Qué es la deuda con recurso limitado?
La deuda con recurso limitado es una deuda en la que el acreedor tiene derechos limitados sobre el préstamo si el prestatario no paga. La deuda con recurso limitado se sitúa entre la deuda garantizada y la no garantizada en cuanto al respaldo del préstamo. La deuda con recurso limitado también se denomina deuda con recurso parcial.
Puntos clave
- La deuda con recurso limitado es una deuda en la que un acreedor puede reclamar ciertos activos del prestatario, pero no todos, si éste incumple.
- La deuda con recurso total permite a los acreedores reclamar cualquier activo del prestatario para cubrir totalmente la parte impagada de un préstamo.
- La deuda con recurso limitado sólo permite reclamar los activos especificados en el contrato de préstamo aunque su valor no cubra la parte impagada de un préstamo.
- La deuda con recurso limitado se sitúa entre la deuda garantizada y la deuda no garantizada en lo que respecta a la jerarquía de pagos.
Cómo entender la deuda con recurso limitado
La deuda con recurso es una deuda que está garantizada por una garantía del prestatario. En caso de impago, el prestamista tiene derecho a cobrar los activos del deudor o a emprender acciones legales. La deuda con recurso puede ser total o limitada. La deuda con recurso total permite al prestamista embargar y vender los activos del deudor, incluidos los adquiridos a través del préstamo original, hasta el importe total de la deuda impagada.
La deuda con recurso limitado permite al prestamista cobrar únicamente los activos mencionados en el acuerdo contractual del préstamo original. En efecto, este tipo de deuda ofrece al prestamista un recurso limitado a los demás activos del prestatario en caso de incumplimiento de la deuda. Si el prestatario incumple sus pagos, el prestamista puede ejercer sus derechos sobre la garantía pignorada. La recuperación del prestamista se limita sólo a esa garantía.
En otras palabras, si la garantía es insuficiente para compensar la parte impagada del importe del préstamo, el prestamista tiene un derecho limitado o nulo sobre cualquier otro activo. El prestatario no es personalmente responsable del déficit entre el importe de la deuda impagada y el importe realizado sobre la garantía.
La deuda con recurso limitado se sitúa entre un préstamo no garantizado y uno garantizado, en el que los derechos sobre la deuda se sitúan por debajo de los prestamistas garantizados y por encima de los accionistas y los prestamistas no garantizados en términos de jerarquía de pago. Como resultado de su relativa seguridad, la deuda con recurso limitado tiene tipos de interés que suelen ser más bajos que la deuda sin garantía.
Consideraciones especiales
La deuda con recurso limitado está garantizada hasta una determinada cantidad. Por ejemplo, un préstamo en el que el 40% del capital está garantizado es un préstamo con recurso limitado. A menudo, un contrato de deuda con recurso limitado está estructurado de manera que la deuda pasa a ser no garantizada, o sin recurso, hasta que se produzca un evento específico. Ese evento puede ser la finalización de un proyecto o el establecimiento de un flujo de ingresos específico para el que se emitió la deuda.
Por ejemplo, las condiciones de la deuda con recurso limitado para un gran proyecto como una central eléctrica podrían significar que un acreedor tiene garantizado recibir el 25% del principal en caso de impago hasta la finalización de la central eléctrica. Si el prestatario incumple cualquier deuda antes de que la central eléctrica esté terminada, el acreedor tiene derecho a reclamar la propiedad de cualquier activo que figure en el acuerdo contractual. Una vez que la central eléctrica está terminada, el préstamo puede pasar de ser un préstamo con recurso limitado a un préstamo sin recurso, en el que el acreedor ya no tiene ningún derecho sobre los activos. Esto es así porque el riesgo del proyecto ha disminuido significativamente ahora que la planta está en funcionamiento y genera un flujo de caja que puede utilizarse para amueblar la deuda.