Qué es un certificado de confianza de equipos?
Un certificado de fideicomiso de equipo (ETC) se refiere a un instrumento de deuda que permite a una empresa tomar posesión y disfrutar del uso de un activo mientras paga por él a lo largo del tiempo. La emisión de deuda está garantizada por el equipo o el activo físico. Durante este tiempo, la titularidad de los equipos se mantiene en fideicomiso para los titulares de la emisión.
Los CTE se establecieron originalmente para financiar la compra de vagones de ferrocarril, pero ahora se utilizan en la venta y compra de aviones y contenedores de transporte.
Puntos clave
- Un certificado de fideicomiso de equipo se refiere a un instrumento de deuda que permite a una empresa tomar posesión y disfrutar del uso de un activo mientras paga por él a lo largo del tiempo.
- Los inversores aportan capital comprando certificados, lo que permite crear un fideicomiso para comprar activos que luego se alquilan a las empresas.
- Una vez satisfecha la deuda, el título del activo se transfiere a la empresa.
- Las aerolíneas suelen utilizar los ETC para la compra de aviones.
Cómo entender los certificados de confianza de equipos
Los certificados de fideicomiso de equipo son instrumentos de deuda a medio y largo plazo que permiten a una empresa utilizar un activo mientras lo paga a lo largo del tiempo. Se crea un fideicomiso que crea el certificado. Los inversores pueden comprar y mantener estos certificados. El capital obtenido de los inversores permite al fideicomiso comprar el activo, que luego se alquila a una empresa. El fideicomiso recibe pagos del arrendatario y los distribuye entre los inversores o titulares de certificados. Los términos del acuerdo se establecen al principio de la relación de arrendamiento, incluyendo las fechas de pago, los pagos de intereses, etc., hasta el momento en que se paga la deuda. En otras palabras, un certificado de fideicomiso de equipo se parece mucho a una hipoteca o a un préstamo de coche en el sentido de que es un vehículo de deuda garantizado por un activo.
Hay dos posibles resultados que pueden surgir de un ETC, ambos dependen de la capacidad de pago del prestatario. Si el prestatario mantiene los pagos y salda la deuda, la titularidad del activo se transfiere del tenedor al prestatario. Pero, por otro lado, si el prestatario incumple, el prestamista o vendedor tiene derecho a recuperar o ejecutar el activo.
Si el prestatario incumple las condiciones del ETC, el prestamista o el vendedor pueden reclamar el activo.
Estos certificados se utilizaban originalmente para financiar vagones de ferrocarril y material rodante, utilizando los vagones como garantía. Hoy en día, los certificados de fideicomiso de equipos se utilizan para financiar la compra de aviones y contenedores utilizados para el transporte marítimo y las empresas de ultramar.
Los ETC son una forma popular de financiar equipos por las ventajas fiscales que conllevan. Dado que el prestatario no tiene la titularidad del activo durante el período de financiación, no se le considera propietario. Esto significa que no tendrá que pagar impuestos por ello, al menos hasta que la deuda se pague en su totalidad.
Certificados fiduciarios de equipo mejorados
Un certificado de fideicomiso de equipo mejorado (EETC) es una forma de ETC que se emite y gestiona a través de vehículos de propósito especial conocidos como fideicomisos de paso. Estos vehículos de propósito especial (SPE) permiten a los prestatarios agregar varias compras de equipos en un solo título de deuda. Mientras que el prestatario arrienda los activos del fideicomiso, éste emite la deuda y actúa como depositario de la misma, al tiempo que gestiona el servicio de la deuda y los pagos a los inversores que poseen el certificado.
Las aerolíneas suelen utilizar los EETCs con mucha frecuencia, consiguiendo miles de millones de financiación para sus compras de aviones debido a sus elevadas necesidades de gasto de capital. De hecho, Northwest Airlines fue pionera en el uso de EETCs para la financiación de aviones en 1994. A cambio de una mayor liquidez y una base de inversores más amplia para estos instrumentos financieros, las aerolíneas disfrutan de un ahorro de costes y una mayor flexibilidad al evitar la necesidad de estructurar múltiples ETC para la compra de aviones individuales. Los EETC se vieron reforzados cuando se introdujeron los tramos -o diferentes trozos de deuda con distintos niveles de antigüedad, seguridad, riesgos, cupones y calificaciones crediticias-.
Los EETCS han sido objeto de análisis por parte de la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) y del Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB), que han cuestionado su tratamiento como entidades económicas independientes a efectos contables. Al utilizar las EPE, los prestatarios pueden mantener sus obligaciones de deuda como elementos fuera de sus balances, con el resultado de que sus estados financieros a menudo no presentan una imagen completa de sus préstamos. El FASB emitió la Notificación de Interpretación Financiera (FIN) 46 para señalar cuándo las empresas deben consolidar o mostrar en sus estados financieros los activos y pasivos fuera de balance de estos vehículos.
Ventajas de los CFE
Como se ha mencionado anteriormente, los arrendatarios que utilizan los CFE como forma de obtener los activos que necesitan para llevar a cabo sus operaciones obtienen ventajas fiscales. Al no ser propietarios del activo, los arrendatarios no están obligados a pagar ningún impuesto sobre la propiedad. Sin embargo, esto puede cambiar una vez que la titularidad se transfiera del fideicomiso al arrendatario.
Los CFE también ofrecen algún tipo de protección al fideicomiso y a los inversores. Si una empresa quiebra o es insolvente, puede incumplir su obligación financiera. Pero en el caso de un ETC, el fideicomiso tiene derecho a reclamar el activo. En otras palabras, si una compañía aérea quiebra y todavía tiene que hacer pagos, el fideicomiso puede recuperar los aviones que arrendó a la compañía.
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