Definición de compensación bilateral

Qué es la compensación bilateral?

La compensación bilateral es el proceso de consolidación de todos los acuerdos de swap entre dos partes en un único acuerdo, o acuerdo maestro. Como resultado, en lugar de que cada acuerdo de swap dé lugar a un flujo de pagos individuales por cualquiera de las partes, todos los swaps se compensan entre sí, de modo que sólo se realiza un flujo de pagos netos a una de las partes en función de los flujos de los swaps combinados.

El término bilateral en sí mismo significa „que tiene o se relaciona con dos partes; que afecta a ambas partes”.” El término „neto” se refiere a la diferencia entre todos los pagos del swap, lo que da lugar a un total (neto).

Puntos clave

  • La compensación bilateral es cuando dos partes combinan todos sus swaps en un swap principal, creando un pago neto, en lugar de muchos, entre las partes.
  • La compensación bilateral reduce la actividad contable, la complejidad y las comisiones asociadas a más operaciones y pagos.
  • En caso de quiebra, la compensación bilateral garantiza que la empresa en quiebra no pueda aceptar sólo los pagos mientras opta por no pagar los swaps fuera de dinero.

Comprensión de la compensación bilateral

La compensación bilateral reduce el número total de transacciones entre las dos contrapartes. Por lo tanto, el volumen real de transacciones entre ambos disminuye. También lo hace la cantidad de actividad contable y otros costes y tasas asociados a un mayor número de operaciones.

Aunque la conveniencia de reducir las transacciones es un beneficio, la razón principal por la que dos partes se involucran en la compensación es para reducir el riesgo. La compensación bilateral añade seguridad adicional en caso de quiebra de cualquiera de las partes. Mediante el netting, en caso de quiebra, se ejecutan todos los swaps en lugar de sólo los rentables para la empresa en quiebra. Por ejemplo, si no existiera la compensación bilateral, la empresa que se declara en quiebra podría cobrar todos los swaps in-the-money y decir que no puede realizar los pagos de los swaps out-of-the-money debido a la quiebra.

La compensación consolida todos los swaps en uno solo, de modo que la empresa en quiebra sólo podría cobrar los swaps in-the-money después de que todos los swaps out-of-the-money se hayan pagado en su totalidad. Básicamente, significa que el valor de los swaps in-the-money debe ser mayor que el valor de los swaps out-of-the-money para que la empresa en quiebra obtenga algún pago.

Tipos de compensación

Hay varias maneras de lograr la compensación.

La compensación de pagos es cuando cada contraparte agrega la cantidad que se le debe a la otra en la fecha de pago y sólo la diferencia de las cantidades será entregada por la parte que tiene la obligación de pagar. También se denomina compensación de liquidación. La compensación de pagos reduce el riesgo de liquidación, pero como todos los swaps originales permanecen, no se logra la compensación a efectos del capital reglamentario o del balance.

La compensación por novación cancela los swaps compensados y los sustituye por el nuevo acuerdo marco.

Close-Out Netting: Tras un impago, las operaciones existentes se dan por terminadas y se calculan los valores de cada una de ellas para destilar una única cantidad que una parte debe pagar a la otra.

La compensación multilateral implica a más de dos partes, probablemente utilizando una cámara de compensación o una bolsa central, mientras que la compensación bilateral se realiza entre dos partes.

Ejemplo de compensación bilateral entre empresas

Supongamos que la empresa A ha acordado suscribir dos swaps con la empresa B.

  • Para el primer swap, la empresa A acordó pagar un tipo fijo del 3% sobre 1 millón de dólares, mientras que la empresa B paga un tipo variable del LIBOR más el 2%. Supongamos que el LIBOR es actualmente del 2%, por lo que el tipo variable que paga la empresa B es del 4%.
  • Para el segundo swap, la empresa A acordó pagar un tipo fijo del 4% sobre 3 millones de dólares, mientras que la empresa B paga un tipo variable del LIBOR más el 2.5%. El LIBOR es del 2%, por lo que el tipo flotante es del 4.5%.

Si estos swaps se compensaran bilateralmente, en lugar de que la empresa B enviara dos pagos a la empresa A, podría enviar un solo pago mayor.

  • Para el primer swap, la empresa B debe a la empresa A el 1% de un millón de dólares. Si se paga anualmente, son 10.000 dólares o 833 dólares.33 mensualidades.
  • En el segundo swap, la empresa B debe a la empresa A 0.5% sobre 3 millones de dólares. Si se paga anualmente, son 15.000 dólares o 1.250 dólares mensuales.

En lugar de enviar dos pagos, con la compensación bilateral la empresa B enviaría 2.083 dólares.33 ($833.33 + $1.250) mensualmente o $25.000 ($10.000 + $15.000) anualmente.

A medida que el LIBOR cambie, también lo harán los importes de los pagos. Si se realizan más swaps entre las partes, también se pueden compensar de la misma manera.

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