Qué es un evento de incumplimiento?
Un evento de incumplimiento es una circunstancia predefinida que permite a un prestamista exigir el reembolso total de un saldo pendiente antes de su vencimiento. En muchos acuerdos, el prestamista incluirá una disposición contractual que cubra los eventos de incumplimiento para protegerse en caso de que parezca que el prestatario no podrá o no tiene intención de seguir pagando el préstamo en el futuro. Un caso de impago permite al prestamista embargar cualquier garantía que se haya pignorado y venderla para recuperar el préstamo. Esto se suele emplear si el riesgo de impago supera un determinado punto.
Puntos clave
- Un evento de incumplimiento es una condición o umbral preestablecido que, si se cumple, permite al prestamista o acreedor exigir el pago inmediato y total de una deuda u obligación.
- Un evento de impago puede incluir la morosidad o el impago del principal o de los intereses adeudados, el incumplimiento de un convenio de bonos o la insolvencia, entre otros.
- Los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) contienen eventos específicos de incumplimiento que pueden desencadenar que una de las contrapartes del contrato pague a la otra.
Comprender los eventos de incumplimiento
Un „caso de impago” es un término definido en los contratos de préstamo y arrendamiento. Lo siguiente constituiría un evento de incumplimiento en una cláusula típica de un contrato de crédito:
- El impago de cualquier cantidad del préstamo (incluidos los intereses)
- incumplimiento del pacto financiero
- inexactitud en la representación o incumplimiento de la garantía
- cross-default
- cambio material adverso (MAC)
- insolvencia
La cláusula puede contener más circunstancias que permitan al acreedor invocar sus derechos en caso de incumplimiento. Estos eventos se adaptarían a la situación particular del prestatario. Aunque un acreedor puede exigir legalmente el reembolso inmediato en caso de incumplimiento, en la práctica rara vez lo hace. En su lugar, se suele trabajar con el prestatario en dificultades para reescribir las condiciones del contrato de préstamo. Si las partes están de acuerdo, el prestamista elaborará una modificación del contrato de préstamo que contenga condiciones más estrictas y, en la mayoría de los casos, aumentará el tipo de interés del préstamo y cobrará una comisión por la modificación.
Ejemplo de un evento de incumplimiento
El 10 de enero de 2018, Sears Holdings Corp. ha suscrito un contrato de crédito a plazo de 100 millones de dólares con varios prestamistas. Sección 7.01 comprende 11 eventos de incumplimiento diferentes, incluidos los citados anteriormente, excepto MAC, para el minorista en dificultades. Los términos inequívocos son habituales en un contrato de crédito bien redactado, pero el contrato de Sears es especialmente detallado y restrictivo porque el sindicato prestamista está tomando precauciones adicionales para proteger sus intereses.
Evento de impago en los swaps de incumplimiento crediticio
Un swap de incumplimiento crediticio (CDS) es una transacción en la que una parte, el „comprador de protección”, paga a la otra parte, el „vendedor de protección”, una serie de pagos durante el plazo del acuerdo. En esencia, el comprador está contratando una forma de seguro sobre la posibilidad de que el deudor sufra un evento de incumplimiento que ponga en peligro su capacidad para cumplir con sus obligaciones de pago.
Los tres eventos más comunes de este tipo, según la definición de la Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA), son: 1) declararse en quiebra, 2) incumplir el pago y 3) reestructurar la deuda. Los eventos crediticios menos comunes son el incumplimiento de la obligación, la aceleración de la obligación y el repudio/moratoria.