Definición de ETF inteligente

Qué es una ETF inteligente?

Un ETF inteligente es un fondo cotizado (ETF) que emplea una estrategia de inversión activa basada en un índice amplio, como el S&P 500, o un índice sectorial. El fondo puede optar por excluir algunos valores dentro del índice mientras aumenta o disminuye el porcentaje de ponderación de otros valores.

La mayoría de los ETF inteligentes tienen unos coeficientes de gastos más elevados que los ETF estándar, así como unos coeficientes de rotación sustancialmente mayores. Un ETF inteligente también se conoce como ETF inteligente.

Puntos clave

  • Un ETF inteligente es un fondo cotizado (ETF) que emplea una estrategia de inversión activa basada en un índice amplio o sectorial.
  • Se sigue un conjunto de normas que permiten a los fondos excluir algunos valores dentro del índice y aumentar o disminuir el porcentaje de ponderación de otros valores.
  • Las reglas que imponen los ETF inteligentes varían según el fondo y pueden estar relacionadas con la valoración de las acciones, los fundamentos de la empresa, el rendimiento de las acciones o algún otro factor.
  • Los ETFs inteligentes pueden mitigar el problema de las ponderaciones de capitalización presentes en la mayoría de los ETFs regulares y pasivos, aunque este trabajo extra tiene un coste adicional.
  • Los ETFs inteligentes no están exentos de inconvenientes, y los inversores interesados deben investigar a fondo la cantidad de "churn" que experimenta un fondo.

2:13

4 razones para invertir en ETFs

Cómo funciona una ETF inteligente

La mayoría de los ETF se gestionan de forma pasiva, con el objetivo de replicar los rendimientos del mercado de renta variable en general o de un sector o tendencia específicos reflejando las participaciones de un índice designado, una cartera hipotética de valores que representa un mercado concreto o un segmento del mismo.

Los ETF inteligentes difieren. Se siguen una serie de reglas objetivas, que varían en cada fondo, para seleccionar los valores en función de los méritos de la inversión. El cumplimiento de estas directrices hace que el fondo se desvíe del índice base. Esto convierte automáticamente a los ETF inteligentes en vehículos activos, aunque la selección de valores y la ponderación no se dejen totalmente a la discreción del gestor de la cartera.

Algunos ETF inteligentes cuentan con índices internos o propios que simplemente se replican dentro del ETF. Sin embargo, muchos de estos índices internos no pueden examinarse fácilmente y no constituyen una inversión pasiva, ya que difieren de los índices de referencia oficiales y tratan de superarlos.

Las reglas que imponen los ETF inteligentes pueden estar relacionadas con la valoración de los valores, los fundamentos de las empresas, el rendimiento de las acciones o algún otro factor que utilice métricas internas o sistemas de caja negra, un programa informático diseñado para transformar diversos datos en estrategias de inversión útiles.

Ventajas y desventajas de un ETF inteligente

Los ETFs regulares y pasivos reflejan índices, la mayoría de los cuales tienden a ser ponderados por capitalización. Esto significa que cuanto mayor sea el valor, mayor será el porcentaje de ponderación que tenga en un índice y en el ETF que lo sigue en la cartera de inversión.

Una de las principales desventajas de este enfoque es que reduce la diversificación y deja a los ETFs repletos de las acciones más sobrevaloradas del mercado. Cuando la burbuja estalla, los inversores están muy expuestos, ya que son este tipo de empresas cuyas acciones tienden a caer con más fuerza. Sin embargo, esto no siempre se considera una desventaja, ya que una ligera sobreponderación en un determinado sector o valor puede elevar el precio del ETF. Esto podría considerarse tanto una ventaja como una distancia en función de la tolerancia al riesgo del inversor individual.

Los ETF no siguen directamente los índices. La ponderación ajustada de determinados valores podría hacer que un ETF inteligente gestionado activamente fuera vulnerable a una cantidad de valores sobrevalorados superior a la normal, aumentando la exposición al riesgo.

Los ETF inteligentes mitigan este problema mediante la creación de un conjunto de reglas que se utilizan para elegir los valores para el fondo y para ponderarlos. Sin embargo, este trabajo extra tiene un coste adicional: La mayoría de los ETFs inteligentes tienen unos ratios de gastos más altos que los ETFs estándar, así como unos ratios de rotación sustancialmente más altos.

