Definición de emisor cubierto

¿Qué es un emisor cubierto??

Un emisor cubierto es un inversor u operador que posee el valor subyacente como cobertura del contrato de opciones que está vendiendo. Dado que el inversor ya posee el activo subyacente, puede cubrir cualquier opción de compra antes o en la fecha de vencimiento de la opción, limitando así el riesgo.

Puntos clave

  • Un emisor cubierto es un vendedor de opciones que posee el activo subyacente representado por el contrato de opciones para limitar el riesgo.
  • Si se ejerce el contrato de opciones, pueden „cubrir” el acuerdo sin necesidad de acudir al mercado abierto.
  • Los emisores cubiertos se benefician al recibir las primas pagadas por el comprador del contrato de opciones.

Comprensión de un emisor cubierto

Un emisor cubierto es un vendedor de opciones que posee el activo subyacente representado por el contrato de opciones. Dado que el emisor cubierto posee el valor subyacente, si se ejerce el contrato de opción, el emisor cubierto puede „cubrir” el acuerdo sin necesidad de acudir al mercado abierto.

Los emisores cubiertos limitan su riesgo al poseer el valor subyacente. Esta estrategia es un enfoque conservador y contrasta con la escritura desnuda. El vendedor de opciones no posee el valor subyacente y, en caso de demanda, debe acudir al mercado para comprar el activo.

¿Cómo gana dinero un emisor cubierto??

El emisor cubierto se beneficia al recibir las primas pagadas por el comprador del contrato de opciones. Estos contratos otorgan al comprador de la opción el derecho, pero no la obligación, de comprar, si se trata de una opción de compra, o de vender, si se trata de una opción de venta, el activo a un precio determinado en una fecha futura concreta.

Las opciones cubiertas pueden añadir flexibilidad a una cartera porque pueden cubrir el riesgo de la inversión.

Imagine que posee 100 acciones de ZXY, que cotizan a 100 dólares por acción. Puede vender el derecho, o la opción, de comprar esa acción dentro de seis meses a un precio fijo de 105 dólares.

Dado que esas acciones podrían valer más de 105 dólares al final de los seis meses, el comprador de la opción pagará 5 dólares por acción por la oportunidad de comprar las acciones de ZXY a un precio potencialmente descontado más adelante. El comprador no tiene la obligación de comprar las acciones si el activo se deprecia antes de la fecha de vencimiento de la opción. En el presente, el vendedor recibe 500 dólares de prima por sus acciones, y puede ganar potencialmente 10.500 dólares si el comprador decide comprar las acciones al cabo de seis meses.

Al pagar esta prima, el comprador está invirtiendo en una cierta cantidad de riesgo al apostar que la acción podría subir. Por ejemplo, al cabo de seis meses, la acción podría subir a 125 dólares, lo que significa que el comprador podría venderla por 12.500 dólares.

Escritores cubiertos en otras situaciones

Los contratos de opciones pueden resultar bastante complicados por su asociación con la negociación de acciones y la aplicación de una opción de compra sobre una propiedad física. Si es propietario, podría encontrarse con un escritor cubierto.

Como ejemplo, Robert es propietario de una casa por valor de 300.000 dólares y una empresa de desarrollo de terrenos se le acerca con una oferta para comprar la propiedad por 350.000 dólares. Sin embargo, el promotor sólo comprará la propiedad si se establecen leyes inmobiliarias específicas en los próximos cinco años.

Operando como emisor cubierto, Robert puede vender al promotor una opción de compra sobre la propiedad con un precio de la opción a un pago del 3% del coste total, o 10.500 dólares. En ese caso, We-R-Land Development puede bloquear el precio de compra de 350.000 dólares, independientemente del aumento del valor de mercado de la vivienda al final de esos cinco años.

Sin embargo, si las leyes inmobiliarias no se promulgan y el promotor decide no comprar la propiedad, como escritor cubierto, Robert habrá ganado igualmente 10.500 dólares.

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