Qué es un Quant Fund?
Un fondo cuántico es un fondo de inversión cuyos valores se eligen en función de los datos numéricos recopilados mediante el análisis cuantitativo. Estos fondos se consideran no tradicionales y pasivos. Se construyen con modelos personalizados que utilizan programas informáticos para determinar las inversiones.
Los defensores de los fondos cuánticos creen que la elección de las inversiones mediante el uso de datos y programas informáticos ayuda a las empresas de fondos a reducir los riesgos y las pérdidas asociadas a la gestión por parte de los gestores de fondos humanos.
Puntos clave
- Un fondo cuántico toma decisiones de inversión basadas en el uso de modelos matemáticos avanzados y análisis cuantitativos.
- Los gestores utilizan algoritmos y modelos informáticos personalizados para elegir sus inversiones.
- Los inversores están recurriendo al análisis cuantitativo dentro de los fondos y se están quedando con él debido a la creciente disponibilidad de datos del mercado.
- Aunque los fondos cuánticos utilizan tecnología punta, el uso del análisis cuantitativo no es nuevo.
Cómo funciona un fondo cuántico
Los fondos quant se basan en estrategias de inversión algorítmicas o programadas sistemáticamente. Como tal, no utilizan la experiencia, el juicio o las opiniones de los gestores humanos para tomar decisiones de inversión. Utilizan el análisis cuantitativo en lugar del análisis fundamental, por lo que también se denominan fondos cuantitativos. No sólo pueden ser una de las muchas ofertas de inversión de los gestores de activos, sino que también pueden formar parte del enfoque de gestión central de los gestores de inversión especializados.
El mayor acceso a una gama más amplia de datos de mercado impulsó el crecimiento de los fondos quant, por no hablar del creciente número de soluciones en torno al uso de big data. Los avances en tecnología financiera y la creciente innovación en torno a la automatización han ampliado enormemente los conjuntos de datos con los que pueden trabajar los gestores de fondos cuánticos, proporcionándoles fuentes de datos aún más sólidas para un análisis más amplio de escenarios y horizontes temporales.
Los grandes gestores de activos han tratado de aumentar su inversión en estrategias cuantitativas a medida que los gestores de fondos luchan por batir los índices de referencia del mercado a lo largo del tiempo. Los gestores de fondos de cobertura más pequeños también completan la oferta total de fondos cuánticos en el mercado de inversión. En general, los gestores de fondos cuánticos buscan personas con talento, con títulos académicos acreditados y experiencia muy técnica en matemáticas y programación.
Las estrategias cuantitativas suelen denominarse Caja Negra debido al alto nivel de secretismo que rodea a los algoritmos que utilizan.
Rendimiento de los fondos cuantitativos
La programación de los fondos cuánticos y los algoritmos cuantitativos cuentan con miles de señales de negociación en las que pueden basarse, desde puntos de datos económicos hasta valores de activos globales en tendencia y noticias empresariales en tiempo real. Los fondos quant también son conocidos por construir modelos sofisticados en torno al impulso, la calidad, el valor y la solidez financiera mediante algoritmos propios desarrollados a través de programas informáticos avanzados.
Los fondos cuánticos han suscitado un interés y una inversión considerables debido a los rendimientos que han generado a lo largo de los años. Sin embargo, según un informe de Inversor institucional, han tenido un rendimiento inferior al esperado desde 2016. En los cinco años anteriores a 2021, el informe dice que el índice MSCI World y el índice quant de renta variable generaron rendimientos anualizados del 11.6% y 0.88%, respectivamente.
Inversor institucional afirmaba que el índice quant de renta variable había subido un 10.2% en 2010, 15.3% en 2011, 8.8% en 2012, 14.El 7% en 2013, el 10.4% en 2014, y 9.2% en 2015.
Una breve historia de las estrategias cuánticas
La base del análisis cuantitativo y, por tanto, de los fondos cuánticos, tiene una historia que se remonta a ocho décadas atrás, con la publicación de un libro de 1934 llamado Análisis de valores. Escrito por Benjamin Graham y David Dodd, el libro abogaba por la inversión basada en la medición rigurosa de métricas financieras objetivas relacionadas con acciones específicas.