Con el tiempo, los ratios de gastos más elevados pueden mermar el crecimiento. Si un fondo de gestión pasiva tiene un ratio de gastos cuatro veces menor que el de un ETF inteligente, podría compensar la falta de ganancias y dar lugar a una mayor rentabilidad global. Desde que se introdujeron los ETF, son populares por varias razones, pero sobre todo por su facilidad de uso, su amplia exposición y sus bajos ratios de gastos. Por este motivo, es importante tener en cuenta la rentabilidad pasada del fondo en comparación con un ETF de gestión pasiva para asegurarse de que el coeficiente de gastos adicional está justificado.

Pros

  • Posibilidad de ajustar el riesgo y la exposición

  • Opciones de inversión consideradas por un gestor de cartera

  • Posibilidad de excluir los valores que no favorecen la estrategia de inversión

Contras

  • El fondo puede estar fuera de balance con un mayor porcentaje de valores sobrevalorados

  • Ratios de gastos más elevados en comparación con los ETF de gestión pasiva

  • Pueden estar sujetos a errores humanos

Consideraciones especiales

ETFs artificiales

El siguiente paso lógico de los ETF inteligentes son los ETF artificiales: ETFs inteligentes elegidos y gestionados por programas informáticos que siguen unas pautas establecidas y analizan los fondos para encontrar los de mejor rendimiento dentro de las restricciones de las reglas dadas.

El gran número de valores que los ETF artificiales pueden examinar les da ventaja sobre los ETF inteligentes de gestión tradicional. De hecho, desde que comenzaron a introducirse en 2017, han conseguido superar en gran medida al resto del mercado.

No hay que confundir los ETFs artificiales con los Etfs de IA. El primero es un ETF gestionado por un algoritmo, mientras que el segundo es una cesta de valores invertidos en empresas dedicadas a la inteligencia artificial.

Los ETF artificiales tienen ventajas e inconvenientes. La ventaja más evidente es que, al emplear menos personas para gestionar el ETF, los coeficientes de gastos suelen ser más bajos. Esto puede suponer una diferencia sustancial en el crecimiento a largo plazo.

Un inconveniente sería que la selección y ponderación del ETF se basa en un potente algoritmo. Aunque el algoritmo se actualice periódicamente, como ocurre en la mayoría de los casos, el inversor sigue invirtiendo en el algoritmo, lo que, si se producen desviaciones, podría suponer una pérdida, ya que el algoritmo es menos una decisión de mesa redonda en comparación con, por ejemplo, un equipo de gestores de carteras que discuten las opciones y la tolerancia al riesgo.

¿Qué significa que un ETF esté gestionado activamente??

Cuando un ETF se gestiona activamente, significa que un gestor de cartera y su equipo supervisan el ETF y compran y venden productos para equilibrar el ETF de acuerdo con sus normas y directrices. Esto no es lo que suele hacer un ETF, ya que un ETF típico se gestiona de forma pasiva, lo que significa que, aunque hay alguien que supervisa el ETF, sólo realiza ajustes cuando el ETF se desvía del índice o referencia que sigue.

¿Tienen mejores rendimientos los ETF de gestión activa o los de gestión pasiva??

Los ETF de gestión activa pueden parecer, a primera vista, que ofrecen mejores rendimientos. Sin embargo, cada inversor debe tener en cuenta que los ETF de gestión activa suelen tener un ratio de gastos mucho más elevado que un ETF de gestión pasiva. Aunque el precio del ETF pueda aumentar, el mayor ratio de gastos puede erosionar esa diferencia de beneficios.

¿Son los ETFs de Vanguard gestionados activamente??

Vanguard ofrece una cantidad significativa de fondos de gestión activa. Aunque sus fondos de gestión pasiva suelen tener una mayor inversión, existen más de 100 fondos de gestión activa.

¿Son los ETFs de SPDR gestionados activamente??

Al igual que Vanguard, State Street Global Advisors, o SPDR, ofrece fondos de gestión activa. Como ocurre con la mayoría de los productos de gestión activa, los ETF de gestión activa de SPDR tienen unos ratios de gastos significativos en comparación con sus homólogos de gestión pasiva.

El resultado final

Los ETF inteligentes pueden ser un buen complemento para la cartera de un inversor. Sin embargo, ese inversor debe tener en cuenta los mayores ratios de gastos asociados a los ETF inteligentes y el aumento del riesgo que asumen, ya que el ETF no sigue perfectamente un índice sectorial o de base amplia. Una de las mayores ventajas de un ETF inteligente es que los valores se gestionan activamente, por lo que un gestor de cartera puede elegir incluir o excluir un valor en función de la estrategia de ese fondo, evitando potencialmente una pérdida. Como en todo, la intervención humana puede ser una ventaja o un inconveniente, y en el caso de los ETF inteligentes, todo depende de la tolerancia al riesgo de cada inversor.

Dodaj komentarz