¿Qué es un ejercicio sin efectivo??
Un ejercicio sin efectivo, también conocido como „venta en el mismo día”, es una transacción en la que un empleado ejerce sus opciones sobre acciones utilizando un préstamo a corto plazo proporcionado por una empresa de corretaje. El producto del ejercicio de las opciones sobre acciones se utiliza para reembolsar el préstamo.
En este sentido, un ejercicio sin efectivo es similar a la compra de acciones con margen.
Puntos clave
- Una operación de ejercicio sin efectivo implica el uso de un corredor para facilitar la venta de opciones sobre acciones por parte de los empleados.
- Está diseñado para permitir que los empleados ejerzan sus opciones incluso si no tienen los recursos para realizar la compra inicial de acciones.
- Los ejercicios sin efectivo son populares entre los empleados de las empresas que cotizan en bolsa y pueden recibir un tratamiento fiscal favorable en algunas condiciones.
Cómo entender un ejercicio sin efectivo
Las operaciones de ejercicio sin efectivo son posibles gracias a los agentes de bolsa, que prestan a los empleados dinero con el que ejercer sus opciones. Los ingresos del ejercicio de las opciones se utilizan para reembolsar al corredor.
Esta práctica se ha convertido en un método popular para ejercer las opciones entre los empleados que pueden participar en los planes de opciones sobre acciones para empleados (ESOP). Es más común entre las empresas que cotizan en bolsa, debido a su mayor liquidez.
La mayoría de las empresas privadas no pueden realizar un ejercicio sin efectivo porque no tienen suficiente liquidez. Sin embargo, pueden conseguirse resultados similares utilizando otros mecanismos, como la emisión de pagarés, que son similares al préstamo que concedería un corredor de bolsa en un ejercicio regular sin efectivo.
Ejemplo de ejercicio sin efectivo
Emma trabaja para la empresa XYZ, y a lo largo de los años ha acumulado una cantidad considerable de opciones sobre acciones. Si ejerciera todas sus opciones, podría comprar 5.000 acciones de XYZ a un precio de 20 dólares por acción. Dado que el precio de mercado es actualmente de 25 dólares por acción, Emma podría obtener teóricamente un beneficio de 25.000 dólares comprando las acciones por 100.000 dólares y vendiéndolas inmediatamente al precio de mercado actual por 125.000 dólares.
Desgraciadamente, Emma no puede aprovechar esta situación porque no dispone actualmente de 100.000 dólares con los que comprar las 5.000 acciones iniciales. Además, también hay impuestos y comisiones de corretaje que se sumarían al coste inicial del ejercicio de las opciones, aunque al final se obtenga un beneficio.
Para resolver este problema, su empleador le ofrece un plan de ejercicios sin dinero en efectivo. Según este plan, Emma recibe un préstamo a corto plazo de una empresa de corretaje de 100.000 dólares. Con este préstamo, ejerce sus opciones y compra acciones por valor de 5.000. Vende inmediatamente las acciones a su precio de mercado, recibiendo 125.000 dólares. Con este efectivo en mano, Emma devuelve el préstamo de 100.000 dólares del corredor, así como los costes de transacción y fiscales asociados a la operación.
El producto de este ejercicio recibirá un tratamiento fiscal favorable siempre que se cumplan algunas condiciones, como que el empleado haya mantenido las acciones durante al menos un año desde la fecha de ejercicio y dos años desde la fecha de concesión. Si no se cumplen estos requisitos, los ingresos se tratarán como ingresos ordinarios.
En el mundo real, esta transacción sería gestionada por el corredor en nombre de Emma. Desde el punto de vista de Emma, el dinero de la venta de las opciones sólo llegaría a su cuenta después de haber devuelto el préstamo del corredor y las comisiones asociadas.
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