Definición de coste de los fondos propios

¿Qué es el coste de los fondos propios??

El coste de los fondos propios es el rendimiento que una empresa exige para decidir si una inversión cumple los requisitos de rentabilidad del capital. Las empresas suelen utilizarlo como umbral de presupuesto de capital para la tasa de rendimiento requerida. El coste de los fondos propios de una empresa representa la compensación que el mercado exige a cambio de poseer el activo y soportar el riesgo de la propiedad. La fórmula tradicional para el coste de los fondos propios es el modelo de capitalización de dividendos y el modelo de valoración de activos de capital (CAPM).

Puntos clave

  • El coste de los fondos propios es el rendimiento que exige una empresa por una inversión o proyecto, o el rendimiento que exige un particular por una inversión en fondos propios.
  • La fórmula utilizada para calcular el coste del capital es el modelo de capitalización de dividendos o el CAPM.
  • El inconveniente del modelo de capitalización de dividendos -a pesar de ser más sencillo y fácil de calcular- es que requiere que la empresa pague un dividendo.
  • El coste del capital, generalmente calculado mediante el coste medio ponderado del capital, incluye tanto el coste de los fondos propios como el de la deuda.

1:36

Coste de los fondos propios

Fórmula del coste de los fondos propios

Utilizando el modelo de capitalización de dividendos, el coste de los fondos propios es

Coste de los fondos propios = DPS CMV + GRD donde: DPS = dividendos por acción, para el próximo año CMV = valor de mercado actual de las acciones GRD = tasa de crecimiento de los dividendos \N – Inicio {alineado} &\text{Coste de los fondos propios} = \frac { \text{DPS} }{ \text{CMV} } + \text{GRD} \frac &\donde:} \\ &\text{DPS} = \text{dividendos por acción, para el próximo año} \text &\text{CMV} = \text{valor de mercado actual de las acciones} \text &\text{GRD} = \text{tasa de crecimiento de los dividendos} \end{alineado} Coste de los fondos propios=CMVDPS+GRDdonde:DPS=dividendos por acción, para el próximo añoCMV=valor de mercado actual de las accionesGRD=tasa de crecimiento de los dividendos

Lo que el coste de los fondos propios puede decirle

El coste de los fondos propios se refiere a dos conceptos distintos, según la parte de que se trate. Si usted es el inversor, el coste de los fondos propios es la tasa de rendimiento exigida a una inversión en acciones. Si usted es la empresa, el coste de los fondos propios determina la tasa de rendimiento necesaria para un proyecto o una inversión concretos.

Una empresa puede obtener capital de dos maneras: mediante deuda o mediante acciones. La deuda es más barata, pero la empresa debe devolverla. Los fondos propios no tienen que ser reembolsados, pero suelen costar más que el capital de deuda debido a las ventajas fiscales del pago de intereses. Dado que el coste de los fondos propios es más elevado que el de la deuda, suele proporcionar una tasa de rendimiento más alta.

Consideraciones especiales

El modelo de capitalización de dividendos puede utilizarse para calcular el coste de los fondos propios, pero requiere que una empresa pague dividendos. El cálculo se basa en los dividendos futuros. La teoría detrás de la ecuación es que la obligación de la empresa de pagar dividendos es el coste de pagar a los accionistas y, por tanto, el coste de los fondos propios. Se trata de un modelo limitado en su interpretación de los costes.

Sin embargo, el modelo de fijación de precios de los activos de capital puede utilizarse con cualquier acción, aunque la empresa no pague dividendos. Dicho esto, la teoría en la que se basa el CAPM es más complicada. La teoría sugiere que el coste de los fondos propios se basa en la volatilidad y el nivel de riesgo de las acciones en comparación con el mercado general.

La fórmula del CAPM es:

Coste de los fondos propios = Tasa de rendimiento libre de riesgo + Beta × (Tasa de rendimiento del mercado – Tasa de rendimiento libre de riesgo)

En esta ecuación, la tasa libre de riesgo es la tasa de rendimiento pagada por las inversiones sin riesgo, como los bonos del Tesoro. Beta es una medida de riesgo calculada como una regresión sobre el precio de las acciones de la empresa. Cuanto mayor sea la volatilidad, mayor será la beta y el riesgo relativo en comparación con el mercado general.

La tasa de rendimiento del mercado es la tasa media del mercado. En general, una empresa con una beta elevada -es decir, una empresa con un alto grado de riesgo- tendrá un coste de capital más elevado.

El coste de los fondos propios puede significar dos cosas diferentes, dependiendo de quién lo utilice. Los inversores lo utilizan como referencia para una inversión de capital, mientras que las empresas lo utilizan para proyectos o inversiones relacionadas.

Coste de los fondos propios frente a. Coste del capital

El coste del capital es el coste total de la obtención de capital, teniendo en cuenta tanto el coste de los fondos propios como el de la deuda. Una empresa estable y con buenos resultados suele tener un coste de capital más bajo. Para calcular el coste del capital, hay que ponderar el coste de los fondos propios y el coste de la deuda y luego sumarlos. El coste del capital se calcula generalmente utilizando el coste medio ponderado del capital.

Qué es el coste de los fondos propios?

El coste de los fondos propios es el rendimiento que una empresa debe obtener a cambio de una determinada inversión o proyecto. Cuando una empresa decide si acepta una nueva financiación, por ejemplo, el coste de los fondos propios determina la rentabilidad que la empresa debe obtener para justificar la nueva iniciativa. Las empresas suelen tener dos formas de obtener fondos: mediante deuda o capital. Cada uno de ellos tiene diferentes costes y tasas de rendimiento.

Cómo se calcula el coste de los fondos?

Hay dos formas principales de calcular el coste de los fondos. El modelo de capitalización de dividendos toma los dividendos por acción (DPS) para el año siguiente divididos por el valor de mercado actual (CMV) de la acción, y añade esta cifra a la tasa de crecimiento de los dividendos (GRD), donde Coste de los fondos propios = DPS ÷ CMV + GRD. Por el contrario, el modelo de valoración de activos de capital (CAPM) evalúa si una inversión tiene un valor justo, dado su riesgo y valor temporal del dinero en relación con su rendimiento previsto. Según este modelo, Coste de los fondos propios = Tasa de rendimiento libre de riesgo + Beta × (Tasa de rendimiento del mercado – Tasa de rendimiento libre de riesgo).

Qué es un ejemplo de coste de los fondos?

Consideremos que la empresa A cotiza en el S&P 500 con una tasa de rendimiento del 10%. Mientras tanto, tiene una beta de 1.1, que expresan marginalmente más volatilidad que el mercado. Actualmente, el T-bill (tipo sin riesgo) es del 1%. Utilizando el modelo de fijación de precios de los activos de capital (CAPM) para determinar su coste de financiación de los fondos propios, aplicaría Coste de los fondos propios = Tasa de rendimiento libre de riesgo + Beta × (Tasa de rendimiento del mercado – Tasa de rendimiento libre de riesgo) para llegar a 1 + 1.1 × (10-1) = 10.9%.

Dodaj komentarz