Definición de casa de descuento

Qué es una casa de descuento?

En el mundo financiero, una casa de descuento es una empresa especializada en el comercio, el descuento y la negociación de letras de cambio o pagarés. Sus operaciones se realizan generalmente a gran escala con transacciones que incluyen también bonos del Estado y letras del Tesoro.

También conocidas como „bill brokers”, las casas de descuento operaban principalmente en el Reino Unido, donde desempeñaron un papel clave en el sistema financiero hasta mediados de los años noventa. En el año 2000, las casas de descuento británicas dejaron de existir en gran medida como instituciones financieras independientes. Ya no existen como instituciones financieras independientes, aunque todavía quedan algunas en la India y otros países.

puntos clave

  • Las casas de descuento son instituciones financieras que actúan como prestamistas de dinero, o sirven de intermediarios entre prestamistas y prestatarios comerciales, negociando con diversos valores e instrumentos a corto plazo.
  • Principalmente ubicadas en los EE.UU.K., las casas de descuento proporcionaron en su día un mercado secundario preparado, asegurando así la liquidez del sistema monetario británico. El Banco de Inglaterra solía operar a través de casas de descuento para ayudar a regular la oferta monetaria, fijar los tipos de interés y conceder créditos a los bancos comerciales.
  • En el año 2000, las casas de descuento británicas dejaron de existir como instituciones financieras independientes.

Cómo entender una casa de descuento

Las casas de descuento, creadas en la década de 1820, fueron en su día el núcleo del sistema del mercado monetario londinense. Sirvieron de hecho como prestamistas de dinero que participan en la compra y el descuento de letras de cambio y otros productos financieros como los valores del mercado monetario, ciertos bonos del Estado y las aceptaciones bancarias (BA). Al ofrecer un mercado de valores a corto plazo garantizados por el gobierno y otros instrumentos del mercado monetario, y al descontar obligaciones a corto plazo para otras instituciones financieras que necesitaban fondos, proporcionaban liquidez en el mercado monetario secundario.

Las casas de descuento se especializaban en el descuento de valores financieros a corto plazo y actuaban como intermediarias entre un prestamista y un prestatario, negociando la compra de diversos certificados de depósito (CD), papel comercial y otros instrumentos del mercado monetario mencionados anteriormente a menos del valor nominal. A través de estos valores a corto plazo, tomaban prestados fondos de los bancos comerciales a un tipo de interés inferior al del mercado y prestaban estos fondos a los prestatarios a un tipo de interés ligeramente superior. El diferencial de los tipos de interés constituía un beneficio para la casa de descuento.

Bancos de descuento y sistema financiero

El Banco de Inglaterra (BoE) trató directamente con las casas de descuento para contrarrestar la escasez de fondos y créditos diarios en el mercado interbancario. Para regular la oferta de dinero en la economía, el Banco realiza operaciones de mercado abierto que consisten en ampliar o contraer el volumen de activos que tiene el Banco. Antes lo hacía exclusivamente ofreciendo préstamos a las casas de descuento a través de papel comercial o valores respaldados por el gobierno.

Las casas de descuento utilizaron los préstamos para comprar valores del mercado monetario a los bancos comerciales, lo que permitió a estos bancos satisfacer sus necesidades temporales de fondos prestables o de reservas de efectivo. Al hacerlo, las casas de descuento actuaban como intermediarias entre el banco central y el sistema bancario comercial de Inglaterra. Aumentando o disminuyendo el tipo de descuento -el tipo al que el banco central presta reservas a su sistema bancario- el Banco de Inglaterra puede controlar el coste de los préstamos y, en efecto, la oferta monetaria.

Sin embargo, una casa de descuento no tenía necesariamente que pedir fondos prestados primero al banco central para conceder préstamos a los bancos comerciales. También funcionó en el escenario inverso. Los bancos que necesitaban fondos vendían papel comercial a la casa de descuento, que se llevaba un pequeño margen de la transacción. Estos billetes se vendían a las instituciones con excedentes de efectivo, que proporcionaban los fondos para ser prestados. A su vez, el Banco de Inglaterra redescontó las letras para la casa de descuento y, de este modo, mantuvo un vínculo directo con el mercado monetario y los tipos de interés vigentes en la economía.

El declive de la casa de descuento

El sistema de casas de descuento, que surgió a partir de una red informal de corredores de billetes que compraban letras de cambio y las vendían al Banco de Inglaterra, se estableció formalmente en Gran Bretaña tras el crack financiero de 1825. Se mantuvo prácticamente sin cambios durante 150 años. Había 12 casas de descuento, todas ellas con sede en la City (el distrito financiero de Londres), y tenían el monopolio de las operaciones diarias con el Banco de Inglaterra en letras de cambio y, en menor medida, en gilts (títulos del gobierno británico, similares a los de U.S. Letras y bonos del Tesoro).

La negociación electrónica, el lanzamiento de los mercados de derivados y el crecimiento del mercado de repos comenzaron a competir con los servicios de las casas de descuento a principios de la década de 1980. Pero su muerte sonó a mediados de la década de 1990, cuando el Banco de Inglaterra empezó a reestructurar radicalmente su forma de fijar los tipos de interés y regular la oferta monetaria. En 1996, puso fin a la posición privilegiada de las casas de descuento al abrir las operaciones con instrumentos del mercado monetario a corto plazo a una amplia gama de bancos, sociedades de crédito hipotecario y empresas de valores, con sede tanto en Gran Bretaña como en el extranjero.

En el año 2000, todas las casas de descuento británicas dejaron de operar.

La última casa de descuento en cerrar fue Gerrard & King en noviembre de 2000.

Todos los bancos internacionales británicos tienen ahora importantes departamentos de tesorería, que negocian bonos e instrumentos del Estado a nivel paneuropeo.

Consideraciones especiales

En Estados Unidos, una casa de descuento se refiere a una gran tienda minorista que puede ofrecer bienes de consumo duraderos a precios inferiores a los de la lista habitual, debido a su capacidad para comprar al por mayor y emplear prácticas de control de gastos.

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  1. Capital.com. "Descuento de la casa." Consultado el 20 de junio de 2021.

  2. Banco de Inglaterra. "El Banco de Inglaterra como prestamista de última instancia: Nuevas pruebas históricas a partir de datos transaccionales diarios." Consultado el 20 de junio de 2021.

  3. Esto es dinero. "El cierre de Gerrard pone fin a una era de la ciudad." Consultado el 20 de junio de 2021.

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