Qué es la financiación?
La financiación es el proceso de proporcionar fondos para actividades empresariales, realizar compras o invertir. Las instituciones financieras, como los bancos, se dedican a proporcionar capital a las empresas, los consumidores y los inversores para ayudarles a alcanzar sus objetivos. El uso de la financiación es vital en cualquier sistema económico, ya que permite a las empresas adquirir productos fuera de su alcance inmediato.
Dicho de otro modo, la financiación es una forma de aprovechar el valor temporal del dinero (VTD) para utilizar los flujos de dinero esperados en el futuro en proyectos iniciados hoy. La financiación también aprovecha el hecho de que algunos individuos en una economía tendrán un excedente de dinero que desean poner a trabajar para generar rendimientos, mientras que otros demandan dinero para emprender inversiones (también con la esperanza de generar rendimientos), creando un mercado de dinero.
Puntos clave
- La financiación es el proceso de financiación de las actividades empresariales, la realización de compras o las inversiones.
- Hay dos tipos de financiación: la financiación con fondos propios y la financiación con deuda.
- La principal ventaja de la financiación mediante fondos propios es que no hay obligación de devolver el dinero adquirido a través de ella.
- La financiación en acciones no supone una carga financiera adicional para la empresa, aunque la desventaja es bastante grande.
- La financiación de la deuda suele ser más barata y cuenta con exenciones fiscales. Sin embargo, una gran carga de deuda puede provocar impagos y riesgo de crédito.
- El coste medio ponderado del capital (WACC) da una idea clara del coste total de financiación de una empresa.
Entender la financiación
Hay dos tipos principales de financiación disponibles para las empresas: la financiación de la deuda y la financiación de los fondos propios. La deuda es un préstamo que debe devolverse a menudo con intereses, pero suele ser más barata que la obtención de capital debido a las consideraciones de deducción fiscal. El capital no tiene que ser devuelto, pero cede la propiedad al accionista. Tanto la deuda como el capital tienen sus ventajas y desventajas. La mayoría de las empresas utilizan una combinación de ambos para financiar sus operaciones.
Tipos de financiación
Financiación del capital
„Capital” es otra palabra para referirse a la propiedad de una empresa. Por ejemplo, el propietario de una cadena de tiendas de comestibles necesita aumentar sus operaciones. En lugar de deuda, el propietario desea vender una participación del 10% en la empresa por 100.000 dólares, valorando la empresa en 1 millón de dólares. A las empresas les gusta vender acciones porque el inversor asume todo el riesgo; si la empresa fracasa, el inversor no recibe nada.
Al mismo tiempo, renunciar a las acciones es renunciar a cierto control. Los inversores de capital quieren tener voz y voto en el funcionamiento de la empresa, especialmente en tiempos difíciles, y a menudo tienen derecho a votar en función del número de acciones que poseen. Así, a cambio de la propiedad, un inversor da su dinero a una empresa y recibe algún derecho sobre los futuros beneficios.
Algunos inversores están contentos con el crecimiento en forma de revalorización de las acciones; quieren que el precio de las acciones suba. Otros inversores buscan la protección del capital y los ingresos en forma de dividendos regulares.
Ventajas de la financiación de capital
La financiación de su empresa a través de inversores tiene varias ventajas, entre ellas las siguientes
- La mayor ventaja es que no hay que devolver el dinero. Si su empresa entra en quiebra, su inversor o inversores no son acreedores. Son copropietarios de su empresa y, por ello, su dinero se pierde junto con el de su empresa.
- No hay que hacer pagos mensuales, por lo que se suele disponer de más efectivo para los gastos de funcionamiento.
- Los inversores entienden que se necesita tiempo para crear una empresa. Obtendrá el dinero que necesita sin la presión de tener que ver cómo su producto o negocio prospera en un plazo corto de tiempo.
Desventajas de la financiación de capital
Del mismo modo, hay una serie de desventajas que conlleva la financiación con fondos propios, entre las que se encuentran las siguientes:
- ¿Cómo te sientes al tener un nuevo socio?? Cuando se obtiene financiación de capital, se renuncia a la propiedad de una parte de la empresa. Cuanto más arriesgada sea la inversión, más participación querrá el inversor. Es posible que tenga que ceder el 50% o más de su empresa, y a menos que más tarde construya un acuerdo para comprar la participación del inversor, ese socio se llevará el 50% de sus beneficios de forma indefinida.
- También tendrá que consultar con sus inversores antes de tomar decisiones. Tu empresa ya no es sólo tuya, y si el inversor tiene más del 50% de tu empresa, tienes un jefe ante el que tienes que responder.
