Qué es la espuma?
La espuma se refiere a las condiciones del mercado que preceden a una burbuja real, en la que los precios de los activos se desvinculan de sus valores intrínsecos subyacentes a medida que la demanda de esos activos lleva sus precios a niveles insostenibles. Un mercado espumoso es aquel en el que los inversores empiezan a ignorar los fundamentos del mercado y a pujar por el precio de un activo más allá de lo que éste vale objetivamente. La espuma en el mercado suele caracterizarse por el exceso de confianza de los inversores y es una señal de que el comportamiento de los inversores y las decisiones de inversión se rigen por las emociones.
Puntos clave
- La espuma se refiere a una condición de mercado en la que el precio de un activo empieza a aumentar por encima de su valor intrínseco.
- Un mercado espumoso se caracteriza por el exceso de confianza de los inversores, que ignoran los fundamentos del mercado y suben el precio de un activo por encima de su valor cuantitativo.
- La espuma es a menudo el precursor de una burbuja de mercado, que se produce cuando la inflación de los precios crece hasta el punto de que los precios de los activos son insostenibles.
- Las burbujas del mercado pueden estallar, provocando una fuerte contracción de los precios de los activos y el pánico de los inversores.
- Dos ejemplos de burbujas que han estallado son la crisis de las „puntocom” de 2001 y la crisis inmobiliaria de 2007-08.
Cómo entender la espuma
La espuma es la forma que tiene Wall Street de indicar que el precio de un determinado activo está en camino de volverse insostenible. La espuma del mercado marca el comienzo de la inflación de los precios de los activos que el mercado probablemente no podrá soportar en el futuro. Un mercado espumoso puede ser el precursor de una burbuja de mercado, lo que puede llevar a una grave contracción de los precios de los activos, también conocida como crac o burbuja estallada.
El auge y la caída de las puntocom en 2001 y la crisis de la vivienda en 2007-08 son ejemplos de la expansión de los activos que finalmente conducen al estallido de las burbujas. Ambas burbujas se caracterizaron por el aumento de los niveles de especulación de los inversores, que continuaron hasta que la confianza de los inversores disminuyó y se produjeron ventas, lo que llevó a una corrección del mercado y a una fuerte caída de los precios.
Aunque el ex presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, no acuñó el término, el uso que hizo de las palabras „espuma” y „espumosidad” para describir la economía de EE.UU.S. El mercado de la vivienda en 2005 ayudó a popularizar el concepto en los círculos financieros y en los medios de comunicación.
Cómo detectar la espuma en los mercados inmobiliarios
Los préstamos dudosos son habituales
Como demostró la recesión de 2008, los préstamos de alto riesgo no son una práctica sólida en una economía sana. Prestar dinero a compradores de vivienda que no podrían optar a los préstamos tradicionales puede suponer un mayor riesgo de impago.
Sin embargo, la U.S. El gobierno sigue respaldando préstamos que algunos podrían considerar arriesgados, especialmente los de la Administración Federal de la Vivienda (FHA), que sólo exigen un 3.5% de pago inicial. Sin embargo, las normas de suscripción son más estrictas en el caso de los préstamos de la FHA que en muchos de los productos de alto riesgo y bajo pago inicial ofrecidos a principios de la década de 2000.
Hay mucho apalancamiento en juego
Cuando alguien pide una hipoteca, está apalancando su dinero. Si un alto porcentaje de compradores de vivienda realiza pequeños pagos iniciales, entonces están apalancando la operación utilizando el dinero del prestamista. Cuando los prestamistas flexibilizan sus normas y permiten pagos iniciales más pequeños, los precios de la vivienda pueden aumentar, ya que más compradores inundan el mercado y compiten por las viviendas disponibles para la venta.
Los salarios no siguen el ritmo de los precios de la vivienda
Cuando los precios de la vivienda suben y los salarios no, es un buen indicador de espuma. Si alguien piensa que su mercado local se ajusta a esta descripción, quizá sea mejor esperar para comprar una casa, especialmente si realmente se está esforzando por llegar a fin de mes. Mientras las condiciones de crédito de los prestamistas bancarios sean estrictas, no debería producirse una inflación galopante de los precios, y usted no debería tener que pagar mucho más si espera.
Los tipos de interés aumentan
La congelación puede producirse si, en cuanto suben los tipos de interés, cae la demanda de vivienda. Por ejemplo, si los tipos de interés aumentan un 1% y todas las viviendas se vuelven de repente inasequibles, es probable que se produzca un hundimiento del mercado inmobiliario.
Consideraciones especiales
Los precios elevados por sí solos no son un indicador de espuma. Más bien, la espuma es indicativa de insostenible rápida apreciación de los precios. Un mercado es insostenible si los fundamentos no apoyan la apreciación. Por fundamentos se entiende la información cuantitativa y cualitativa básica sobre un activo que permite a los inversores hacer una evaluación financiera. En la inversión en acciones, esto incluye el análisis de los beneficios, los ingresos, los activos, los pasivos y el potencial de crecimiento de una empresa.
No hay garantía de que este tipo de análisis detecte la espuma en el momento en que se produce. Sin embargo, puede servir para orientar a los inversores en la dirección correcta y evitar la exuberancia irracional típica de los mercados sobrevalorados.