Qué es un fondo cautivo?
Un fondo cautivo es un fondo de inversión privado que se gestiona para un grupo selecto de inversores o en afiliación con una única entidad. Suele crearse en beneficio de los miembros de una organización o de los empleados de una empresa. Estos fondos son "cautivos" ya que están limitados en cuanto a quién puede invertir y en cuanto a su transferibilidad. De hecho, los inversores de un fondo cautivo sólo pueden cobrar vendiendo las acciones a los miembros del fondo o al administrador.
Las empresas también pueden crear fondos cautivos para gestionar inversiones específicas, como activos de capital riesgo invertidos en empresas del mercado privado.
Puntos clave
- Un fondo cautivo es un vehículo de inversión colectiva de gestión privada organizado en nombre de los miembros o empleados de una organización.
- Estos fondos pueden dedicarse a una amplia gama de estrategias u objetivos de inversión, pero están restringidos en el sentido de que los accionistas del fondo sólo pueden comprar y vender desde el propio fondo.
- Los fondos cautivos también son utilizados por las empresas para invertir en colocaciones privadas o acuerdos de riesgo.
Explicación de los fondos cautivos
Los fondos cautivos no se ofrecen públicamente ni cotizan en bolsa. Por lo tanto, no suelen recibir mucha atención de los medios de comunicación. Sin embargo, estos fondos pueden crearse con una amplia gama de objetivos, muchos de los cuales pueden ser bastante similares a los fondos que cotizan en bolsa. Los fondos cautivos suelen desarrollarse como un beneficio para los empleados que permite la inversión de algunos o todos los empleados de la empresa, dependiendo de su enfoque y estructura de beneficios. Los fondos cautivos también pueden utilizarse para gestionar inversiones de capital riesgo.
Lo que hace que estos fondos sean „cautivos” es la imposibilidad de vender participaciones del fondo a nadie más que al propio fondo. En otras palabras, los inversores del fondo no pueden vender o transferir sus participaciones a ninguna otra persona o entidad fuera de los límites del fondo. A menudo estos límites están limitados por ciertos miembros de una organización o empresa.
Los fondos cautivos pueden ser gestionados internamente por fideicomisarios designados, o también pueden ser gestionados por un gestor de inversiones institucional. Al tratarse de fondos privados no registrados, los fondos cautivos tienen un amplio margen de maniobra en cuanto a su estructura y objetivos de inversión y están sujetos a una menor supervisión reglamentaria.
Fondos para empleados
Los fondos cautivos para empleados buscan ampliar los beneficios de los empleados en una empresa. Los fondos cautivos pueden ser similares a los fondos de acciones Z, que suelen utilizar las empresas de fondos de inversión que permiten a los empleados invertir en una sola clase de acciones de la cartera. El Medallion Fund para los empleados de Renaissance Technologies es un ejemplo de fondo cautivo para empleados.
El Medallion Fund es un fondo de capital legendario en el que invierten los empleados de Renaissance Technologies. Fundado por James Simmons, Renaissance Technologies es un fondo de cobertura centrado en la inversión cuantitativa. La compañía tiene 290 empleados con 84.000 millones de dólares en activos bajo gestión en 2018, incluyendo el Medallion Fund. Otros fondos son el Institutional Equities Fund y el Institutional Diversified Alpha Fund. El Medallion Fund utiliza su propia estrategia de inversión cuantitativa para el fondo y es conocido por mantener uno de los mejores historiales de rentabilidad en la historia de la inversión.
Fondos cautivos de capital riesgo
Muchas empresas establecen fondos cautivos para crear asociaciones y realizar inversiones de capital riesgo en el mercado privado. Los fondos suelen estar respaldados por capital empresarial y pueden gestionarse y estructurarse de diversas maneras.
Alphabet, Inc., tiene una cartera de fondos cautivos gestionada por Google Ventures. Google Ventures es una filial de Alphabet, Inc., Se centran principalmente en la gestión de una amplia cartera de inversiones que busca invertir en empresas tecnológicas en crecimiento.
La sanidad es otro de los sectores implicados en la financiación e investigación del capital riesgo. Entre las empresas sanitarias que cuentan con fondos cautivos para invertir en capital riesgo se encuentran Eli Lilly and Company, Takeda Pharmaceutical Company, Biogen y Ascension Health.