Definición de dividendo

Qué es un dividendo?

Un dividendo es la distribución de parte de las ganancias de una empresa a una clase de sus accionistas, según lo determinado por el consejo de administración de la empresa. Los accionistas ordinarios de las empresas que pagan dividendos suelen tener derecho a ellos siempre que posean las acciones antes de la fecha ex-dividendo.

Los dividendos pueden pagarse en efectivo o en forma de acciones adicionales.

Puntos clave

  • Un dividendo es la distribución de los beneficios de una empresa a los accionistas que tienen derecho a ello.
  • Los pagos y las cantidades de los dividendos los determina el consejo de administración de la empresa.
  • Los dividendos son pagos realizados por empresas que cotizan en bolsa como recompensa a los inversores por haber invertido su dinero en la empresa.
  • Los anuncios de pago de dividendos suelen ir acompañados de un aumento o disminución proporcional del precio de las acciones de la empresa.
  • Muchas empresas no pagan dividendos y en su lugar retienen los beneficios para invertirlos de nuevo en la empresa.

1:13

Qué es un dividendo?

Cómo entender los dividendos

Los dividendos deben ser aprobados por los accionistas a través de sus derechos de voto. Aunque los dividendos en efectivo son los más comunes, también pueden emitirse en forma de acciones u otros bienes. Junto con las empresas, varios fondos de inversión y fondos cotizados (ETF) también pagan dividendos.

Un dividendo es una recompensa simbólica que se paga a los accionistas por su inversión en el capital de una empresa, y suele proceder de los beneficios netos de la misma. Mientras que la mayor parte de los beneficios se mantiene dentro de la empresa como beneficios retenidos -que representan el dinero que se utilizará para las actividades comerciales actuales y futuras de la empresa-, el resto puede asignarse a los accionistas como dividendo. A veces, las empresas pueden seguir pagando dividendos incluso cuando no obtienen beneficios adecuados. Pueden hacerlo para mantener su historial de pagos regulares de dividendos.

El consejo de administración puede optar por repartir dividendos en varios plazos y con diferentes tasas de pago. Los dividendos pueden pagarse con una frecuencia programada, como mensual, trimestral o anual. Por ejemplo, Walmart Inc. (WMT) y Unilever (UL) realizan pagos regulares de dividendos trimestrales.

Las empresas también pueden emitir dividendos especiales no recurrentes, ya sea individualmente o además de un dividendo programado. Respaldada por un sólido rendimiento empresarial y una mejora de las perspectivas financieras, Microsoft Corp. (MSFT) declaró un dividendo especial de 3 dólares.00 por acción en 2004, muy por encima de los dividendos trimestrales habituales, del orden de 0 $.04 a 0.08 por acción.

Empresas que pagan dividendos

Las empresas más grandes y consolidadas, con beneficios más predecibles, suelen ser las que mejores dividendos pagan. Estas empresas tienden a emitir dividendos con regularidad porque buscan maximizar la riqueza de los accionistas de forma distinta al crecimiento normal. Se observa que las empresas de los siguientes sectores industriales mantienen un registro regular de pagos de dividendos:

  • Materiales básicos
  • Petróleo y gas
  • Bancos y financieras
  • Sector sanitario y farmacéutico
  • Servicios públicos

Las empresas estructuradas como sociedades maestras limitadas (MLP) y fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT) también son las que más dividendos pagan, ya que sus designaciones requieren distribuciones específicas a los accionistas. Los fondos también pueden emitir pagos regulares de dividendos como se indica en sus objetivos de inversión.

Las empresas de nueva creación y otras de alto crecimiento, como las del sector tecnológico o biotecnológico, pueden no ofrecer dividendos regulares. Debido a que estas empresas pueden estar en las primeras etapas de desarrollo y pueden incurrir en altos costes (así como pérdidas) atribuidos a la investigación y el desarrollo, la expansión del negocio y las actividades operativas, pueden no tener fondos suficientes para emitir dividendos.

Incluso las empresas en fase inicial o media que obtienen beneficios evitan el pago de dividendos si aspiran a un crecimiento y una expansión superiores a la media, y quieren invertir sus beneficios en su negocio en lugar de pagar dividendos.

