Qué es un fondo de dotación?
Un fondo de dotación es un fondo de inversión establecido por una fundación que realiza retiros constantes del capital invertido. Las universidades, las organizaciones sin ánimo de lucro, las iglesias y los hospitales suelen utilizar el capital o el dinero de los fondos de dotación. Los fondos de dotación suelen financiarse con donaciones que son deducibles para los donantes y se utilizan para fines específicos.
Puntos clave
- Los fondos de dotación son carteras de inversión en las que el dinero inicial procede de donaciones a una fundación.
- Un fondo de dotación tiene una política de inversión, retirada y uso que rige su gestión.
- Algunos fondos de dotación de universidades en la U.S. tienen más de 30.000 millones de dólares en activos con cientos de millones pagados en becas.
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Fondo de dotación
Comprender los fondos de dotación
Las dotaciones financieras suelen estar estructuradas de forma que el capital invertido permanece intacto, mientras que los ingresos de las inversiones están disponibles para su financiación inmediata con el fin de mantener el funcionamiento eficiente de una empresa sin ánimo de lucro. La mayoría de las grandes donaciones a fondos de dotación están estructuradas de manera que una parte del capital se libera para su uso sólo después de un período de tiempo. El retraso en el uso de las donaciones tiene un impacto en un periodo de tiempo más largo. Sin embargo, el retraso en el uso de los fondos también anima a la gestión de los fondos de dotación a aumentar los ingresos del fondo para garantizar la cobertura de las necesidades operativas.
Los fondos de dotación también pueden ser otorgados con usos específicos declarados por el donante, lo que complica aún más los desembolsos. La mayoría de los grandes fondos de dotación son gestionados profesionalmente por gestores de inversiones que tienen objetivos de inversión claros y asignan el dinero a una variedad de inversiones.
Políticas de los fondos de dotación
La mayoría de los fondos de dotación tienen los siguientes tres componentes, que rigen las inversiones, los retiros y el uso de los fondos.
Política de inversión
La política de inversión establece los tipos de inversión que puede realizar el gestor y el grado de agresividad que puede tener para alcanzar los objetivos de rentabilidad. Muchos fondos de dotación tienen políticas de inversión específicas integradas en su estructura legal, de modo que el fondo común de dinero debe gestionarse a largo plazo.
Los fondos de dotación de las universidades más grandes pueden tener cientos, si no miles, de fondos más pequeños que invierten los fondos en varios valores o clases de activos. Los fondos suelen tener objetivos de inversión a largo plazo, como una tasa de rendimiento específica o una rentabilidad. Como resultado de los objetivos de inversión, la asignación de activos (o los tipos de inversiones dentro del fondo) está diseñada para alcanzar los rendimientos a largo plazo establecidos en los objetivos del fondo.
Política de retirada de fondos
La política de retiros establece la cantidad que la organización o institución puede retirar del fondo en cada período o cuota. La política de retirada puede basarse en las necesidades de la organización y en la cantidad de dinero del fondo. Sin embargo, la mayoría de las dotaciones tienen un límite de retirada anual. Por ejemplo, un fondo de dotación puede limitar las retiradas al 5% del importe total del fondo. La razón por la que el porcentaje de retirada suele ser tan bajo es que la mayoría de las dotaciones universitarias se establecen para durar para siempre y, por tanto, tienen límites de gasto anuales.
Política de uso
La política de uso explica los fines para los que se puede utilizar el fondo y también sirve para garantizar que toda la financiación se ajusta a estos fines y se utiliza de forma adecuada y eficaz. Muchos fondos de dotación apoyan la investigación, la docencia, el servicio público, las becas y las ayudas. Gran parte del dinero de un fondo de dotación ya ha sido asignado a programas específicos, como los deportes o una determinada escuela de estudios. Por ejemplo, algunas dotaciones podrían limitarse a utilizar los fondos para el programa de oceanografía o la escuela de negocios de un colegio o universidad.
Tipos de fondos de dotación
Hay varios tipos de fondos de dotación, que suelen estipular cómo y cuándo se pueden desembolsar los fondos.
Fondos de dotación a plazo
Los fondos de dotación a plazo tienen una estipulación incorporada según la cual una parte o la totalidad del capital sólo puede utilizarse una vez transcurrido un periodo de tiempo preestablecido o hasta que se produzca un acontecimiento determinado. El plazo depende de los deseos del donante.
Restringidos y no restringidos
Los fondos no restringidos pueden utilizarse de la manera que el beneficiario desee. Los ingresos de la dotación restringida pueden tener limitaciones establecidas por el donante para servir a un propósito específico. Un ejemplo común es una beca universitaria restringida a los estudiantes que siguen una carrera en un campo determinado.
Cuasi-dotación
Los fondos de cuasi-dotación son asignados por la junta directiva de una organización en lugar de estar restringidos por los donantes o algún otro organismo externo. Estos fondos de dotación deben invertirse para generar ingresos durante un largo periodo no especificado.
Ejemplo del mundo real de un fondo de dotación
La Universidad de Harvard tiene la mayor dotación de la Unión Europea.S. con 40.9.000 millones de euros a partir del año fiscal que termina el 30 de junio de 2019. Sin embargo, el tamaño de la dotación de Harvard está a la zaga de otras instituciones educativas por estudiante, según el informe anual de la escuela.
Las distribuciones de la dotación proporcionan 1$.9.000 millones, es decir, el 35% de los ingresos totales del curso escolar, y otro 9% de los ingresos proceden de donaciones filantrópicas actuales. Las donaciones en efectivo a la dotación ascendieron a 613 millones de dólares en 2019.
Rendimiento de la inversión & Asignación
A finales del ejercicio 2019, el rendimiento anual de la dotación fue del 6.5%. Hay miles de fondos específicos dentro del fondo de dotación general de Harvard. La asignación de activos de los fondos se reparte entre varios tipos de inversiones, entre ellas:
- Acciones: 26%
- Fondos de cobertura: 33%
- Inversiones de capital privado: 20%
- Bienes inmuebles: 8%
- Bonos 6%
Tasa de pago y restricciones
La tasa de distribución anual de la dotación suele tener un límite. La tasa de desembolso de Harvard fue del 5.1% en 2019, lo que supone un total de 1$.9.000 millones.
El uso de los fondos de la dotación está restringido. Aproximadamente, el 70% de la distribución anual se restringe a departamentos, programas u otros fines específicos. En otras palabras, los fondos deben gastarse de acuerdo con las condiciones establecidas por los donantes. Sólo el 30% del fondo puede ser utilizado por Harvard para gastos flexibles.
Ayuda financiera
En 2019, Harvard pagó 193 millones de dólares de la dotación a estudiantes universitarios para becas. Aproximadamente el 54% de los estudiantes reciben becas basadas en la necesidad y pagan, en promedio, 12.000 dólares al año para asistir a Harvard. De los estudiantes que reciben becas, el 20% no paga nada por asistir a la universidad de Harvard.
Desde el punto de vista de la inversión, el fondo de dotación de Harvard ha producido sistemáticamente un fuerte rendimiento a largo plazo, aunque las continuas aportaciones de capital en forma de nuevas dotaciones también impulsan el crecimiento total.
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