Definición de fondo cerrado

Qué es un fondo cerrado?

Un fondo cerrado es un tipo de fondo de inversión que emite un número fijo de acciones a través de una única oferta pública inicial (OPI) para obtener capital para sus inversiones iniciales. Sus acciones pueden comprarse y venderse en una bolsa de valores, pero no se crearán nuevas acciones ni entrará dinero nuevo en el fondo.

En cambio, un fondo abierto, como la mayoría de los fondos de inversión y los fondos cotizados (ETF), acepta un flujo constante de nuevo capital de inversión. Emite nuevas acciones y recompra sus propias acciones a la carta.

Muchos fondos de bonos municipales y algunos fondos de inversión globales son fondos cerrados.

Puntos clave

  • El capital inicial de un fondo cerrado se obtiene mediante una oferta única de un número limitado de acciones del fondo.
  • Las acciones pueden comprarse y venderse en una bolsa de valores pública, pero no pueden crearse nuevas acciones.
  • Los fondos cerrados suelen estar gestionados activamente, a diferencia de los fondos de inversión indexados y los ETF, y suelen concentrarse en una sola industria, sector o región.

Cómo entender los fondos cerrados

Al igual que muchos fondos de inversión, un fondo cerrado cuenta con un gestor profesional que supervisa la cartera y compra, vende y mantiene activos de forma activa.

Como cualquier acción o ETF, sus acciones fluctúan de precio a lo largo del día de negociación. Sin embargo, la sociedad matriz del fondo cerrado no emite más acciones, y el propio fondo no recompra acciones.

Los fondos cerrados y los fondos de inversión abiertos tienen muchas similitudes. Ambos distribuyen ingresos y ganancias de capital a sus accionistas. Ambos cobran un ratio de gastos anual por sus servicios. Además, las empresas que los ofrecen deben estar registradas en la Securities and Exchange Commission (SEC).

Diferencias entre los fondos cerrados y los fondos abiertos

Los fondos cerrados difieren de los fondos abiertos en aspectos fundamentales. Como se ha señalado, un fondo cerrado recauda una cantidad determinada de capital en una oferta única de un número fijo de acciones. Una vez vendidas las acciones, la oferta queda "cerrada."

La mayoría de los fondos de inversión y los fondos cotizados aceptan constantemente nuevos dólares de los inversores, emitiendo acciones adicionales y reembolsando -o recomprando- acciones de los accionistas que desean vender.

Un fondo cerrado cotiza en una bolsa de valores donde las acciones se negocian como si fueran acciones durante todo el día.

Los fondos de inversión abiertos cotizan sus acciones sólo una vez al día, al final de la jornada bursátil, basando el precio en el valor liquidativo de la cartera. El precio de las acciones de un fondo cerrado fluctúa según las fuerzas habituales de la oferta y la demanda y los valores cambiantes de las participaciones del fondo.

Dado que se negocian exclusivamente en los mercados secundarios, los fondos cerrados requieren una cuenta de corretaje para comprar y vender. Los fondos abiertos suelen poder adquirirse directamente a través de la sociedad de inversión patrocinadora del fondo.

Ventajas

  • Cartera diversificada

  • Gestión profesional

  • Precios transparentes

  • Posibilidad de obtener mayores rendimientos

Contras

  • Sujeto a la volatilidad

  • Son menos líquidos que los fondos abiertos

  • Sólo están disponibles a través de corredores de bolsa

  • Pueden tener un gran descuento

Los fondos cerrados y el valor liquidativo (NAV)

Su precio es una de las características únicas de un fondo cerrado. El valor liquidativo del fondo se calcula periódicamente, en función del valor de los activos del fondo. Sin embargo, el precio al que se negocia en la bolsa depende del mercado. Esto significa que un fondo cerrado puede cotizar con una prima o un descuento respecto a su valor liquidativo. (Un precio premium significa que el precio de una acción está por encima del valor liquidativo, mientras que un descuento es lo contrario, por debajo del valor liquidativo.)

Esto se debe a varias razones. El precio de mercado de un fondo puede subir porque está centrado en un sector que es actualmente popular entre los inversores, o porque su gestor está bien considerado entre los inversores. O bien, un historial de resultados insuficientes o de volatilidad puede hacer que los inversores desconfíen del fondo, reduciendo el valor de sus acciones.

Rendimiento de los fondos cerrados

Los fondos cerrados no recompran sus acciones a los inversores. Esto significa que no tienen que mantener un gran nivel de reserva de efectivo, lo que les deja más dinero para invertir.

También pueden hacer un gran uso del apalancamiento -dinero prestado- para aumentar sus rendimientos.

Como resultado, los fondos cerrados pueden ofrecer una mayor rentabilidad global que sus homólogos de fondos de inversión abiertos.

Ejemplos de fondos cerrados

El mayor tipo de fondo cerrado, medido por los activos gestionados, es el fondo de bonos municipales. Estos grandes fondos invierten en obligaciones de deuda de gobiernos estatales y locales y de agencias gubernamentales federales. Los gestores de estos fondos suelen buscar una amplia diversificación para minimizar el riesgo, pero también pueden recurrir al apalancamiento para maximizar la rentabilidad.

Los gestores también crean fondos cerrados globales, internacionales y de mercados emergentes que mezclan acciones e instrumentos de renta fija. (Los fondos globales combinan U.S. y valores internacionales. Los fondos internacionales sólo compran valores no estadounidenses.S. valores. Los fondos de mercados emergentes se centran en sectores y regiones extranjeras de rápido crecimiento y volátiles.)

Uno de los mayores fondos cerrados es el Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity Income Fund (EXG). Fundada en 2007, tenía una capitalización bursátil de 3 dólares.2.000 millones de euros a partir de enero de 2022. El objetivo de inversión principal es proporcionar ingresos y ganancias corrientes, con un objetivo secundario de revalorización del capital.

¿Cuáles son las ventajas de un fondo cerrado??

Hay dos formas posibles de ganar dinero con un fondo cerrado: Puede disfrutar de los ingresos o del crecimiento que producen las inversiones del fondo. Además, es posible que pueda comprar acciones del fondo con un descuento sobre su valor liquidativo (NAV).

Un fondo de inversión abierto calcula su valor liquidativo como el valor real actual de las inversiones que posee el fondo. Las acciones de un fondo cerrado se negocian a lo largo del día en una bolsa de valores, y ese precio impulsado por el mercado puede diferir de su valor liquidativo.

¿En qué se diferencian los fondos cerrados de los fondos abiertos??

Un fondo de inversión abierto emite nuevas acciones cada vez que un inversor decide comprar en él, y las recompra cuando están disponibles.

Un fondo cerrado sólo emite acciones una vez. La única manera de entrar en el fondo más adelante es comprar algunas de esas acciones existentes en el mercado abierto.

En particular, los fondos cerrados recurren con frecuencia al apalancamiento, o dinero prestado, para aumentar la rentabilidad de los inversores. Esto significa mayores recompensas potenciales en los buenos tiempos y mayores riesgos potenciales en los malos tiempos.

Una cosa que tienen en común los fondos cerrados y los abiertos: las comisiones. La mayoría de los fondos cerrados se gestionan activamente y cobran comisiones relativamente altas en comparación con los fondos indexados y los ETF.

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  1. U.S. Comisión de Valores y Bolsa. "Paquete de registro y regulación de sociedades de inversión." Consultado en enero. 5, 2022.

  2. Yahoo! Finanzas. "Eaton Vance Tax Managed Global Diversified Equity Income Fund." Accedido en enero. 5, 2022.

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