Qué es Fill Or Kill (FOK)?
Fill or kill (FOK) es un tipo de orden condicional de tiempo de ejecución que se utiliza en la negociación de valores y que ordena a una empresa de corretaje que ejecute una operación de forma inmediata y completa o no la ejecute en absoluto. Este tipo de orden es el más utilizado por los operadores activos y suele ser para una gran cantidad de acciones. La orden debe ser ejecutada en su totalidad o, de lo contrario, cancelada (killed).
Una orden FOK es esencialmente una orden de todo o nada (AON) y una orden inmediata o de cancelación (IOC) combinadas.
Puntos clave
- Una orden Fill or Kill (FOK) es una orden que se dirige a ser ejecutada inmediatamente al mercado o a un precio específico o cancelada si no se ejecuta.
- Una orden FOK combina una especificación de todo o nada (AON) que indica que debe ser cumplida en su totalidad con un plazo inmediato o de cancelación (IOC).
- Las órdenes FOK suelen durar un par de segundos para minimizar la alteración del precio de la acción, y no se permiten ejecuciones parciales.
Comprensión de Fill Or Kill
El objetivo de una orden de compra o venta (FOK) es garantizar que toda la posición se ejecute a los precios vigentes en el momento oportuno. Sin una designación de llenado o eliminación, podría tomar un período prolongado de tiempo para completar una orden grande. Dado que este tipo de órdenes se realizan normalmente para grandes cantidades, la ejecución prolongada de la orden tiene el potencial de causar cambios significativos en el precio de una acción y provocar una perturbación en el mercado.
En algunas bolsas, un FOK debe ejecutarse a los pocos segundos de mostrarse a la comunidad de operadores. En este contexto, la orden de mercado o limitada FOK se trata de forma similar a una orden „todo o nada”, con la excepción de que se cancela inmediatamente si no se cubre por completo. En otras bolsas, una FOK se ejecuta llenando la orden con el número de acciones que la primera oferta o demanda pone a disposición. Entonces, se cancelaría cualquier saldo de acciones no cubiertas. En este contexto, el FOK es una forma de que el comprador o el vendedor llenen lo que es posible, y luego cancelen el resto.
En realidad, sin embargo, el tipo de operación „fill-or-kill” no se produce muy a menudo. Otros métodos para dar instrucciones a un agente de bolsa sobre el plazo en el que debe ejecutarse una operación son el inmediato o la cancelación (IOC), que significa ejecutar toda o parte de la orden inmediatamente, y luego cancelar cualquier parte que no pueda ejecutarse, y el bueno hasta que se cancele (GTC), que mantiene una orden abierta hasta que pueda ejecutarse a un precio determinado.
Ejemplo de Fill or Kill
Supongamos que un inversor quiere comprar 1 millón de acciones de la acción XYZ a 15 dólares por acción. Si el inversor quiere comprar 1 millón de acciones de forma bastante inmediata, y no menos, a 15 dólares (o más), debe colocar una orden FOK. Supongamos que la orden se ha colocado. Si un agente de bolsa tiene más de un millón de acciones en su inventario y sólo quiere vender 700.000 acciones al precio de 15 dólares, la orden quedaría anulada. Si el agente de bolsa está dispuesto a vender 1 millón de acciones pero a un precio de 15 dólares.01, la orden se anularía.
Por otro lado, si el corredor está dispuesto a vender todo el millón de acciones a 15 dólares, la orden se ejecutaría al instante. Además, si el corredor está dispuesto a vender todo el millón de acciones a un precio mejor, digamos 14.99, la orden también se ejecutaría.