Cuál es el coste marginal de los fondos?
El término coste marginal de los fondos se refiere al aumento de los costes de financiación para una entidad empresarial como resultado de añadir un dólar más de nueva financiación a su cartera. Como coste incremental o coste diferenciado, el coste marginal de los fondos es importante cuando las empresas necesitan tomar decisiones sobre la estructura de capital en el futuro. Los gestores financieros utilizan el coste marginal de los fondos cuando seleccionan las fuentes de capital o los tipos de financiación. Estos métodos de financiación añaden la menor cantidad a los costes totales de financiación.
Puntos clave
- El coste marginal de los fondos es el aumento de los costes de financiación para una empresa como resultado de añadir un dólar más de nueva financiación a su cartera.
- Esta cifra es importante cuando las empresas necesitan tomar futuras decisiones sobre la estructura de capital.
- Los gestores financieros utilizan el coste marginal de los fondos cuando seleccionan fuentes de capital o tipos de financiación.
Comprender el coste marginal de los fondos
El coste incremental de producir una unidad adicional se denomina coste marginal. Para calcular el coste marginal, una empresa divide la variación del coste por la variación total de la producción. El coste de los fondos es la cantidad de dinero que una empresa paga para llevar a cabo sus operaciones. Por ejemplo, el coste de los fondos para una institución financiera es el interés que paga a sus clientes por las cuentas de ahorro y otros instrumentos de inversión simples. Cuanto menor sea el coste de los fondos, mejor será el rendimiento. Sin embargo, los costes más elevados se traducen en una rentabilidad inferior a la media.
El coste marginal de los fondos, por tanto, representa la cantidad media de dinero que le cuesta a una empresa añadir una unidad más de deuda o de capital. Al tratarse de un coste incremental, el coste marginal de los fondos también se denomina coste incremental del capital de una empresa.
Los proveedores de diversas formas de capital se vigilan de cerca cuando las empresas aumentan sus niveles de financiación. Así, si una empresa emite nuevas acciones o realiza una recompra de acciones, los acreedores pueden sentirse incómodos, aunque técnicamente sean proveedores de capital de deuda. A su vez, los inversores de capital pueden no ver con buenos ojos a las empresas que se endeudan en exceso. Esto se debe a que la teoría sugiere que esto puede provocar dificultades financieras, perjudicando así también a los proveedores de capital.
Un concepto relacionado, pero distinto, es la eficiencia marginal del capital, que mide el rendimiento porcentual anual (APY) obtenido por la última unidad de capital adicional. Este rendimiento representa el tipo de interés de mercado al que empieza a ser rentable acometer una inversión de capital.
Consideraciones especiales
Aunque muchos inversores sólo piensan en el coste marginal de los fondos como dinero prestado de otra persona, también es importante pensar en él como dinero prestado de uno mismo o de los activos de una empresa. En este caso, el coste marginal de los fondos es el coste de oportunidad de no invertir los fondos existentes en otro lugar y recibir intereses por ello. Por ejemplo, si una empresa utiliza 1.000.000 de dólares de su tesorería para construir una nueva fábrica, el coste marginal de los fondos sería el tipo de interés que podría haber ganado si invirtiera ese dinero en lugar de gastarlo en la construcción.
Coste marginal de los fondos frente a. Coste medio de los fondos
El coste marginal de los fondos se confunde a menudo con el coste medio de los fondos. Esta medida se calcula calculando una media ponderada de todas las formas de financiación – a corto y a largo plazo – y su respectivo coste de los fondos. El coste medio de los fondos también se denomina coste medio del capital de una empresa.