Qué es el ex-cupón?
Ex-cupón es un bono o acción preferente que no incluye el pago de intereses o dividendos cuando se compra o se vende. Un bono ex-cupón se vende o se compra sabiendo que el inversor no recibirá el siguiente pago del cupón del bono. La falta de pago de intereses debe tenerse en cuenta a la hora de comprar el bono y descontarse en consecuencia.
El ex-cupón también se denomina ex-interés, y puede compararse con una acción que se negocia ex-dividendo.
Puntos clave
- Ex-cupón se refiere a un valor de renta fija que se negocia sin pagos anticipados de intereses o cupones.
- Como resultado, los bonos ex-cupón se venden con un descuento para compensar los flujos de caja perdidos.
- La mayoría de los bonos de la U.S. Las que se negocian cum-coupon y se cotizan con un "precio sucio", mientras que los mercados de bonos en Europa tradicionalmente se negocian ex-coupon con un "precio limpio".
Cómo entender el ex cupón
El período en el que se realizan los pagos de los cupones a los titulares de los bonos se indica en el contrato de bonos en el momento de la emisión. Algunos bonos pagan los intereses anualmente, otros lo hacen semestralmente, trimestralmente o mensualmente. El interés del cupón se paga al tenedor de bonos registrado. Si un inversor adquiere un bono en algún momento entre el último pago del cupón y el siguiente, recibirá los intereses ya que será el tenedor registrado del bono. El importe de los intereses durante este periodo que se abonará al comprador se denomina interés devengado.
Sin embargo, dado que el comprador no gana todos los intereses acumulados durante este período, debe pagar al vendedor de la fianza la parte de los intereses que éste ganó antes de venderla.
Fecha de ex-cupón
La fecha ex-cupón puede definirse como la fecha en la que debe producirse la operación para que el comprador reciba el próximo cupón. La fecha ex-cupón es el primer día en que el bono comienza a negociarse sin el cupón que lo acompaña. Si el título de deuda se adquiere en la fecha ex-cupón o con posterioridad a ella, el vendedor conserva el derecho a recibir el siguiente pago de intereses vencido, y no se incluye ningún cupón con el bono. Por lo tanto, el inversor debe comprar o vender el activo antes de la fecha ex cupón para obtenerlo con un cupón vinculado.
Ejemplo de ex-cupón
Por ejemplo, supongamos que un bono tiene un cupón fijo que debe pagarse semestralmente el 1 de junio y el 1 de diciembre de cada año. Si un tenedor de bonos vende este bono el 1 de octubre, el comprador recibe el pago del cupón en la siguiente fecha de cupón programada, el 1 de diciembre. En este caso, el comprador debe pagar al vendedor los intereses devengados del 1 de junio al 1 de octubre. Este interés está incluido en el precio de compra del bono.
Ex-Cupón vs. Cum-Coupon
El precio de compra del bono puede adoptar dos formas: cum-coupon y ex-coupon. En Estados Unidos, los bonos siempre cotizan cum-coupon, es decir, con cupón. El precio de un bono que cotiza cum-coupon se denomina precio completo o sucio, que es el precio de compra acordado más los intereses acumulados.
Algunos mercados de bonos fuera de la U.S. negociar ex-cupón, es decir, sin el cupón. Los compradores de estos bonos sólo pagan el precio de compra acordado para el bono (el precio limpio) y renuncian al siguiente pago del cupón. El vendedor cobra y se queda con el siguiente interés que vence después de la venta, ya que está registrado como titular del bono en esa fecha. Sin embargo, dado que el comprador poseerá el bono durante una pequeña fracción del periodo del cupón, el vendedor deberá pagarle los intereses que se acumulen durante ese breve periodo.