Fechas importantes de los dividendos

El pago de dividendos sigue un orden cronológico de acontecimientos y las fechas asociadas son importantes para determinar los accionistas que pueden recibir el pago de dividendos.

  • Fecha de anuncio: Los dividendos son anunciados por la dirección de la empresa en la fecha de anuncio, o fecha de declaración, y deben ser aprobados por los accionistas antes de que puedan ser pagados.
  • Fecha de ex-dividendo: La fecha en la que vence el derecho a dividendos se denomina fecha ex-dividendo o simplemente fecha ex. Por ejemplo, si una acción tiene como fecha de ex-dividendo el lunes 5 de mayo, los accionistas que compren la acción a partir de ese día NO tendrán derecho a recibir el dividendo, ya que lo están comprando en la fecha de expiración del dividendo o después de ella. Los accionistas que posean las acciones un día hábil antes de la fecha de salida, es decir, el viernes 2 de mayo o antes, recibirán el dividendo.
  • Fecha de registro: La fecha de registro es la fecha límite, establecida por la empresa para determinar qué accionistas tienen derecho a recibir un dividendo o distribución.
  • Fecha de pago: La empresa emite el pago del dividendo en la fecha de pago, que es cuando el dinero se acredita en las cuentas de los inversores.

Impacto de los dividendos en el precio de las acciones

Dado que los dividendos son irreversibles, sus pagos suelen hacer que el dinero salga de los libros y cuentas de la empresa para siempre. Por lo tanto, los pagos de dividendos repercuten en el precio de las acciones, que pueden subir en el momento del anuncio aproximadamente por el importe del dividendo declarado y luego bajar por una cantidad similar en la sesión de apertura de la fecha ex-dividendo.

Por ejemplo, una empresa que cotiza a 60 dólares por acción declara un dividendo de 2 dólares en la fecha de anuncio. En cuanto se hace pública la noticia, el precio de la acción se dispara unos 2 dólares y alcanza los 62 dólares. Supongamos que las acciones cotizan a 63 dólares un día hábil antes de la fecha del ex-dividendo. En la fecha ex-dividendo, se ajusta en 2 dólares y comienza a cotizar a 61 dólares al inicio de la sesión bursátil de la fecha ex-dividendo, porque quien compre en la fecha ex-dividendo no recibirá el dividendo.

Hay que tener en cuenta que esto puede ocurrir o no, pero el precio debería ajustarse, bajando el precio de la acción por el dividendo en la fecha ex-dividendo.

Por qué las empresas pagan dividendos

Las empresas pagan dividendos por diversas razones. Estas razones pueden tener diferentes implicaciones e interpretaciones para los inversores.

Los accionistas pueden esperar dividendos como recompensa por su confianza en una empresa. La dirección de la empresa puede tratar de honrar este sentimiento ofreciendo un sólido historial de pagos de dividendos. Los pagos de dividendos reflejan una imagen positiva de la empresa y ayudan a mantener la confianza de los inversores. Los accionistas también prefieren los dividendos porque en muchos países se consideran ingresos libres de impuestos para los accionistas.

Por el contrario, las ganancias de capital obtenidas por la venta de una acción cuyo precio ha aumentado se consideran ingresos imponibles. Los operadores que buscan ganancias a corto plazo también pueden preferir obtener pagos de dividendos que ofrezcan ganancias instantáneas libres de impuestos.

Una declaración de dividendos de gran valor puede indicar que la empresa va bien y ha generado buenos beneficios. Pero también puede indicar que la empresa no tiene proyectos adecuados para generar mejores rendimientos en el futuro. Por lo tanto, está utilizando su efectivo para pagar a los accionistas en lugar de reinvertirlo en el crecimiento.

Si una empresa tiene un largo historial de pagos de dividendos, una reducción del importe del dividendo, o su eliminación, puede indicar a los inversores que la empresa tiene problemas. El anuncio de una disminución del 50% de los dividendos de General Electric Co. (GE), una de las mayores empresas industriales estadounidenses, vino acompañada de un descenso de más del 6% en el precio de las acciones de GE el 13 de noviembre de 2017.

