Definición de ETF de gestión activa

¿Qué es un ETF de gestión activa??

Un ETF de gestión activa es una forma de fondo cotizado que cuenta con un gestor o equipo que toma decisiones sobre la asignación de la cartera subyacente, y que por lo demás no se adhiere a una estrategia de inversión pasiva.

Un ETF de gestión activa tendrá un índice de referencia, pero los gestores pueden cambiar las asignaciones sectoriales, realizar operaciones a tiempo en el mercado o desviarse del índice cuando lo consideren oportuno. Esto produce rendimientos de inversión que no reflejan perfectamente el índice subyacente.

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Cómo funciona un ETF de gestión activa

Un ETF de gestión activa presenta muchas de las ventajas de un fondo cotizado tradicional, como la transparencia de precios, la liquidez y la eficiencia fiscal, pero con un gestor de fondos que puede adaptar el fondo a las condiciones cambiantes del mercado. La combinación de la gestión activa y un ETF ofrece a los inversores una solución innovadora para la gestión de activos.

Puntos clave

  • Un ETF de gestión activa es una forma de fondo cotizado que cuenta con un gestor o equipo que toma decisiones sobre la asignación de la cartera subyacente
  • Generalmente, un ETF gestionado activamente no se adhiere a ninguna estrategia de inversión pasiva.
  • Un ETF de gestión activa tendrá un índice de referencia, pero los gestores pueden desviarse del índice como consideren oportuno. 
  • Las ventajas de los ETFs gestionados activamente incluyen unos ratios de gastos más bajos, la participación de profesionales financieros experimentados y la oportunidad de batir los rendimientos de referencia.
  • Muchos ETF de gestión activa tienen ratios de gastos más elevados que los ETF de índices tradicionales, lo que presiona a los gestores de fondos para que superen sistemáticamente la rentabilidad del mercado.

Para los inversores, los ETF de gestión activa tienen bastantes ventajas, como unos ratios de gastos más bajos que los de los fondos de inversión, la participación activa de profesionales financieros experimentados y la oportunidad de obtener rendimientos superiores a los del mercado.

Sin embargo, no es seguro que un fondo de gestión activa obtenga un rendimiento inferior o superior al de su rival pasivo. Los ETF tradicionales pueden, al menos, seguir fielmente un índice, lo que permite a los inversores conocer las participaciones y el perfil de riesgo del fondo. Esto ayuda a mantener una cartera diversificada en línea con las expectativas.

Sin embargo, los gestores de un ETF activo tienen la libertad de operar fuera de un índice de referencia, lo que hace más difícil para los inversores anticipar la composición futura de la cartera. Esto puede funcionar para los inversores cuando las condiciones del mercado experimentan una gran volatilidad. Un gestor activo puede desviar las asignaciones de las posiciones menos rentables hacia sectores o clases de activos más adecuados.

En 2018, el gigante de la gestión de activos Vanguard desplegó un catálogo de ETF de gestión activa. Esta medida se aleja de la estrategia basada en índices que defendió su fundador, John Bogle, durante varias décadas. Muchos de estos fondos se han convertido en populares vías de inversión.

Limitaciones de un ETF de gestión activa

Aunque los ETF de gestión activa comparten muchas de las características de los fondos cotizados tradicionales, suelen tener un precio superior. Muchos de ellos tienen ratios de gastos más elevados que un ETF de índice tradicional, lo que presiona a los gestores de fondos para que superen o batan al mercado de forma constante.

Al igual que con un fondo de inversión, el potencial de superación depende del gestor subyacente. Algunos superan regularmente las expectativas, pero la mayoría de los estudios consideran que la gestión activa tiene un rendimiento inferior al de una estrategia pasiva.

Además, los ETF de gestión activa tienden a contradecir principios básicos de inversión como la diversificación. El gestor típico del fondo cambia las asignaciones según las condiciones del mercado, lo que significa que el fondo puede estar menos diversificado que un ETF pasivo.

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