Definición de finanzas conductuales

Qué son las finanzas conductuales?

Las finanzas conductuales, un subcampo de la economía conductual, proponen que las influencias y los sesgos psicológicos afectan a los comportamientos financieros de los inversores y los profesionales de las finanzas. Además, las influencias y los sesgos pueden ser la fuente de explicación de todo tipo de anomalías del mercado y, en concreto, de las anomalías del mercado bursátil, como las subidas o bajadas severas del precio de las acciones.

Puntos clave

  • Las finanzas conductuales son un área de estudio centrada en cómo las influencias psicológicas pueden afectar a los resultados del mercado.
  • Las finanzas conductuales pueden analizarse para comprender los diferentes resultados en una variedad de sectores e industrias.
  • Uno de los aspectos clave de los estudios sobre finanzas conductuales es la influencia de los sesgos psicológicos.

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Finanzas conductuales

Entender las finanzas conductuales

Las finanzas conductuales pueden analizarse desde diversas perspectivas. Los rendimientos del mercado de valores son un área de las finanzas en la que a menudo se supone que los comportamientos psicológicos influyen en los resultados y rendimientos del mercado, pero también hay muchos ángulos diferentes de observación. El objetivo de la clasificación de las finanzas conductuales es ayudar a entender por qué las personas toman determinadas decisiones financieras y cómo esas decisiones pueden afectar a los mercados. Dentro de las finanzas conductuales, se asume que los participantes financieros no son perfectamente racionales y autocontrolados, sino que tienen una influencia psicológica con tendencias algo normales y autocontroladas.

„Es poco decir que la salud financiera afecta a la salud mental y física y viceversa. Es algo circular que ocurre”, dijo el Dr. Carolyn McClanahan, fundadora & director de Planificación Financiera de Life Planning Partners Inc. „Cuando las personas están estresadas por las finanzas, liberan unas sustancias químicas llamadas catecolaminas. Creo que la gente ha oído hablar de cosas como la epinefrina y cosas por el estilo, que ponen todo tu cuerpo en llamas. Así que eso afecta a tu salud mental, afecta a tu capacidad de pensar. Afecta a la salud física, te agota, te cansa, no puedes dormir. Y una vez que no puedes dormir, empiezas a tener malos comportamientos para lidiar con eso.”

Uno de los aspectos clave de los estudios de finanzas conductuales es la influencia de los sesgos. Los sesgos pueden producirse por diversas razones. Los sesgos suelen clasificarse en uno de los cinco conceptos principales. Entender y clasificar los diferentes tipos de sesgos de las finanzas conductuales puede ser muy importante a la hora de acotar el estudio o análisis de los resultados de la industria o del sector.

Conceptos de las finanzas conductuales

Las finanzas conductuales suelen englobar cinco conceptos principales:

  • Contabilidad mental: La contabilidad mental se refiere a la propensión de las personas a asignar el dinero para fines específicos.
  • Comportamiento de rebaño: El comportamiento del rebaño afirma que las personas tienden a imitar los comportamientos financieros de la mayoría del rebaño. En el mercado bursátil, el herding es la causa de las subidas y bajadas espectaculares.
  • Brecha emocional: La brecha emocional se refiere a la toma de decisiones basada en emociones extremas o tensiones emocionales como la ansiedad, la ira, el miedo o la excitación. A menudo, las emociones son una razón clave por la que las personas no toman decisiones racionales.
  • Anclaje: El anclaje se refiere a la vinculación de un nivel de gasto a una determinada referencia. Los ejemplos pueden incluir el gasto consistente basado en un nivel de presupuesto o la racionalización del gasto basado en diferentes utilidades de satisfacción.
  • La auto-atribución: La autoatribución se refiere a la tendencia a tomar decisiones basadas en un exceso de confianza en los propios conocimientos o habilidades. La autoatribución suele provenir de una habilidad intrínseca en un área determinada. Dentro de esta categoría, los individuos tienden a clasificar sus conocimientos por encima de los de los demás, incluso cuando se quedan objetivamente cortos.

Algunos sesgos revelados por las finanzas conductuales

Desglosando aún más los sesgos, se han identificado muchos sesgos y tendencias individuales para el análisis de las finanzas conductuales. Algunos de ellos son:

Sesgo de confirmación

El sesgo de confirmación se produce cuando los inversores tienen la tendencia a aceptar la información que confirma su creencia en una inversión. Si la información sale a la luz, los inversores la aceptan de inmediato para confirmar que están en lo cierto con respecto a su decisión de inversión, incluso si la información es errónea.

Sesgo por experiencia

Un sesgo por experiencia se produce cuando el recuerdo de los inversores de acontecimientos recientes les hace estar sesgados o les lleva a creer que es mucho más probable que el acontecimiento se repita. Por este motivo, también se conoce como sesgo de recencia o sesgo de disponibilidad.

Por ejemplo, la crisis financiera de 2008 y 2009 llevó a muchos inversores a abandonar el mercado de valores. Muchos tenían una visión sombría de los mercados y probablemente esperaban más dificultades económicas en los próximos años. La experiencia de haber pasado por un acontecimiento tan negativo aumentó su sesgo o la probabilidad de que el acontecimiento pudiera repetirse. En realidad, la economía se recuperó y el mercado se recuperó en los años siguientes.

