Definición de emisor intermediario

¿Qué es una cuenta IRA conducto??

Un emisor conducto es una organización, por lo general una agencia gubernamental, que emite valores municipales para recaudar capital para proyectos generadores de ingresos donde los fondos generados son utilizados por un tercero (conocido como el „prestatario conducto”) para invertir en algún proyecto o actividad que tiene un beneficio público. La financiación de conducto suele estar respaldada por el crédito del prestatario de conducto o por fondos prometidos para el proyecto por inversores externos. Si un proyecto fracasa y el título entra en mora, la obligación financiera recae en el prestatario del conduit, no en el emisor del conduit.

Puntos clave

  • Un emisor de conducto es (normalmente) una entidad gubernamental que emite valores en nombre de otra entidad para recaudar fondos para un proyecto o actividad con algún fin público que será administrado por un tercero. 
  • Los emisores intermediarios actúan como un intermediario que emite bonos y recauda ingresos para reembolsar los bonos, pero no son responsables de su reembolso.
  • Los inversores pueden disfrutar de un rendimiento más alto y de una ventaja fiscal comprando bonos de emisores de conductos, pero deben tener en cuenta que el emisor de conductos no respalda los bonos.

Comprender a los emisores de conduits

Los emisores de bonos de inversión actúan como intermediarios para la emisión de un bono y la recaudación de los ingresos para realizar los pagos a los tenedores de bonos y pagar el bono. Por lo general, estos acuerdos se utilizan para financiar una inversión o actividad específica que tiene algún propósito o beneficio público, pero que será propiedad, operada o administrada por una entidad que es independiente de la entidad gubernamental que actúa como emisor de conductos. Esto permite que la entidad de propósito especial se beneficie de la infraestructura financiera y administrativa existente y del acceso a los mercados de capitales que el emisor del conducto ya ha establecido.

Entre los tipos más comunes de financiación de conductos se encuentran los bonos de ingresos para el desarrollo industrial (IDRB), los bonos de actividad privada y los bonos de ingresos para la vivienda (tanto para proyectos unifamiliares como multifamiliares). La mayoría de los valores emitidos por conductos se destinan a proyectos que benefician al público en general (i.e., aeropuertos, muelles, instalaciones de alcantarillado) o segmentos específicos de la población (i.e., estudiantes, compradores de vivienda con bajos ingresos, veteranos).

Los impuestos, las tasas y los ingresos que garantizan los bonos son recaudados por el emisor del conducto del prestatario y luego se pagan a los tenedores de bonos, pero el emisor del conducto no suele ser responsable del reembolso. En cambio, es la organización prestataria la que debe devolver los intereses y el capital de los bonos, a menos que se estipule lo contrario en un acuerdo escrito. Por ejemplo, si un hospital local sin ánimo de lucro quiere construir un nuevo centro de maternidad y utiliza la financiación conducida para financiar el proyecto, es el hospital, y no el emisor conducido, el responsable de la devolución de la deuda.

Inversión y bonos conduit

Los inversores en bonos conduit suelen beneficiarse de rendimientos más altos que los bonos municipales de obligación general, a la vez que disfrutan de los mismos ingresos por intereses libres de impuestos federales. Si un inversor vive en el mismo estado en el que se emiten los bonos, puede estar exento de los impuestos estatales y locales sobre los pagos de intereses. Pero los beneficios libres de impuestos de un bono municipal sólo se aplican a los ingresos por intereses. Las ganancias de capital siguen estando sujetas al impuesto sobre las ganancias de capital. Algunos bonos municipales también pueden estar sujetos al impuesto mínimo alternativo.

Riesgos para los emisores intermediarios

Los rendimientos más elevados conllevan mayores riesgos y, dado que los bonos conduit no están respaldados por la plena fe y el crédito del gobierno o la agencia emisora, es importante que los inversores comprendan que están invirtiendo en el proyecto, no en el emisor conduit. Por lo tanto, un inversor potencial debe actuar con la debida diligencia para asegurarse de que el proyecto tiene una posibilidad razonable de éxito. Incluso si un proyecto tiene una historia convincente y la investigación indica una alta probabilidad de éxito, la calidad crediticia del bono sigue siendo importante. Las calificaciones de una posible inversión en bonos pueden comprobarse en las tres principales agencias de calificación de bonos, que son Standard & Poor's, Moody's y Fitch.

Nuestro equipo exige a los escritores que utilicen fuentes primarias para respaldar su trabajo. Entre ellos se incluyen libros blancos, datos gubernamentales, informes originales y entrevistas con expertos del sector. También hacemos referencia a investigaciones originales de otras editoriales de renombre cuando procede. Puede obtener más información sobre las normas que seguimos para producir contenidos precisos e imparciales en nuestro
política editorial.

  1. Servicio de Impuestos Internos. "Tema No. 409 Ganancias y pérdidas de capital." Consultado en marzo. 4, 2021.

  2. Inversor.gov. "Bonos municipales." Accedido Mar. 4, 2021.

Dodaj komentarz