Definición de Deep in the Money

¿Qué es una opción deep in the money??

Deep in the money es una opción que tiene un precio de ejercicio o de ejercicio significativamente inferior (para una opción de compra) o superior (para una opción de venta) al precio de mercado del activo subyacente. El valor de una opción de este tipo es casi todo valor intrínseco y mínimo valor extrínseco o temporal. Las opciones deep in the money tienen deltas iguales o cercanas a 1.00 (o 100%), lo que significa que se espera que el precio de la opción aumente o disminuya casi al unísono con la variación del precio de mercado del valor subyacente.

Las opciones deep in the money pueden contrastarse con las deep out of the money, que en cambio no tienen valor intrínseco y tampoco valor extrínseco. Estas opciones tienen deltas cercanas a cero.

Puntos clave

  • Las opciones deep in the money tienen precios de ejercicio que están significativamente por encima o por debajo del precio de mercado del subyacente, por lo que contienen un valor intrínseco en su mayor parte.
  • Estas opciones tienen una delta de casi el 100%, lo que significa que su precio cambia al mismo tiempo que el precio del activo subyacente.
  • Los operadores suelen ejercer las opciones deep in the money antes de tiempo (si son de tipo americano).

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Opciones In The Money

Cómo entender las opciones deep in the money

El Servicio de Impuestos Internos (IRS) define las opciones deep in the money como

  • Cualquier opción con un plazo inferior a 90 días que tiene un precio de ejercicio que es un strike menos que el precio más alto de la acción disponible.
  • Una opción con un plazo superior a 90 días, con un precio inferior a dos strikes del precio más alto de la acción disponible.

Se suele decir que una opción está „deep in the money” si está dentro del dinero (ITM) por más de 10 dólares. Así, si una opción de compra está deep in the money, significa que el precio de ejercicio es al menos 10 dólares menos que el activo subyacente, o 10 dólares más para una opción de venta. En el caso de las acciones de menor precio, 5 dólares o menos puede ser el nivel necesario para estar deep in the money.

La característica más importante de este tipo de opción es su considerable valor intrínseco. Para calcular el valor de una opción de compra, hay que restar el precio de ejercicio del precio de mercado del activo subyacente. En el caso de una opción de venta, se sumaría el precio de ejercicio al precio del activo subyacente.

Las opciones deep in the money tienen un nivel de delta muy alto, lo que significa que las opciones se moverán casi al mismo ritmo que el activo subyacente.

A medida que una opción de compra se adentra en el dinero, su delta se aproxima al 100%. En este delta, cada cambio de precio del activo subyacente da lugar a un cambio de precio de la opción igual y simultáneo en la misma dirección.

Por esta razón, las opciones deep in the money son una estrategia excelente para los inversores a largo plazo, especialmente en comparación con las opciones at the money (ATM) y out of the money (OTM). La inversión en la opción es similar a la inversión en el activo subyacente, salvo que el tenedor de la opción tendrá las ventajas de un menor desembolso de capital, un riesgo limitado, un apalancamiento y un mayor potencial de beneficios.

Consideraciones especiales

Las opciones „deep in the money” permiten al inversor beneficiarse del movimiento de una acción igual o casi igual que los tenedores (o vendedores en corto) de la acción real, a pesar de que la compra cuesta menos que el activo subyacente. Aunque las opciones deep money conllevan un menor desembolso de capital y riesgo, no están exentas de riesgo.

Dado que las opciones tienen una vida limitada, a diferencia de las acciones, el inversor (el comprador de la opción) necesita que la acción subyacente se mueva en la dirección deseada (más alta para las opciones de compra y más baja para las de venta) dentro del periodo especificado para obtener un beneficio. Siempre existe la posibilidad de que el valor se mueva en la dirección opuesta a la deseada, lo que hace que la opción pierda valor e incluso pueda caer OTM. En ese caso, el valor intrínseco disminuye o desaparece por completo, dejando sólo la prima, que está a merced del decaimiento del tiempo.

Los operadores suelen tratar de cerrar las opciones deep in the money ejerciéndolas anticipadamente, lo que sólo está permitido para las opciones americanas; las europeas sólo pueden ejercerse cuando vencen. Esto puede ayudar a sanear la posición de opciones de un operador, a la vez que se obtienen tipos de interés más favorables (en el caso de las opciones de venta profundas) o dividendos (en el caso de las opciones de compra profundas).

Esto se debe a que poseer una opción de venta profunda es, en realidad, lo mismo que estar en corto con la acción, pero sin que se le abonen los ingresos en corto que pueden generar intereses. Del mismo modo, estar largo en una llamada profunda es efectivamente lo mismo que estar largo en la acción, pero los titulares del contrato no recibirían los dividendos pagados a menos que posean las acciones en su lugar.

Ejemplo de Deep in the Money

Supongamos que un inversor compra una opción de compra de mayo para la acción ABC con un precio de ejercicio de 175 dólares el 1 de enero de 2019. El precio de cierre de ABC fue de 210 dólares el 1 de enero de 2019, y los precios de ejercicio de las opciones de compra de mayo el mismo día fueron: $150, $175, $210, $225 y $235.

Debido a que el plazo de la opción es superior a 90 días, la opción de compra con un precio de ejercicio de 150 dólares (dos golpes menos que 210 dólares) es una opción deep in the money. Al mismo tiempo, estas opciones probablemente tienen deltas en algún lugar en el alto 0.90s.

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Corrección-Dec. 24, 2021: Este artículo ha sido editado para aclarar que el valor delta máximo posible para una opción es de 1.00 (a veces llamado "delta uno" o "100 delta").

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  1. Servicio de Impuestos Internos. "Publicación 550: Ingresos y gastos de inversión." Acceder a Nov. 1, 2020.

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