Definición de entrega en efectivo

Qué es la entrega en efectivo?

En el mundo de la inversión, la entrega en efectivo es un método de liquidación cuando un contrato de futuros u opciones vence o se ejerce. También conocida como liquidación en efectivo, requiere que el vendedor del instrumento financiero transfiera el valor monetario asociado del activo al comprador, en lugar de entregar el activo físico subyacente.

Por otra parte, en el mercado de divisas (forex) la entrega de efectivo en el mercado significa la liquidación de un contrato.

Puntos clave

  • La entrega en efectivo es un acuerdo entre las partes de ciertos contratos de derivados, que requiere que el vendedor transfiera el valor monetario del activo físico subyacente.
  • Los inversores que utilizan estas inversiones se denominan especuladores porque su objetivo es protegerse de las variaciones de precios, no poseer el activo físico subyacente.
  • Optar por la entrega en efectivo significa que se abona o se carga la diferencia entre el precio inicial y la liquidación final una vez que el contrato de futuros u opciones vence o se ejerce.
  • En el mercado de divisas (forex) la entrega en efectivo significa la liquidación de un contrato.

Entender la entrega de efectivo

Los contratos de futuros y opciones son esencialmente acuerdos que otorgan a los inversores la obligación o el derecho de comprar o vender un determinado activo en una fecha posterior por un precio acordado.

Cuando estos instrumentos derivados vencen o se ejercen, el titular del contrato debería, en teoría, entregar la mercancía física o transferir las acciones reales. En realidad, la gran mayoría de los contratos de futuros y opciones se entregan con dinero en efectivo.

Los inversores que utilizan estas inversiones se conocen como especuladores. No están interesados en poseer el activo físico subyacente y simplemente quieren cubrirse contra las variaciones de su precio. Quienes opten por una entrega en efectivo recibirán un abono o un cargo por la diferencia entre el precio inicial y la liquidación final una vez que el contrato de futuros u opciones expire o se ejerza.

Ejemplo de entrega de efectivo

Adán compra un contrato de futuros con entrega en efectivo, lo que le permite comprar 100 cabezas de ganado dentro de dos meses a 300 dólares por cabeza, por un total de 30.000 dólares. El precio actual de una cabeza de ganado también es de 300 $. Adam ha comprado este contrato para protegerse de la posible subida de los precios del ganado.

Si el ganado se negocia a 350 dólares por cabeza al vencimiento del contrato, el contrato de futuros de Adam, entregado en efectivo, se beneficia de 5.000 dólares. Puede utilizarlo para compensar los 35.000 dólares que tendrá que gastar si decide comprar 100 cabezas de ganado. Sin embargo, si el precio cae a 250 dólares, su contrato de futuros con entrega en efectivo pierde 5.000 dólares. En este caso, si quiere comprar las 100 cabezas de ganado, puede hacerlo al precio de mercado de 25.000 dólares, pero debe desembolsar un total de 30.000 dólares, contando la pérdida de 5.000 dólares de los futuros entregados en efectivo.

Ventajas y desventajas de la entrega al contado

Como cualquier estrategia financiera, la entrega en efectivo tiene sus ventajas e inconvenientes.

Ventajas

La entrega en efectivo ofrece muchas ventajas sobre la entrega física. En primer lugar, es menos costoso y mucho más sencillo intercambiar la posición de efectivo del contrato -el valor neto en efectivo de los activos- una vez que el contrato ha vencido.

Organizar la entrega de activos físicos, como el oro o el ganado, lleva mucho tiempo y supone un gasto considerable. De todos modos, muchos operadores no están interesados en acumular oro en los almacenes ni en comprar animales vivos para crear una granja. Todo lo que quieren es ganar dinero apostando por el valor de mercado de estas cosas.

La entrega en efectivo también permite negociar con activos que no pueden entregarse físicamente, es decir, con índices, como el S&P 500 o el Nikkei 225. De hecho, la entrega de efectivo ha sido reconocida por facilitar la negociación de futuros y opciones, contribuyendo a impulsar la liquidez del mercado y a allanar el camino para una mayor oferta de productos financieros.

Limitaciones

Uno de los posibles inconvenientes de la entrega en efectivo es el riesgo de que esta opción deje a los inversores sin cobertura cuando el contrato expire. Sin la entrega de los activos subyacentes reales, las coberturas realizadas antes del vencimiento no se compensarán.

Como resultado, los operadores que optan por una entrega en efectivo deben ser diligentes para cerrar las coberturas o renovar las posiciones de derivados que expiran para replicar las posiciones que expiran.

Otros tipos de entrega en efectivo

El término entrega en efectivo también se utiliza en el mercado de divisas o FX (foreign exchange). En este caso, se refiere más generalmente a la liquidación de un contrato, que siempre es en efectivo (obviamente, ya que las divisas son lo que se negocia).

El mercado de divisas está abierto las 24 horas del día, cinco días a la semana, excepto los días festivos, y opera en todo el mundo. Para participar en el comercio de divisas, el inversor debe primero establecer y financiar una cuenta de entrega en el Mercado Monetario Internacional (IMM). Al final del contrato, los fondos se retiran o se depositan en la cuenta de entrega en la moneda nacional.

Una operación de divisas al contado es de entrega inmediata, lo que supone dos días hábiles para la mayoría de los pares de divisas. La principal excepción es la compra o venta de U.S. dólares (USD) frente a. Dólares canadienses (CAD), que se liquidan en un día laborable. Los fines de semana y los días festivos pueden hacer que el tiempo entre las fechas de transacción y de liquidación aumente considerablemente, especialmente durante las temporadas de vacaciones, como Navidad y Semana Santa. Además, la práctica del mercado de divisas exige que la fecha de liquidación sea un día hábil válido en ambos países.

Los contratos a plazo de divisas son un tipo especial de transacción de divisas. Estos contratos siempre tienen lugar en una fecha posterior a la de liquidación del contrato al contado y se utilizan para proteger al comprador de las fluctuaciones de los precios de las divisas.

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