Qué es un fondo de doble propósito?
Un fondo de doble propósito es un fondo cerrado que posee tanto acciones ordinarias como acciones preferentes. Los inversores en estos fondos buscan lo mejor de ambos mundos:
- Las acciones ordinarias suelen ser elegidas por los inversores que buscan el crecimiento del valor de sus acciones a lo largo del tiempo. Pueden o no pagar dividendos a sus accionistas.
- Las acciones preferentes son para los inversores que quieren los pagos regulares de dividendos que estas acciones garantizan. Este tipo de acciones suele mantener su valor, pero no sube mucho de precio.
Los fondos de doble propósito cayeron en desgracia a finales de los años 80, cuando las normas fiscales los hicieron poco atractivos en comparación con otros tipos de fondos.
Puntos clave
- Los fondos de doble propósito son inversiones que mantienen tanto acciones ordinarias como preferentes, ya que quieren maximizar tanto el crecimiento en el tiempo como las acciones que pagan dividendos.
- Perdieron el favor a finales de los años 80 tras perder sus ventajas fiscales, en comparación con otros fondos.
- Los fondos de doble propósito son fondos cerrados que cotizan en bolsa durante todo el día.
- Hoy en día, los fondos de doble propósito son más parecidos a los fondos de inversión supervisados por un gestor activo.
- Uno de los mayores y más líquidos fondos cerrados es el Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity Income Fund.
Comprender los fondos de doble propósito
Los fondos de doble propósito podrían llamarse más exactamente fondos de propósito dividido. La mayoría de los inversores en acciones se centran en el crecimiento del precio o en los ingresos regulares. Tienen tolerancia o aversión al riesgo. Un inversor puede estar en algún punto intermedio, pero nadie puede ser ambas cosas a la vez. Los fondos de doble propósito intentan cumplir ambos objetivos a la vez.
Los fondos de doble tipo fueron populares a finales de los años 70 y principios de los 80. Los inversores actuales disponen de una gama mucho más amplia de fondos de inversión, fondos cotizados (ETF) y otras opciones de inversión entre las que elegir.
Todavía hay muchos fondos cerrados. Estos, por definición, se emiten en un número fijo de acciones que están programadas para expirar en una fecha fija.
Cómo funciona un fondo cerrado
Los fondos cerrados, al igual que los ETF, tienen símbolos de cotización y se negocian a lo largo del día en una bolsa pública.
En la mayoría de los demás aspectos, son similares a los fondos de inversión desde el punto de vista del inversor. Venden participaciones de una cartera de valores dirigida por un gestor activo. La mayoría están diseñados para explotar oportunidades en sectores industriales, regiones o mercados específicos. La mayoría pueden caracterizarse por su estilo de inversión y el grado de riesgo que toleran, desde el conservador hasta el altamente agresivo. También cobran un coeficiente de gastos anual y realizan distribuciones de ingresos y plusvalías a sus accionistas.
Fondos abiertos vs. Fondos de inversión cerrados
Sin embargo, los fondos de inversión abiertos, que son los más comunes, cotizan sólo una vez al final del día. Los fondos cerrados se negocian durante todo el día. Además, los fondos cerrados requieren una cuenta de corretaje para comprar y vender, a diferencia de la mayoría de los fondos abiertos.
Los precios de las acciones de todos los fondos cerrados fluctúan en función de la oferta y la demanda del propio fondo, así como de los valores cambiantes de las participaciones del fondo. Las bolsas publican regularmente el valor neto de los activos (NAV) de los fondos. Sin embargo, los fondos cerrados a menudo cotizan con una prima o un descuento sobre el valor liquidativo. La reputación del gestor del fondo como seleccionador de acciones y la popularidad de las participaciones subyacentes ayudan a determinar este descuento o prima.
Una desventaja de los fondos cerrados es que pueden ser bastante ilíquidos. Es decir, sus participaciones pueden no estar disponibles en un volumen suficiente para garantizar que un vendedor pueda salir rápidamente de la inversión sin riesgo de sufrir una pérdida sustancial.
Uno de los fondos cerrados más grandes y líquidos es el Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity Income Fund.
Fondos de doble propósito frente a. STRIPS
Las participaciones ordinarias de los fondos de doble finalidad tienen su paralelo en la inversión de renta fija conocida como STRIPS del Tesoro. Estos bonos de cupón cero separan los cupones del bono o la nota. El rendimiento de un inversor depende de la diferencia entre el precio de compra y el valor de negociación del bono, o el valor nominal si se mantiene hasta el vencimiento. Por lo tanto, los ingresos no influyen en la rentabilidad.
Del mismo modo, las participaciones comunes de los fondos de doble propósito eliminan la parte de los ingresos de la rentabilidad. Este flujo de pagos se vende por separado y se accede a él comprando las acciones preferentes.