Definición de convertibilidad de divisas

Qué es la convertibilidad de la moneda?

La convertibilidad de la moneda es la facilidad con la que se puede convertir la moneda de un país en oro u otra moneda. La convertibilidad de las divisas es importante para el comercio internacional, ya que los bienes adquiridos en todo el mundo deben pagarse en una moneda acordada que puede no ser la moneda nacional del comprador.

Cuando un país tiene una mala convertibilidad de la moneda, es decir, es difícil cambiarla por otra moneda o depósito de valor, supone un riesgo y una barrera para el comercio con países extranjeros que no necesitan la moneda nacional.

Puntos clave

  • La convertibilidad de la moneda se refiere a la liquidez de la moneda de un país en términos de cambio con otras monedas mundiales.
  • Una moneda convertible puede negociarse fácilmente en los mercados de divisas con pocas o ninguna restricción.
  • Una moneda convertible (e.g., U.S. El dólar estadounidense, el euro, el yen japonés y la libra esterlina) se considera un depósito de valor fiable, lo que significa que un inversor no tendrá problemas para comprar y vender la moneda.
  • Monedas no convertibles y bloqueadas (e.g. Los pesos cubanos o el won norcoreano no se cambian fácilmente por otras monedas y sólo se utilizan para el intercambio nacional con sus respectivas fronteras.

Comprender la convertibilidad de la moneda

Una moneda convertible es la moneda de curso legal de cualquier nación que puede comprarse o venderse fácilmente en el mercado de divisas con pocas o ninguna restricción. Una divisa convertible es un instrumento de gran liquidez en comparación con las divisas fuertemente controladas por el banco central de un gobierno u otra autoridad reguladora. Una moneda convertible se denomina a veces moneda fuerte.

Las monedas como el won surcoreano y el yuan chino se conocen como monedas parcialmente convertibles. Una moneda parcialmente convertible es la moneda de curso legal de un país que se negocia en bajo volumen en el mercado mundial de divisas. Los gobiernos de estos países establecen controles de capital que limitan la cantidad de moneda que puede salir o entrar en el país.

Casi todos los países tienen monedas que son al menos parcialmente convertibles. Sin embargo, monedas como el real brasileño, el peso argentino y el peso chileno se consideran no convertibles porque es prácticamente imposible convertirlas en otra moneda de curso legal, salvo en cantidades limitadas en el mercado negro.

Una moneda bloqueada es una moneda que no puede convertirse libremente a otras monedas en los mercados de divisas como resultado de los controles de cambio. Ese dinero se utiliza principalmente para las transacciones nacionales y no se intercambia libremente con otras monedas, a menudo debido a las restricciones gubernamentales en el país o en el extranjero.

El aumento de la popularidad de las criptomonedas en los últimos años ha dado lugar a otro término: moneda virtual convertible. Esto se refiere a las monedas digitales como el bitcoin, el Ether y el Ripple, que no están reguladas pero pueden utilizarse como sustituto de la moneda real y legalmente reconocida, aunque no tengan el estatus de moneda de curso legal.

Convertibilidad y consideraciones geopolíticas

Suele haber una correlación entre la economía de un país y la convertibilidad de su moneda. Cuanto más fuerte sea una economía a escala mundial, más probable será que su moneda se convierta fácilmente en otras divisas importantes. Las restricciones gubernamentales pueden dar lugar a una moneda con baja convertibilidad.

Por ejemplo, un gobierno con pocas reservas de divisas fuertes suele restringir la convertibilidad de la moneda porque, de lo contrario, no estaría en condiciones de intervenir en el mercado de divisas (i.e., para revaluar, devaluar) con el fin de apoyar su propia moneda si y cuando sea necesario.

Los países con una moneda poco convertible están en desventaja en el comercio mundial porque las transacciones no son tan fluidas como las de los países con buena convertibilidad. Esta realidad disuadirá a otros países de comerciar con ellos. Una mala convertibilidad de las divisas puede contribuir a un menor crecimiento económico, ya que se pierden oportunidades de comercio mundial.

Hay formas de comerciar con monedas extranjeras que no se intercambian internacionalmente o cuyo comercio está muy limitado o legalmente restringido en el mercado nacional. Los contratos a plazo no entregables (NDF) pueden dar a un operador, por ejemplo, una exposición indirecta al renminbi chino, la rupia india, el won surcoreano, el nuevo dólar de Taiwán y el real brasileño y otras divisas inconvertibles.

Convertibilidad de la moneda y controles de capital

Una buena convertibilidad de la moneda requiere un suministro fácilmente disponible de moneda física, razón por la cual algunos países imponen controles de capital sobre el dinero que sale de su país. Cuando las economías entran en recesión, los inversores suelen buscar inversiones en el extranjero o convertir su dinero en una de las monedas refugio. Para combatir esto y garantizar que el dinero no salga del país, algunos gobiernos establecen controles para reducir la fuga de capitales en tiempos de crisis económica.

Los controles de capital son más frecuentes en los países con mercados emergentes debido a la mayor incertidumbre en sus perspectivas económicas. Tras la crisis financiera asiática de 1997, muchos países de la región impusieron estrictos controles de capital para reducir la amenaza de una corrida monetaria.

Más recientemente, Grecia impuso controles de capital en junio de 2015 para frenar las salidas de capital durante la crisis de la deuda griega y estos se mantuvieron hasta 2018. Estos controles limitan la cantidad de dinero que puede retirarse del sistema bancario. Lo interesante de los controles griegos es que el país es miembro de la UE y utiliza el euro, por lo que los controles de capital no afectaron realmente a la convertibilidad de la moneda, ya que Grecia es sólo una parte de las economías subyacentes al euro.

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