Definición de Caplet

Qué es una capitación?

Un caplet es una especie de opción de compra basada en los tipos de interés. El uso típico de una capitación es limitar los costes del aumento de los tipos de interés para aquellas empresas o gobiernos que deben pagar un tipo de interés variable por los bonos que han emitido. Sin embargo, como ocurre con todos los derivados, los especuladores comerciales pueden comerciar con la capitación para obtener ganancias a corto plazo.

Puntos clave

  • Los Caplets son opciones de tipos de interés diseñadas para "limitar" el riesgo de subida de tipos.
  • Estas opciones utilizan un tipo de interés, en lugar de un precio, como base para un strike.
  • Los caplets tienen una duración más corta (90 días) que los caps, que pueden ser de un año o más.

1:33

Haga clic en Play para saber qué es un Caplet

Cómo funciona un caplet

Los caplets suelen basarse en un tipo de interés interbancario, como el LIBOR. Esto se debe a que suelen utilizarse para cubrir el riesgo de que el LIBOR suba. Por ejemplo, si una empresa emite un bono con un tipo de interés variable para aprovechar una bajada de tipos a corto plazo, corre el riesgo de tener que pagar más si los tipos de interés empiezan a subir y siguen haciéndolo. En este momento, estarían pagando más de lo que esperaban por los intereses del préstamo (bono). Si los tipos de interés subieran rápidamente, podría ser un desastre para ellos. Comprar una opción para limitar el tipo de interés que tienen que pagar les protegería de este desastre.

Según un anuncio de la Reserva Federal de noviembre de 2020, los bancos deberán dejar de suscribir contratos utilizando el LIBOR para finales de 2021. El Intercontinental Exchange, la autoridad responsable del LIBOR, dejará de publicar el LIBOR a una semana y a dos meses después del 31 de diciembre de 2021. Todos los contratos que utilizan el LIBOR deben cerrarse antes del 30 de junio de 2023.

En este caso, el comprador de la opción puede optar por un plazo más largo (uno o más años) de protección. Para lograrlo, un comprador de opciones puede combinar varios caplets en una serie para crear un "cap" con el fin de gestionar las obligaciones a más largo plazo. (El término caplet implica una duración más corta del cap. La duración de un caplet' suele ser de sólo 90 días).

Si un operador compra un caplet, recibirá un pago si el LIBOR sube por encima de su precio de ejercicio; no recibirá nada si el LIBOR cae por debajo de su precio de ejercicio, por lo que actúa como un seguro contra la subida de los tipos. Los operadores programan el vencimiento de un caplet para que coincida con un futuro pago del tipo de interés.

Cobertura de tipos de interés

Dado que los caplets son opciones de compra de tipo europeo, es decir, que sólo pueden ejercerse al vencimiento, también pueden ser utilizados por los operadores. Los operadores que quieren beneficiarse de los tipos de interés más altos para eventos a corto plazo tienen menos posibilidades de que se ejerza la opción en su contra.

Los caplets y caps son utilizados por los inversores para cubrirse contra los riesgos asociados a los tipos de interés flotantes. Imagine un inversor que tiene un préstamo con un tipo de interés variable que subirá o bajará con el LIBOR. Supongamos que el LIBOR es actualmente del 6% y que el inversor teme que los tipos suban antes de que venza el próximo pago de intereses en 90 días. Para cubrirse contra este riesgo, el inversor puede comprar un caplet con un tipo de interés del 6% y una fecha de vencimiento en la fecha de pago de los intereses. Si el LIBOR sube, el valor de la opción caplet también subirá. Si el LIBOR baja, el caplet podría perder su valor.

El valor de un caplet' se calcula como:

Max((tipo LIBOR – tipo caplet) o 0) x principal x (nº de días hasta el vencimiento/360)

Si el LIBOR sube al 7% en la fecha de pago de intereses y el inversor está pagando intereses trimestrales sobre un importe principal de 1.000.000 de dólares, entonces el caplet pagará 2.500 dólares. Puede ver cómo se determinó este pago en el siguiente cálculo:

= (.07 – .06) x 1.000.000 dólares x (90/360) = 2.500 dólares

Si un inversor necesita cubrir un pasivo a largo plazo con varias fechas de pago de intereses, puede combinar varios „caplets” en un „cap”.Por ejemplo, supongamos que un inversor tiene un préstamo a dos años con pagos trimestrales sólo de intereses. El inversor puede comprar un caplet a dos años basado en el tipo LIBOR a tres meses. Esta inversión se compone de siete caplets y cada caplet cubre tres meses. El precio del cap es la suma del precio de cada uno de los siete caplets.

Nuestro equipo exige a los escritores que utilicen fuentes primarias para respaldar su trabajo. Estos incluyen libros blancos, datos gubernamentales, informes originales y entrevistas con expertos del sector. También hacemos referencia a investigaciones originales de otros editores de renombre cuando procede. Puede obtener más información sobre las normas que seguimos para producir contenidos precisos e imparciales en nuestro
política editorial.

  1. Bolsa Intercontinental. "LIBOR." Accedido en diciembre. 3, 2020.

Dodaj komentarz