Definición de diversificación

Qué es la diversificación?

La diversificación es una estrategia de gestión del riesgo que combina una amplia variedad de inversiones dentro de una cartera. Una cartera diversificada contiene una mezcla de distintos tipos de activos y vehículos de inversión en un intento de limitar la exposición a un solo activo o riesgo. La razón de ser de esta técnica es que una cartera construida con diferentes tipos de activos producirá, por término medio, mayores rendimientos a largo plazo y reducirá el riesgo de cualquier participación o valor individual.

Las carteras pueden diversificarse no sólo entre clases de activos, sino también dentro de cada clase, invirtiendo en mercados extranjeros y nacionales. La idea es que el rendimiento positivo de un área de una cartera compense los aspectos negativos de otra.

Puntos clave

  • La diversificación es una estrategia que mezcla una amplia variedad de inversiones dentro de una cartera.
  • Las carteras pueden diversificarse entre clases de activos y dentro de ellas, y también geográficamente, invirtiendo en mercados nacionales y extranjeros.
  • La diversificación limita el riesgo de la cartera, pero también puede mitigar el rendimiento, al menos a corto plazo.

Los fundamentos de la diversificación

Los estudios y los modelos matemáticos han demostrado que mantener una cartera bien diversificada de 25 a 30 valores produce el nivel más rentable de reducción del riesgo. La inversión en más valores genera más beneficios de diversificación, aunque a un ritmo drásticamente menor.

La diversificación trata de suavizar los eventos de riesgo no sistemáticos en una cartera, de modo que el rendimiento positivo de algunas inversiones neutraliza el rendimiento negativo de otras. Las ventajas de la diversificación sólo se mantienen si los valores de la cartera no están perfectamente correlacionados, es decir, si responden de manera diferente, a menudo de forma opuesta, a las influencias del mercado.

Diversificación por clase de activos

Los gestores de fondos y los inversores suelen diversificar sus inversiones entre las distintas clases de activos y determinar qué porcentajes de la cartera se asignan a cada una de ellas. Las clases pueden incluir:

  • Acciones: acciones o participaciones de una empresa que cotiza en bolsa
  • Bonos: instrumentos de deuda pública y corporativa de renta fija
  • Bienes inmuebles: tierras, edificios, recursos naturales, agricultura, ganadería y depósitos de agua y minerales
  • Fondos cotizados en bolsa (ETF): una cesta de valores comercializable que sigue un índice, una materia prima o un sector
  • Materias primas: bienes básicos necesarios para la producción de otros productos o servicios
  • Efectivo y equivalentes de efectivo a corto plazo (CCE): letras del Tesoro, certificados de depósito (CD), vehículos del mercado monetario y otras inversiones a corto plazo de bajo riesgo

A continuación, diversifican las inversiones dentro de las clases de activos, por ejemplo, seleccionando acciones de varios sectores que tienden a tener una baja correlación de rendimiento, o eligiendo acciones con diferentes capitalizaciones de mercado. En el caso de los bonos, los inversores pueden elegir entre bonos corporativos con grado de inversión, U.S. Bonos del Tesoro, bonos estatales y municipales, bonos de alto rendimiento y otros.

Diversificación en el extranjero

Los inversores pueden obtener más ventajas de diversificación invirtiendo en valores extranjeros, ya que suelen estar menos correlacionados con los nacionales. Por ejemplo, las fuerzas que deprimen la U.S. puede no afectar a la economía japonesa de la misma manera. Por lo tanto, la posesión de acciones japonesas ofrece al inversor un pequeño colchón de protección contra las pérdidas en caso de recesión económica en EE.UU.

La diversificación y el inversor minorista

Las limitaciones de tiempo y presupuesto pueden dificultar el acceso de los inversores no institucionales.e., particulares para crear una cartera adecuadamente diversificada. Este reto es una de las razones principales por las que los fondos de inversión son tan populares entre los inversores minoristas. La compra de participaciones en un fondo de inversión ofrece una forma económica de diversificar las inversiones.

Mientras que los fondos de inversión proporcionan diversificación en varias clases de activos, los fondos cotizados (ETF) permiten al inversor acceder a mercados estrechos, como el de las materias primas y el internacional, a los que normalmente sería difícil acceder. Un individuo con una cartera de 100.000 dólares puede repartir la inversión entre los ETFs sin solaparse.

Desventajas de la diversificación

Reducción del riesgo, un amortiguador de la volatilidad: Las ventajas de la diversificación son muchas. Sin embargo, también hay inconvenientes. Cuantas más participaciones tenga una cartera, más tiempo puede requerir su gestión, y más cara, ya que la compra y venta de muchas participaciones diferentes incurre en más gastos de transacción y comisiones de corretaje. Más fundamentalmente, la estrategia de diversificación funciona en ambos sentidos, disminuyendo tanto el riesgo como la recompensa.

Digamos que ha invertido 120.000 dólares a partes iguales entre seis acciones, y una de ellas duplica su valor. Su apuesta original de 20.000 dólares vale ahora 40.000 dólares. Ha ganado mucho, seguro, pero no tanto como si hubiera invertido todos sus 120.000 dólares en esa única empresa. Al protegerle en la parte baja, la diversificación le limita en la parte alta, al menos a corto plazo. A largo plazo, las carteras diversificadas tienden a obtener mayores rendimientos (véase el ejemplo siguiente).

Pros

  • Reduce el riesgo de la cartera

  • Se cubre contra la volatilidad del mercado

  • Ofrece mayores rendimientos a largo plazo

Cons

  • Limita las ganancias a corto plazo

  • La gestión requiere mucho tiempo

  • Se incurre en más gastos de transacción y comisiones

Diversificación y Smart Beta

Las estrategias de beta inteligente ofrecen diversificación mediante el seguimiento de índices subyacentes, pero no ponderan necesariamente las acciones en función de su capitalización bursátil. Los gestores de ETFs examinan más a fondo las emisiones de renta variable en función de sus fundamentos y reequilibran las carteras de acuerdo con un análisis objetivo y no sólo con el tamaño de la empresa. Mientras que las carteras smart beta no están gestionadas, el objetivo principal se convierte en superar el rendimiento del propio índice.

Por ejemplo, a partir de marzo de 2019, el ETF iShares Edge MSCI USA Quality Factor tiene 125 acciones de gran y mediana capitalización de U.S. acciones. Al centrarse en la rentabilidad de los fondos propios (ROE) y en la relación deuda-capital (D/E), y no sólo en la capitalización bursátil, el ETF ha obtenido una rentabilidad del 90.Un 49% acumulado desde su creación en julio de 2013. Una inversión similar en el S&El índice P 500 creció un 66.33%.

Ejemplo del mundo real

Supongamos que un inversor agresivo que puede asumir un mayor nivel de riesgo, desea construir una cartera compuesta por acciones japonesas, bonos australianos y futuros del algodón. Puede comprar participaciones en el ETF iShares MSCI Japan, el ETF Vanguard Australian Government Bond Index y el ETN iPath Bloomberg Cotton Subindex Total Return, por ejemplo.

Con esta combinación de acciones de ETF, debido a las cualidades específicas de las clases de activos a las que se dirigen y a la transparencia de las participaciones, el inversor se asegura una verdadera diversificación en sus participaciones. Además, con diferentes correlaciones, o respuestas a fuerzas externas, entre los valores, pueden disminuir ligeramente su exposición al riesgo. (Para una lectura relacionada, véase „La importancia de la diversificación”)

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