Qué es la financiación de capital?
La financiación de capital es el dinero que los prestamistas y los accionistas proporcionan a una empresa para sus necesidades diarias y a largo plazo. La financiación de capital de una empresa consiste en deuda (bonos) y capital (acciones). La empresa utiliza este dinero para el capital de explotación. Los titulares de bonos y acciones esperan obtener un rendimiento de su inversión en forma de intereses, dividendos y revalorización de las acciones.
Entender la financiación de capital
Para adquirir capital o activos fijos, como terrenos, edificios y maquinaria, las empresas suelen recaudar fondos a través de programas de financiación de capital para comprar estos activos. Hay dos vías principales que puede seguir una empresa para acceder a la financiación: la obtención de capital mediante la emisión de acciones y la obtención de capital mediante deuda.
Emisión de acciones
Una empresa puede emitir acciones ordinarias a través de una oferta pública inicial (OPI) o mediante la emisión de acciones adicionales en los mercados de capitales. De cualquier forma, el dinero que aportan los inversores que compran las acciones se utiliza para financiar iniciativas de capital. A cambio de aportar capital, los inversores exigen un rendimiento de su inversión (ROI) que es un coste de capital para una empresa. La rentabilidad de la inversión suele proporcionarse a los inversores en acciones mediante el pago de dividendos o la gestión eficaz de los recursos de la empresa para aumentar el valor de las acciones que poseen estos inversores.
Una de las desventajas de esta fuente de financiación de capital es que la emisión de fondos adicionales en los mercados diluye las participaciones de los accionistas existentes, ya que su propiedad proporcional y su influencia de voto en la empresa se verán reducidas.
Emisión de deuda
La financiación de capital también puede adquirirse mediante la emisión de bonos corporativos a inversores minoristas e institucionales. Cuando las empresas emiten bonos, en realidad están pidiendo prestado a los inversores, que son compensados con pagos semestrales de cupones hasta el vencimiento del bono. El tipo de cupón de un bono representa el coste de la deuda para la empresa emisora.
Además, los inversores en bonos pueden comprar un bono con un descuento, y el valor nominal del bono se reembolsará cuando venza. Por ejemplo, un inversor que compra un bono por 910 dólares recibirá un pago de 1.000 dólares cuando el bono venza.
Consideraciones especiales
La financiación de capital a través de la deuda también puede obtenerse mediante la obtención de préstamos de los bancos u otras instituciones comerciales de crédito. Estos préstamos se registran como pasivos a largo plazo en el balance de la empresa y disminuyen a medida que el préstamo se va pagando. El coste del préstamo es el tipo de interés que el banco cobra a la empresa. Los pagos de intereses que la empresa realiza a sus prestamistas se consideran un gasto en la cuenta de resultados, lo que significa que los beneficios antes de impuestos serán menores.
Aunque una empresa no está obligada a realizar pagos a sus accionistas, debe cumplir sus obligaciones de pago de intereses y cupones a sus tenedores de bonos y prestamistas, lo que hace que la financiación de capital a través de la deuda sea una alternativa más cara que a través de los fondos propios. Sin embargo, en caso de que una empresa quiebre y se liquiden sus activos, se pagará primero a sus acreedores antes de tener en cuenta a los accionistas.
Hay dos formas principales de acceso a la financiación de una empresa: la obtención de capital mediante la emisión de acciones y la obtención de capital mediante la emisión de deuda.
Coste de la financiación del capital
Las empresas suelen realizar un análisis exhaustivo del coste de recibir capital a través de fondos propios, bonos, préstamos bancarios, capitalistas de riesgo, la venta de activos y los beneficios retenidos. Una empresa puede evaluar su coste medio ponderado del capital (WACC), que pondera cada coste de financiación del capital, para calcular el coste medio del capital de una empresa.
El WACC puede compararse con el rendimiento del capital invertido (ROIC), es decir, el rendimiento que genera una empresa cuando convierte su capital en gastos de capital. Si el ROIC es superior al WACC, la empresa seguirá adelante con su plan de financiación de capital. Si es inferior, la empresa tendrá que reevaluar su estrategia y reequilibrar la proporción de fondos necesarios de las distintas fuentes de capital para disminuir su WACC.
Ejemplos de financiación de capital
Hay empresas que existen con el único propósito de proporcionar financiación de capital a las empresas. Una empresa de este tipo puede especializarse en la financiación de una categoría específica de empresas, como las empresas sanitarias, o de un tipo específico de empresa, como las residencias asistidas. La empresa de financiación de capital también podría operar para proporcionar sólo financiación a corto plazo y/o financiación a largo plazo a una empresa. Estas empresas, como las de capital riesgo, también podrían optar por centrarse en la financiación de una determinada etapa del negocio, como una empresa que acaba de empezar.
Puntos clave
- La financiación de capital es el dinero que los prestamistas y los accionistas conceden a las empresas para cubrir el coste de las operaciones.
- Las empresas toman dos vías básicas para acceder a la financiación: la obtención de capital mediante la emisión de acciones y/o mediante deuda.
- Las empresas realizan un análisis exhaustivo del coste de recibir financiación de capital, y de los costes asociados a cada tipo de financiación disponible, antes de decidirse a seguir adelante.