Financiación de la deuda
La mayoría de las personas están familiarizadas con la deuda como forma de financiación porque tienen préstamos para coches o hipotecas. La deuda es también una forma común de financiación para las nuevas empresas. La financiación de la deuda debe devolverse, y los prestamistas quieren que se les pague un tipo de interés a cambio del uso de su dinero.
Algunos prestamistas exigen garantías. Por ejemplo, supongamos que el propietario de la tienda de comestibles también decide que necesita un nuevo camión y debe pedir un préstamo de 40.000 dólares. El camión puede servir como garantía del préstamo, y el propietario de la tienda de comestibles se compromete a pagar el 8% de interés al prestamista hasta que el préstamo se cancele en cinco años.
La deuda es más fácil de obtener para pequeñas cantidades de efectivo necesarias para activos específicos, especialmente si el activo puede utilizarse como garantía. Aunque la deuda debe devolverse incluso en tiempos difíciles, la empresa conserva la propiedad y el control de las operaciones comerciales.
Ventajas de la financiación de la deuda
La financiación de su empresa mediante deuda tiene varias ventajas:
- La institución crediticia no tiene ningún control sobre la forma en que usted dirige su empresa, y no tiene ninguna propiedad.
- Una vez que devuelves el préstamo, tu relación con el prestamista termina. Esto es especialmente importante a medida que su negocio adquiere más valor.
- Los intereses que pagas por la financiación de la deuda son deducibles fiscalmente como gasto empresarial.
- El pago mensual, así como el desglose de los pagos, es un gasto conocido que puede incluirse con precisión en sus modelos de previsión.
Desventajas de la financiación de la deuda
La financiación de la empresa mediante deuda tiene algunos inconvenientes:
- Al añadir el pago de una deuda a los gastos mensuales, se asume que siempre se tendrá la entrada de capital para hacer frente a todos los gastos del negocio, incluido el pago de la deuda. Para las empresas pequeñas o en fase inicial, eso no suele ser seguro.
- Los préstamos a las pequeñas empresas pueden ralentizarse sustancialmente durante las recesiones. En tiempos difíciles para la economía, es más difícil recibir financiación de la deuda, a menos que esté abrumadoramente cualificado.
Consideraciones especiales
El coste medio ponderado del capital (WACC) es la media de los costes de todos los tipos de financiación, cada uno de ellos ponderado por su uso proporcional en una situación determinada. Haciendo una media ponderada de este modo, se puede determinar cuánto interés debe una empresa por cada dólar que financia. Las empresas decidirán la combinación adecuada de financiación con deuda y capital optimizando el WACC de cada tipo de capital y teniendo en cuenta, por un lado, el riesgo de impago o quiebra y, por otro, la cantidad de propiedad a la que los propietarios están dispuestos a renunciar.
Debido a que los intereses de la deuda suelen ser deducibles de impuestos y a que los tipos de interés asociados a la deuda suelen ser más baratos que la tasa de rendimiento esperada para el capital, se suele preferir la deuda. Sin embargo, a medida que se acumula más deuda, el riesgo crediticio asociado a esa deuda también aumenta, por lo que hay que añadir capital a la mezcla. Los inversores también suelen exigir participaciones de capital para captar la rentabilidad y el crecimiento futuros que los instrumentos de deuda no proporcionan.
El WACC se calcula mediante la fórmula
WACC=(VE)×rE×(VD)×rD-(1-TC)donde:rE=Coste de los fondos propiosrD=Coste de la deudaE=Valor de mercado de los fondos propiosD=Valor de mercado de la deuda de la empresaV=(E+D)E/V=Porcentaje de la financiación que es de los fondos propiosD/V=Porcentaje de la financiación que es de la deudaTc=Tipo impositivo de las empresas
Ejemplo de financiación
Siempre que se espere que una empresa tenga buenos resultados, normalmente se puede obtener financiación de la deuda a un coste efectivo menor. Por ejemplo, si tienes una pequeña empresa y necesitas 40.000 dólares de financiación, puedes pedir un préstamo bancario de 40.000 dólares a un tipo de interés del 10%, o puedes vender una participación del 25% de tu empresa a tu vecino por 40.000 dólares.
Supongamos que su empresa obtiene un beneficio de 20.000 dólares durante el próximo año. Si se toma el préstamo bancario, el gasto en intereses (coste de la financiación de la deuda) sería de 4.000 dólares, lo que le dejaría 16.000 dólares de beneficio.
Por el contrario, si hubieras utilizado la financiación con fondos propios, no tendrías ninguna deuda (y, por tanto, ningún gasto de intereses), pero te quedarías sólo con el 75% de tu beneficio (el otro 25% sería propiedad de tu vecino). Por lo tanto, su beneficio personal sólo sería de 15.000 $, o (75% x 20.000 $).