Qué es la compra con margen?
La compra con margen se produce cuando un inversor compra un activo pidiendo prestado el saldo a un banco o agente de bolsa. La compra con margen se refiere al pago inicial que se hace al corredor por el activo; por ejemplo, 10% de entrada y 90% de financiación. El inversor utiliza los valores con margen de su cuenta de corretaje como garantía.
El poder de compra que tiene un inversor en su cuenta de corretaje refleja el importe total en dólares de las compras que puede realizar con cualquier capacidad de margen. Los vendedores en corto de acciones utilizan el margen para negociar acciones.
Puntos clave
- Comprar con margen significa que está invirtiendo con dinero prestado.
- La compra con margen amplifica tanto las ganancias como las pérdidas.
- Si su cuenta cae por debajo del margen de mantenimiento, su corredor puede vender parte o la totalidad de su cartera para volver a equilibrar su cuenta.
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Comprar con margen
Cómo entender la compra al margen
La Junta de la Reserva Federal establece los márgenes de los valores. A partir de 2019, la junta exige que el inversor financie con efectivo al menos el 50% del precio de compra de un valor. El inversor puede pedir prestado el 50% restante a un corredor o a un agente de bolsa.
Al igual que con cualquier préstamo, cuando un inversor compra valores con margen, debe devolver el dinero prestado, más los intereses, que varían según la empresa de corretaje para un importe de préstamo determinado. Los intereses mensuales sobre el capital se cargan a la cuenta de corretaje del inversor.
Esencialmente, comprar con margen implica que un individuo está invirtiendo con dinero prestado. Aunque hay beneficios, la práctica es por tanto arriesgada para el inversor con fondos limitados.
Cómo funciona la compra con margen
Para ver cómo funciona la compra con margen, vamos a simplificar el proceso quitando los costes de los intereses mensuales. Aunque los intereses influyen en los rendimientos y las pérdidas, no son tan significativos como el propio capital del margen.
Consideremos un inversor que compra 100 acciones de la empresa XYZ a 100 dólares por acción. El inversor financia la mitad del precio de compra con su propio dinero y compra la otra mitad con margen, con lo que el desembolso inicial en efectivo es de 5.000 dólares. Un año después, el precio de la acción sube a 200 dólares. El inversor vende sus acciones por 20.000 dólares y devuelve al corredor los 5.000 dólares prestados para la compra inicial.
Al final, en este caso, el inversor triplica su dinero, ganando 15.000 dólares sobre una inversión de 5.000 dólares. Si el inversor hubiera comprado el mismo número de acciones utilizando su propio dinero, sólo habría duplicado su inversión de 5.000 a 10.000 dólares.
Ahora, considere que en lugar de duplicarse al cabo de un año, el precio de la acción cae a la mitad, hasta los 50 dólares. El inversor vende con pérdidas y recibe 5.000 dólares. Al ser igual a la cantidad que se debe al corredor, el inversor pierde el 100% de su inversión. Si el inversor no hubiera utilizado el margen para su inversión inicial, seguiría perdiendo dinero, pero sólo habría perdido el 50% de su inversión: 2.500 dólares en lugar de 5.000.
Cómo comprar con margen
El agente de bolsa establece el margen mínimo o inicial y el margen de mantenimiento que debe existir en la cuenta antes de que el inversor pueda empezar a comprar con margen. El importe se basa en gran medida en la solvencia del inversor. Se exige un margen de mantenimiento al corredor, que es un saldo mínimo que debe mantenerse en la cuenta de corretaje del inversor.
Supongamos que un inversor deposita 15.000 dólares y el margen de mantenimiento es del 50%, es decir, 7.500 dólares. Si el patrimonio del inversor cae por debajo de los 7.500 dólares, éste puede recibir un requerimiento de margen. En este punto, el corredor exige al inversor que deposite fondos para que el saldo de la cuenta alcance el margen de mantenimiento requerido. El inversor puede depositar dinero en efectivo o vender valores comprados con dinero prestado. Si el inversor no cumple, el corredor puede vender las inversiones que posee para restablecer el margen de mantenimiento.
Quién debe comprar con margen?
En general, comprar con margen no es para principiantes. Requiere una cierta tolerancia al riesgo y cualquier operación con margen debe ser supervisada de cerca. Ver cómo una cartera de acciones pierde y gana valor a lo largo del tiempo suele ser suficientemente estresante para las personas sin el apalancamiento añadido. Además, el alto potencial de pérdida durante una caída de la bolsa hace que comprar con margen sea especialmente arriesgado incluso para los inversores más experimentados.
Sin embargo, algunos tipos de operaciones, como el comercio de futuros de materias primas, se compran casi siempre con margen, mientras que otros valores, como los contratos de opciones, se han comprado tradicionalmente utilizando todo el efectivo. Los compradores de opciones pueden ahora comprar opciones sobre acciones y sobre índices de acciones con margen, siempre que la opción tenga más de nueve (9) meses hasta su vencimiento. El margen inicial (de mantenimiento) exigido es el 75% del coste (valor de mercado) de una opción de compra o venta de acciones o índices cotizados a largo plazo.
Para la mayoría de los inversores particulares centrados principalmente en acciones y bonos, la compra con margen introduce un nivel de riesgo innecesario.
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