Una reducción del importe de los dividendos o una decisión de no realizar ningún pago de dividendos no tiene por qué traducirse en malas noticias sobre una empresa. Es posible que la dirección de la empresa tenga mejores planes para invertir el dinero, teniendo en cuenta sus finanzas y operaciones. Por ejemplo, la dirección de una empresa puede optar por invertir en un proyecto de alta rentabilidad que tiene el potencial de aumentar los beneficios para los accionistas a largo plazo, en comparación con las insignificantes ganancias que obtendrán mediante el pago de dividendos.

Nota sobre los dividendos de los fondos

Los dividendos pagados por los fondos son diferentes de los dividendos pagados por las empresas. Los dividendos de las empresas suelen pagarse con los beneficios generados por las operaciones comerciales de la empresa. Los fondos funcionan según el principio del valor neto de los activos (NAV), que refleja la valoración de sus participaciones o el precio del activo o activos que un fondo puede estar siguiendo. Como los fondos no tienen beneficios intrínsecos, pagan los dividendos a partir de su valor liquidativo.

Debido al funcionamiento de los fondos basado en el valor liquidativo, los pagos de dividendos regulares y de alta frecuencia no deben malinterpretarse como un rendimiento estelar del fondo. Por ejemplo, un fondo que invierte en bonos puede pagar dividendos mensualmente, ya que recibe dinero en forma de intereses mensuales sobre sus participaciones que devengan intereses. El fondo se limita a transferir los ingresos de los intereses total o parcialmente a los inversores del fondo.

Un fondo de inversión en acciones también puede pagar dividendos. Sus dividendos pueden proceder de los dividendos que recibe de las acciones que tiene en su cartera, o de la venta de una determinada cantidad de acciones. Es probable que los inversores que reciben el dividendo del fondo reduzcan el valor de su participación, lo que se refleja en la reducción del valor liquidativo en la fecha del ex-dividendo.

¿Son irrelevantes los dividendos??

Los economistas Merton Miller y Franco Modigliani argumentaron que la política de dividendos de una empresa es irrelevante y no tiene ningún efecto sobre el precio de las acciones de una empresa o su coste de capital. En teoría, un accionista puede permanecer indiferente a la política de dividendos de una empresa. En el caso de pagos de dividendos elevados, pueden utilizar el efectivo recibido para comprar más acciones. Reinvertir los dividendos suele ser una opción inteligente, aunque no siempre es la mejor.

Por ejemplo, en el caso de que los pagos sean bajos, pueden vender algunas acciones para obtener el dinero necesario. En cualquiera de los dos casos, la combinación del valor de una inversión en la empresa y el dinero en efectivo que poseen seguirá siendo la misma. Miller y Modigliani concluyen que los dividendos son irrelevantes y que los inversores no deberían preocuparse por la política de dividendos de la empresa, ya que pueden crear la suya propia de forma sintética.

Sin embargo, en realidad, los dividendos permiten poner el dinero a disposición de los accionistas, lo que les da la libertad de obtener más utilidad de él. Pueden invertir en otro valor financiero y obtener mayores rendimientos, o gastar en ocio y otras utilidades. Además, los costes como los impuestos, los corretajes y las acciones indivisibles hacen que los dividendos tengan una utilidad considerable en el mundo real.

Los dividendos pueden ayudar a compensar los costes de su agente de bolsa y sus impuestos. En última instancia, esto puede hacer que las inversiones en dividendos sean más atractivas. Por supuesto, para invertir en activos que generan dividendos, se necesita un agente de bolsa.

Comprar inversiones que pagan dividendos

Los inversores que buscan inversiones en dividendos tienen varias opciones, como las acciones, los fondos de inversión, los fondos cotizados (ETF), etc. El modelo de descuento de dividendos o el modelo de crecimiento de Gordon pueden ser útiles para elegir las inversiones en acciones. Estas técnicas se basan en los flujos de dividendos futuros previstos para valorar las acciones.

Para comparar varios valores en función de su pago de dividendos, los inversores pueden utilizar el factor de rentabilidad de los dividendos, que mide el dividendo en términos de un porcentaje del precio de mercado actual de la acción de la empresa. La tasa de dividendos también puede cotizarse en términos de la cantidad de dólares que recibe cada acción: dividendos por acción (DPS). Además de la rentabilidad de los dividendos, otra medida de rendimiento importante para evaluar los beneficios generados por una inversión concreta es el factor de rentabilidad total. Esta cifra tiene en cuenta los intereses, los dividendos y el aumento del precio de las acciones, entre otras ganancias de capital.