Aversión a las pérdidas

La aversión a las pérdidas se produce cuando los inversores dan más importancia a la preocupación por las pérdidas que al placer de las ganancias del mercado. En otras palabras, es mucho más probable que intenten asignar una mayor prioridad a evitar las pérdidas que a obtener ganancias en la inversión. Como resultado, algunos inversores podrían querer un pago mayor para compensar las pérdidas. Si no es probable que el pago sea alto, podrían intentar evitar las pérdidas por completo, incluso si el riesgo de la inversión es aceptable desde un punto de vista racional.

Aplicando la aversión a las pérdidas a la inversión, el llamado efecto de disposición se produce cuando los inversores venden sus ganadores y se aferran a sus perdedores. El pensamiento de los inversores es que quieren obtener ganancias rápidamente. Sin embargo, cuando una inversión está perdiendo dinero, se aferran a ella porque quieren volver a estar en paz o a su precio inicial. Los inversores tienden a admitir que están en lo cierto sobre una inversión rápidamente (cuando hay una ganancia). Sin embargo, los inversores son reacios a admitir que han cometido un error de inversión (cuando hay pérdidas). El defecto del sesgo de disposición es que el rendimiento de la inversión suele estar ligado al precio de entrada del inversor. En otras palabras, los inversores miden el rendimiento de su inversión en función de su precio de entrada individual sin tener en cuenta los fundamentos o atributos de la inversión que pueden haber cambiado.

Sesgo de familiaridad

El sesgo de familiaridad se produce cuando los inversores tienden a invertir en lo que conocen, como empresas nacionales o inversiones de propiedad local. Como resultado, los inversores no están diversificados en múltiples sectores y tipos de inversión, lo que puede reducir el riesgo. Los inversores tienden a optar por inversiones con las que tienen un historial o con las que están familiarizados.

Las finanzas conductuales en el mercado de valores

La hipótesis del mercado eficiente (HME) dice que, en un momento dado, en un mercado de gran liquidez, los precios de las acciones se valoran de forma eficiente para reflejar toda la información disponible. Sin embargo, muchos estudios han documentado fenómenos históricos a largo plazo en los mercados de valores que contradicen la hipótesis del mercado eficiente y que no pueden captarse de forma plausible en los modelos basados en la racionalidad perfecta del inversor.

La HME se basa generalmente en la creencia de que los participantes en el mercado ven los precios de las acciones de forma racional, basándose en todos los factores intrínsecos y externos actuales y futuros. Al estudiar el mercado de valores, las finanzas conductuales consideran que los mercados no son totalmente eficientes. Esto permite observar cómo los factores psicológicos y sociales pueden influir en la compra y venta de acciones.

La comprensión y el uso de los sesgos de las finanzas conductuales pueden aplicarse a las acciones y a otros movimientos del mercado comercial en el día a día. En general, las teorías de las finanzas conductuales también se han utilizado para ofrecer explicaciones más claras de las anomalías sustanciales del mercado, como las burbujas y las recesiones profundas. Aunque no forma parte de la HME, los inversores y los gestores de carteras tienen un gran interés en comprender las tendencias de las finanzas conductuales. Estas tendencias pueden utilizarse para ayudar a analizar los niveles y las fluctuaciones de los precios del mercado, tanto para la especulación como para la toma de decisiones.

Qué nos dicen las finanzas conductuales?

Las finanzas conductuales nos ayudan a comprender cómo las decisiones financieras en torno a aspectos como las inversiones, los pagos, el riesgo y el endeudamiento personal, están muy influidas por las emociones humanas, los prejuicios y las limitaciones cognitivas de la mente a la hora de procesar y responder a la información.

¿En qué se diferencian las finanzas conductuales de la teoría financiera dominante??

Por otro lado, la teoría dominante parte de la base de que las personas son actores racionales, que están libres de emociones o de los efectos de la cultura y las relaciones sociales, y que las personas son maximizadores de la utilidad en su propio interés. También asume, por extensión, que los mercados son eficientes y que las empresas son organizaciones racionales que maximizan los beneficios. Las finanzas conductuales contrarrestan cada una de estas suposiciones.

¿Cómo ayuda el conocimiento de las finanzas conductuales??

Al comprender cómo y cuándo las personas se desvían de las expectativas racionales, las finanzas conductuales ofrecen un plan para ayudarnos a tomar decisiones mejores y más racionales en materia financiera.

Qué es un ejemplo de hallazgo en las finanzas conductuales?

Los inversores se aferran sistemáticamente a las inversiones perdedoras durante demasiado tiempo de lo que las expectativas racionales predecirían, y también venden los ganadores demasiado pronto. Esto se conoce como el efecto de disposición, y es una extensión del concepto de aversión a las pérdidas al ámbito de la inversión. En lugar de bloquear una pérdida de papel, los inversores que mantienen posiciones perdedoras pueden incluso doblar la apuesta y asumir un mayor riesgo con la esperanza de alcanzar el equilibrio.

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