Análisis de valores ha sido seguido por otras publicaciones relacionadas con las estrategias de inversión cuantitativa, como la de Joel Greenblatt El pequeño libro que vence al mercado y de James O'Shaughnessy Lo que funciona en Wall Street.
Consideraciones especiales
Los fondos cuánticos suelen clasificarse como inversiones alternativas, ya que sus estilos de gestión difieren de los gestores de fondos más tradicionales.
Los fondos quant suelen funcionar con un coste menor porque no necesitan tantos analistas y gestores de cartera tradicionales para gestionarlos. Sin embargo, sus costes de negociación suelen ser mayores que los de los fondos tradicionales, debido a una mayor rotación de valores. Sus ofertas suelen ser también más complejas que las de los fondos estándar y es habitual que algunas de ellas se dirijan a inversores de alto poder adquisitivo o tengan elevados requisitos de acceso al fondo.
Algunos inversores consideran que los fondos cuánticos se encuentran entre las ofertas más innovadoras y altamente técnicas del universo de inversión. Abarcan una amplia gama de estilos temáticos de inversión y suelen utilizar algunas de las tecnologías más innovadoras del sector.
Los fondos cuánticos de éxito vigilan de cerca el control del riesgo debido a la naturaleza de sus modelos. La mayoría de las estrategias parten de un universo o índice de referencia y utilizan ponderaciones sectoriales e industriales en sus modelos. Esto permite a los fondos controlar la diversificación hasta cierto punto sin comprometer el propio modelo.
Riesgos de las estrategias de los fondos cuánticos
Algunos han argumentado que los fondos cuánticos presentan un riesgo sistémico y no aceptan el concepto de dejar que una caja negra dirija sus inversiones. A pesar de todos los fondos cuánticos que tienen éxito, otros tantos parecen no tenerlo. Por desgracia, para la reputación de los quants, cuando fallan, suelen hacerlo a lo grande.
Long-Term Capital Management (LTCM) fue uno de los fondos de cobertura cuánticos más famosos, ya que estaba dirigido por algunos de los líderes académicos más respetados y dos economistas ganadores del Premio Nobel, Myron S. Scholes y Robert C. Merton. Durante la década de 1990, su equipo generó rendimientos superiores a la media y atrajo capital de todo tipo de inversores. Son famosos no sólo por explotar las ineficiencias, sino por utilizar el fácil acceso al capital para crear enormes apuestas apalancadas sobre la dirección del mercado.
La naturaleza disciplinada de su estrategia en realidad creó la debilidad que llevó a su colapso. LTCM se liquidó y disolvió a principios de 2000. Sus modelos no incluían la posibilidad de que el gobierno ruso incumpliera parte de su propia deuda. Este acontecimiento desencadenó acontecimientos, y una reacción en cadena magnificada por el apalancamiento creó estragos. LTCM estaba tan involucrado con otras operaciones de inversión que su colapso afectó a los mercados mundiales, desencadenando acontecimientos dramáticos. Al final, la Reserva Federal (Fed) intervino para ayudar, y otros bancos y fondos de inversión apoyaron a LTCM para evitar más daños.
Los fondos cuantitativos pueden fracasar, ya que se basan en gran medida en acontecimientos históricos y el pasado no siempre se repite en el futuro.
Aunque un equipo cuantitativo sólido añadirá constantemente nuevos aspectos a los modelos para predecir acontecimientos futuros, es imposible predecir el futuro en todo momento. Los fondos cuánticos también pueden verse desbordados cuando la economía y los mercados experimentan una volatilidad superior a la media. Las señales de compra y venta pueden llegar tan rápido que la alta rotación puede crear comisiones elevadas y hechos imponibles.
Los fondos cuánticos también pueden suponer un peligro cuando se comercializan como a prueba de osos o se basan en estrategias cortas. Predecir las caídas utilizando derivados y combinando el apalancamiento puede ser peligroso. Un giro equivocado puede llevar a implosiones, que suelen ser noticia.
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