La fiscalidad es otra consideración importante cuando se invierte para obtener ganancias por dividendos. Se observa que los inversores con un alto nivel impositivo prefieren las acciones que pagan dividendos si la jurisdicción permite un impuesto cero o comparativamente más bajo sobre los dividendos que los tipos normales. Por ejemplo, Grecia y Eslovaquia tienen un impuesto menor sobre los ingresos por dividendos para los accionistas, mientras que las ganancias por dividendos están exentas de impuestos en Hong Kong.

Qué es un dividendo?

Un dividendo es una distribución de efectivo o acciones a una clase de accionistas de una empresa. Normalmente, los dividendos se extraen de los beneficios retenidos de una empresa; sin embargo, la emisión de dividendos con ingresos retenidos negativos sigue siendo posible, pero es menos común. Los dividendos conllevan fechas importantes, que determinan si los accionistas recibirán o no el pago de dividendos.

En primer lugar, la fecha ex-dividendo es la última fecha en la que expira la elegibilidad para recibir el dividendo; la mayoría de las veces, ocurre un día hábil antes de la fecha de registro. En segundo lugar, la fecha de registro es el momento en que el consejo de administración determina qué accionistas recibirán dividendos, junto con la información financiera pertinente relacionada con el pago de dividendos.

Qué es un ejemplo de dividendo?

Cuando una empresa tiene un buen colchón de beneficios netos, puede decidir compartir la riqueza con sus inversores. A su vez, el consejo de administración puede decidir emitir un dividendo del 5% por acción, anualmente. Si las acciones de la empresa valen 100 dólares, el dividendo valdría 5 dólares, y si los dividendos se emiten trimestralmente, cada uno se valoraría en 1 dólar.25. 

Por qué son importantes los dividendos?

Aunque los dividendos pueden indicar que una empresa tiene un flujo de caja estable y es buena generando beneficios, también pueden proporcionar ingresos recurrentes a los inversores. El pago de dividendos también puede ayudar a conocer el valor intrínseco de una empresa. Muchos países también ofrecen un tratamiento fiscal preferente a los dividendos, que se consideran ingresos libres de impuestos. Por el contrario, cuando los inversores venden acciones con beneficios, obtienen impuestos sobre las ganancias de capital, que pueden llegar al 20%.

Nuestro equipo exige a los escritores que utilicen fuentes primarias para respaldar su trabajo. Incluye libros blancos, datos gubernamentales, informes originales y entrevistas con expertos del sector. También hacemos referencia a investigaciones originales de otras editoriales de renombre cuando procede. Puede obtener más información sobre las normas que seguimos para producir contenidos precisos e imparciales en nuestro
olítica editorial.

  1. Unilever. „Historial de Dividendos.” Accedido en agosto. 26, 2021.

  2. Walmart. „Historia de los dividendos.” Accedido en agosto. 26, 2021.

  3. Microsoft. „Microsoft perfila un dividendo trimestral, un plan de recompra de acciones a cuatro años y un dividendo especial a los accionistas.” Accedido en agosto. 26, 2021.

  4. U.S. Comisión de Valores y Bolsa. „Fideicomisos de Inversión Inmobiliaria (REITs),” Página 1. Accedido en agosto. 26, 2021.

  5. U.S. Comisión de Valores y Bolsa. „Fechas ex-dividendo: Cuándo se tiene derecho a los dividendos en acciones y en efectivo.” Accedido en agosto. 26, 2021.

  6. GE. "Acciones de GE." Accedido en agosto. 26, 2021.

  7. GE. „GE planea reducir el dividendo trimestral junto con la revisión del marco de asignación de capital.” Consultado el 26 de agosto. 26, 2021.

  8. El Premio Nobel. „El Premio de Economía de este año premia los estudios pioneros sobre el ahorro y los mercados financieros.” Accedido en agosto. 26, 2021.

  9. Fundación de Impuestos. „Tipos impositivos sobre los dividendos en Europa.” Accedido en agosto. 26, 2021.

  10. InvestHK. "Fundamentos fiscales." Consultado en agosto. 26, 2021.

  11. Servicio de Impuestos Internos. "Tema No. 409 Ganancias y pérdidas de capital." Consultado el. 26, 2021.

Dodaj komentarz