Definición de desescalada

Qué es la desinflación?

La desinflación es el proceso por el que una empresa altera su estructura de capital sustituyendo su deuda a largo plazo por capital social, lo que alivia la carga del pago de intereses y también aumenta la flexibilidad de la dirección.

Los gestores de una empresa pueden decidir reducir su capital cuando su ratio de apalancamiento aumenta hasta el punto de tener una mayor proporción de deuda frente a los fondos propios. Un alto nivel de endeudamiento podría llevar a una empresa a tener dificultades para realizar los pagos de la deuda a tiempo y podría aumentar el riesgo de que la empresa incumpla un préstamo o incluso se declare en quiebra. Por estas razones, una empresa tomará medidas para reducir su carga de deuda a través del proceso de descalificación.

Puntos clave

  • El desapalancamiento es el proceso por el que una empresa modifica su estructura de capital sustituyendo la deuda a largo plazo por capital social.
  • La deuda a largo plazo se refiere a cualquier deuda o pasivo que deba pagarse en más de un año, como bonos, préstamos y obligaciones de arrendamiento financiero.
  • La financiación de capital se refiere a una empresa que obtiene fondos de los inversores mediante la venta de una participación en la empresa en forma de acciones.
  • Una empresa se descalifica para reducir el riesgo financiero que podría producirse si no puede pagar su alto nivel de deuda en algún momento en el futuro.
  • Los inversores pueden revisar el ratio de apalancamiento neto de una empresa como parte de su análisis para determinar si una empresa puede ser una buena inversión.

Comprender el apalancamiento

La estructura de capital de una empresa se refiere a la combinación de deuda y capital que utiliza para financiar sus operaciones y su crecimiento. Una empresa está muy apalancada cuando una gran parte de su estructura de capital está formada por deuda a largo plazo. La deuda a largo plazo de una empresa (que es cualquier deuda o pasivo que debe devolverse en más de un año) puede adoptar diversas formas, como bonos, obligaciones de arrendamiento financiero y préstamos.

El desapalancamiento es el alejamiento de una empresa de una estructura de capital basada en la deuda a largo plazo. Los gestores de una empresa recurrirán a la desinversión en un esfuerzo por disminuir el riesgo financiero. El riesgo financiero que intentan reducir es la posibilidad de que los accionistas u otros actores financieros pierdan dinero cuando invierten en una empresa endeudada si el flujo de caja de la empresa no cumple con sus obligaciones financieras. En lugar de recurrir a la deuda para obtener el dinero necesario para financiar las operaciones y el crecimiento, la empresa buscará financiación de capital de los inversores mediante la venta de una participación en la empresa en forma de acciones.

Consideraciones especiales

Los inversores pueden revisar el ratio de apalancamiento neto de una empresa como parte de su análisis para determinar si una empresa puede ser una buena inversión. Este ratio representa la cantidad de fondos propios existentes que serían necesarios para pagar las deudas actuales de la empresa. Para calcular este porcentaje, hay que dividir la deuda total de la empresa, incluidos los descubiertos bancarios, entre el total de los fondos propios. Puede encontrar estas cifras en el balance de la empresa.

Por ejemplo, supongamos que la empresa ABC tiene una deuda total de 5 millones de dólares y unos fondos propios de 50 millones de dólares. Esto daría a la empresa ABC un ratio de apalancamiento neto del 10%. Esto indica que la empresa debería ser capaz de pagar su deuda varias veces. Los prestamistas e inversores probablemente considerarán que la empresa ABC es una inversión de bajo riesgo porque su bajo ratio de apalancamiento refleja la mayor estabilidad financiera de la empresa.

Sin embargo, hay que tener en cuenta que la determinación de un buen o mal ratio de apalancamiento para una empresa suele depender del sector o la industria en la que opera. Por ejemplo, la industria del refinado y la producción de petróleo es un negocio de gran intensidad de capital que requiere muchos activos fijos para generar ingresos. Las empresas del sector petrolero suelen tener más deuda en comparación con otras empresas. Por ello, el ratio de endeudamiento de los productores de petróleo puede ser mucho más alto que el de las empresas de otros sectores menos intensivos en capital.

Al analizar el ratio de apalancamiento neto de una empresa, asegúrese de compararlo con el de otras empresas del mismo sector o industria. Esta comparación de manzanas con manzanas puede darle una mejor idea de si la empresa tiene un riesgo financiero mayor o menor que sus principales competidores.

Ejemplo de descalificación

Tras la Gran Recesión de 2007-2009, muchos bancos y el sector inmobiliario tuvieron que deshacerse de la deuda y desapalancarse. Por ejemplo, el Royal Bank of Scotland tuvo que vender activos inmobiliarios acumulados antes de la recesión. Esto incluyó la venta de 1 libra esterlina.4.000 millones de euros de préstamos inmobiliarios comerciales tóxicos en el Reino Unido, que vendió al grupo de capital privado Blackstone.

La empresa de contabilidad PwC informó de que se produjo un importante descalabro en los balances de los bancos tras la crisis económica. Como resultado, las expectativas de rendimiento de la época anterior a la crisis ya no son válidas. Según algunas estimaciones, hasta cuatro puntos porcentuales de la rentabilidad de los fondos propios de los bancos antes de la crisis eran atribuibles únicamente al apalancamiento.

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  1. Reuters. "Blackstone obtiene un descuento en la operación inmobiliaria de RBS." Consultado en diciembre. 31, 2020.

  2. PwC. "La reforma del sector bancario, un nuevo equilibrio." Página 8. Accedido en diciembre. 31, 2020.

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