversor servicios profesionales de gestión del patrimonio y experiencia.
Invertir en un FOF también permite a los inversores con un capital limitado acceder a carteras diversificadas con diferentes activos subyacentes. Muchos de ellos estarían fuera del alcance del inversor minorista medio. Por ejemplo, los fondos de cobertura suelen exigir inversiones mínimas de seis cifras o requieren que los inversores tengan un patrimonio neto mínimo, o ambas cosas.
La mayoría de los FOF exigen un procedimiento formal de diligencia debida para sus gestores de fondos, tanto los propios como los que gestionan los fondos subyacentes. Se comprueban los antecedentes de los gestores, lo que garantiza la experiencia y las credenciales del gestor de la cartera en el sector de los valores.
Pros
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Máxima diversificación
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Experiencia profesional en la gestión
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Alivio del riesgo y la volatilidad
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La exposición a los activos suele ir más allá de los pequeños inversores
Cons
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Nivel adicional de comisiones
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Riesgo de solapamiento de las participaciones
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Dificultad para encontrar gestores y fondos cualificados
Desventajas de los fondos de fondos
Aunque los FOFs proporcionan diversificación y menos exposición a la volatilidad del mercado, estos rendimientos pueden verse disminuidos por las comisiones de inversión que suelen ser más altas que las de los fondos de inversión tradicionales. El aumento de las comisiones se debe a la acumulación de las mismas.
Al igual que la mayoría de los fondos de inversión, un FOF conlleva un gasto operativo anual -conocido como ratio de gastos- así como comisiones de gestión y costes operativos. Sin embargo, los inversores de los FOFs están pagando esencialmente el doble, porque los fondos subyacentes en el FOF también tienen sus costes y comisiones anuales.
En el pasado, los folletos de los fondos de fondos no siempre incluían las comisiones de los fondos subyacentes. A partir de enero de 2007, la SEC comenzó a exigir que estas comisiones se divulguen en una línea denominada Comisiones y Gastos de Fondos Adquiridos (AFFE).
Un fondo de fondos puede cobrar una comisión de gestión anual de 0.5% a 1% para invertir en fondos que cobran otro 1% de comisión de gestión anual. Así, el inversor de un FOF paga en total hasta un 2%. No es de extrañar que, después de asignar el dinero invertido a las comisiones y otros impuestos pagaderos, los rendimientos de las inversiones de los fondos de fondos puedan ser generalmente inferiores en comparación con los beneficios que pueden proporcionar los fondos de un solo gestor, incluso si los fondos funcionan muy bien.
También puede ser difícil elegir buenos gestores y fondos, sobre todo si el fondo de inversión está protegido. El FOF puede acabar poseyendo la misma acción u otro valor a través de varios fondos diferentes, lo que reduce la diversificación real.
Ejemplo del mundo real de los fondos de fondos
Al ser tan variados, los fondos de fondos pueden ser difíciles de seguir como grupo y de comparar. Sin embargo, existe un índice. El índice Barclay Fund of Funds, patrocinado por Barclay-Hedge, un proveedor de datos sobre inversiones alternativas, es una medida de la rentabilidad media de todos los FOF que informan en la base de datos de la empresa; incluye entre 500 y 650 fondos. A marzo de 2019, 583 fondos tenían una rentabilidad media del 3.95% en lo que va de año.