Qué es el control de trabajo?
El control operativo se produce cuando un accionista minoritario, o un grupo de ellos, tiene suficiente poder de voto para influir o determinar la política de la empresa. El control operativo existe en las empresas con una amplia dispersión de la propiedad de las acciones, donde ningún individuo tiene una participación mayoritaria, es decir, la propiedad del 51% o más de las acciones con derecho a voto.
En estos casos, un accionista individual con una participación del 20% en una empresa suele controlar una posición lo suficientemente grande como para adquirir el control operativo. Otras veces, es necesario que un grupo de accionistas trabaje de forma concertada para ejercer el poder e influir en la dirección de la empresa.
Puntos clave
- El control operativo se produce cuando un accionista minoritario, o un grupo de ellos, tiene suficiente poder de voto para influir o determinar la política de la empresa.
- Existe en las empresas con una amplia dispersión de la propiedad de las acciones, en las que ningún individuo tiene una participación mayoritaria -el 51% o más de las acciones con derecho a voto-.
- Aunque no hay parámetros oficiales para definir el control obrero, poseer el 20% de todas las acciones en circulación suele considerarse suficiente.
- Varios accionistas minoritarios también pueden unirse para obtener el control operativo de una empresa.
Entender el control laboral
Cuando compras acciones de una empresa te conviertes en un accionista minoritario. Esto le da un porcentaje de propiedad y una parte del botín, pero muy poca voz o influencia en la dirección de la empresa. Por lo general, sólo cuando se posee más de la mitad de las acciones en circulación de una empresa, las partes interesadas pueden establecer la política y los procedimientos.
Sin embargo, los accionistas minoritarios pueden obtener ocasionalmente alguna forma de control y ayudar a tomar las decisiones con una participación mucho menor. Si no hay un accionista mayoritario dominante (más del 50 por ciento) en el registro, poseer menos acciones puede ser suficiente para diseñar cambios en una empresa. Por lo general, esto puede lograrse comprando al menos una quinta parte de las acciones o uniendo fuerzas con múltiples accionistas minoritarios.
El control operativo no siempre es fácil de adquirir. En algunos sectores, como el tecnológico, los fundadores se sientan al frente de las empresas desde el primer día y se aseguran de mantener el control de la mayoría de las acciones con derecho a voto. Meta (FB), antes Facebook, y Alphabet Inc. (GOOGL) ofrecen dos ejemplos de empresas estructuradas para mantener el poder y la toma de decisiones entre los propietarios originales.
Sin embargo, hay algunas excepciones. Las situaciones de control de trabajo pueden surgir en empresas que operan en industrias heredadas que experimentan cierta rotación en el nivel C o en el consejo de administración (B de D). Este tipo de empresas puede convertirse en presa fácil de los inversores activistas. Los fondos de cobertura y las empresas de capital riesgo adinerados compran sigilosamente suficientes acciones para obtener el control operativo y conseguir un puesto en el consejo de administración. Esto les permite realizar cambios significativos en una empresa sin tener que pasar por el problema de comprarla directamente.
Los fondos de cobertura, los fondos de inversión y las empresas de capital riesgo a menudo obtienen el control operativo de una acción antes de iniciar una lucha por el poder con el equipo directivo actual.
Requisitos de control de trabajo
Una vez que los inversores superan el umbral necesario, las empresas deben revelar que tienen control operativo en sus estados financieros. Aunque no hay referencias oficiales para definir el control operativo, poseer el 20% de todas las acciones en circulación se considera a menudo lo suficientemente grande como para exhibir este nivel de influencia.
Pero no todas las acciones son iguales. Algunos tipos de unidades de participación, como las acciones preferentes, no dan derecho a voto en las juntas de accionistas, por lo que son fichas mucho menos poderosas que otras para ejercer influencia y obtener el control.
Ventajas y desventajas del control operativo
Tener el control operativo de las acciones con derecho a voto da a la persona o grupo una influencia masiva sobre el proceso de toma de decisiones operativas y estratégicas. Si esa persona cree que la empresa debe llevar a cabo un proyecto o retirarse de uno ya existente, tiene el poder de poner en marcha esos esfuerzos en solitario. Una posición de liderazgo en el B de D y la capacidad de realizar contrataciones operativas clave en el C-suite significa tener una influencia considerable sobre la dirección de una empresa.
La adición de nuevas voces y visiones podría considerarse como algo positivo para las empresas que están anquilosadas y que necesitan una renovación. El control de trabajo puede utilizarse a menudo para despertar a los ejecutivos de bajo rendimiento y lograr un cambio positivo, lo que resulta en una asignación más eficiente del capital.
Sin embargo, mucho depende de quién tenga el control operativo. La llegada al consejo de administración de figuras disruptivas que están constantemente en desacuerdo con los accionistas mayoritarios existentes puede crear un ambiente de trabajo tóxico, mala publicidad e incluso la aprobación de decisiones equivocadas.
Algunas partes con control operativo quieren ejercer su influencia para mejorar la empresa, y los bolsillos de sus accionistas, a largo plazo. Otros sólo están interesados en llenarse los bolsillos, realizando una liquidación de activos y programas de recompra de acciones cuestionables para ganar dinero rápido, a pesar de ser conscientes de que tales medidas corren el riesgo de desangrar la empresa y erosionar el valor a largo plazo.