Qué es una carve-out?
Una carve-out es la desinversión parcial de una unidad de negocio en la que una empresa matriz vende una participación minoritaria de una filial a inversores externos. Una empresa que emprende una carve-out no está vendiendo una unidad de negocio directamente, sino que está vendiendo una participación en el capital de ese negocio o renunciando al control del negocio desde el suyo propio mientras mantiene una participación en el capital. Un carve-out permite a una empresa capitalizar un segmento de negocio que puede no formar parte de sus operaciones principales.
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Carve-Out
Puntos clave
- En una disociación, la empresa matriz vende parte de sus acciones en su filial al público a través de una oferta pública inicial (OPI), estableciendo efectivamente la filial como una empresa independiente.
- Dado que las acciones se venden al público, la escisión también establece un nuevo conjunto de accionistas en la filial.
- Una escisión permite a una empresa capitalizar un segmento de negocio que puede no formar parte de sus operaciones principales, ya que sigue manteniendo una participación en el capital de la filial.
- Una carve-out es similar a una spin-off, sin embargo, una spin-off es cuando una empresa matriz transfiere acciones a los accionistas existentes en lugar de a los nuevos.
Cómo funciona una escisión
En una escisión, la empresa matriz vende parte de sus acciones en su filial al público a través de una oferta pública inicial (OPI). Dado que las acciones se venden al público, una escisión también establece un nuevo conjunto de accionistas en la filial. La escisión suele preceder a la escisión total de la filial a los accionistas de la empresa matriz. Para que esta futura escisión esté libre de impuestos, tiene que cumplir el requisito del 80% de control, lo que significa que no se puede ofrecer más del 20% de las acciones de la filial en una OPI.
Una escisión separa efectivamente una filial o unidad de negocio de su matriz como empresa independiente. La nueva organización tiene su propio consejo de administración y estados financieros. Sin embargo, la empresa matriz suele mantener una participación de control en la nueva empresa y ofrece apoyo estratégico y recursos para ayudar a que el negocio tenga éxito. A diferencia de una escisión, la empresa matriz suele recibir una entrada de efectivo a través de una escisión.
Una empresa puede recurrir a una estrategia de disociación en lugar de una desinversión total por varias razones, y los reguladores lo tienen en cuenta a la hora de aprobar o denegar dicha reestructuración. A veces, una unidad de negocio está muy integrada, lo que dificulta que la empresa pueda venderla por completo y mantener su solvencia. Aquellos que se planteen invertir en la empresa escindida deben tener en cuenta lo que podría ocurrir si la empresa original corta completamente los lazos con la empresa escindida y lo que motivó la escindida en primer lugar.
Carve-Out frente a. Spin-Off
En una escisión, una empresa vende acciones de una unidad de negocio. El objetivo final de la empresa puede ser la desinversión total de sus intereses, pero esto puede no ser hasta dentro de varios años. El reparto de acciones permite a la empresa recibir dinero en efectivo por las acciones que vende ahora. Este tipo de carve-out puede utilizarse si la empresa no cree que haya un único comprador para todo el negocio, o si la empresa quiere mantener cierto control sobre la unidad de negocio.
Otra opción de desinversión es la escisión. En esta estrategia, la empresa se desprende de una unidad de negocio convirtiéndola en su propia empresa independiente. En lugar de vender públicamente las acciones de la unidad de negocio, los inversores actuales reciben acciones de la nueva empresa. La unidad de negocio escindida es ahora una empresa independiente con sus propios accionistas, y los accionistas tienen ahora acciones en dos empresas. La empresa matriz no suele recibir ningún beneficio en efectivo, y puede seguir teniendo una participación en el capital de la nueva empresa. Para que la estructura de propiedad final esté libre de impuestos, la empresa matriz debe ceder el 80% del control o más.
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