Qué es un canje de deuda por bonos?
Un canje de deuda por bonos es un canje de deuda que implica el intercambio de una nueva emisión de bonos por una deuda pendiente similar, o viceversa. El tipo de bono más comúnmente utilizado en el canje de deuda por bonos es un bono exigible porque un bono debe ser exigido antes de ser canjeado por otro instrumento de deuda. El prospecto del bono detallará el calendario de pagos del producto.
Las operaciones de canje de deuda por bonos suelen realizarse para aprovechar la bajada de los tipos de interés cuando el coste de los préstamos disminuye. Otras razones pueden ser un cambio en los tipos impositivos o con fines de amortización fiscal.
Puntos clave
- Un canje de deuda por bonos es un canje de deuda que implica el intercambio de una nueva emisión de bonos por una deuda pendiente similar, o viceversa.
- El bono de sustitución no tiene que ser necesariamente del mismo tipo de deuda que el que sustituye.
- El tipo de bono más común utilizado en el canje de deuda por bonos es un bono amortizable porque un bono debe ser amortizado antes de ser canjeado por otro instrumento de deuda.
- Las operaciones de canje de deuda por bonos suelen realizarse para aprovechar la bajada de los tipos de interés cuando el coste de los préstamos disminuye.
- Este tipo de transacción, también llamada canje de bonos, puede permitir a una empresa refinanciar sus deudas en condiciones más favorables.
Cómo entender los canjes de deuda por bonos
El canje de deuda por bonos se produce cuando una empresa, o un individuo, reclama un bono emitido anteriormente para cambiarlo por otro instrumento de deuda. A menudo, un canje de deuda por bonos intercambia un bono por otro con condiciones más favorables.
Los bonos suelen tener normas estrictas sobre el vencimiento y los tipos de interés, por lo que, para operar dentro de la normativa, las empresas emiten bonos rescatables, que permiten al emisor recuperar un bono en cualquier momento sin sufrir ninguna penalización.
Por ejemplo, si los tipos de interés suben, una empresa puede decidir emitir nuevos bonos con un valor nominal más bajo y retirar su deuda actual, que tiene un valor nominal más alto.
Canje de deuda por bonos y bonos rescatables
Un bono amortizable es un instrumento de deuda en el que el emisor se reserva el derecho de devolver al inversor el capital y suspender los pagos de intereses antes de la fecha de vencimiento del bono. Por ejemplo, el emisor puede rescatar en 2020 un bono que vence en 2030. Un bono amortizable (o redimible) suele rescatarse por un importe ligeramente superior al valor nominal. Los valores de rescate más altos son el resultado de un rescate de bonos más temprano.
Por ejemplo, si los tipos de interés han bajado desde el inicio de un bono, la empresa emisora puede querer refinanciar la deuda a un tipo de interés más bajo. Cancelar el bono existente y volver a emitirlo ahorrará dinero a la empresa. En este caso, la empresa rescatará sus bonos actuales y los volverá a emitir a un tipo de interés más bajo. Los bonos corporativos y municipales son dos tipos de bonos rescatables.
Consideraciones especiales
Por lo general, un canje de deuda por bonos implica la emisión de un segundo bono. Los canjes de deuda por bonos son más comunes cuando los tipos de interés bajan. Debido a la relación inversa entre los tipos de interés y el precio de los bonos, cuando los tipos de interés bajan, una empresa puede rescatar el bono original con un tipo de interés más alto y cambiarlo por un bono recién emitido con un tipo de interés más bajo.
Un canje de deuda por bonos no siempre requiere la emisión de un segundo bono del mismo tipo que el primero; una empresa puede optar por utilizar otro tipo de instrumento de deuda para sustituir el bono original. Un canje de deuda por bonos podría sustituir el bono original por pagarés, certificados, hipotecas, arrendamientos u otros acuerdos entre un prestamista y un prestatario.
¿Se consideran los canjes como deuda??
No. Mientras que los swaps pueden ofrecer pagos regulares de intereses y una devolución del principal al vencimiento del swap, al igual que un bono, un swap es un intercambio de flujos de caja (por ejemplo, un bono de una empresa).g., fijo por flotante) y no un caso de deuda. En el caso de un canje de deuda por bonos, una empresa sustituye efectivamente la deuda existente por una nueva deuda del mismo importe.
¿Se puede intercambiar capital por deuda y viceversa??
Cualquier activo que genere flujo de caja o rendimientos puede intercambiarse entre sí, siempre que las contrapartes estén de acuerdo con ello. En un canje de deuda por acciones, se intercambian deudas específicas por acciones de una empresa. Esto se hace a menudo cuando una empresa está en o cerca de la bancarrota como una forma de que las empresas paguen a los acreedores con capital, cancelando efectivamente parte de la deuda pendiente.
Qué es el canje de bonos?
El cambio de bonos es otro nombre para el canje de deuda por bonos, en el que la deuda existente en manos de los tenedores de bonos se sustituye por bonos recién emitidos. Puede ayudar a una empresa a refinanciar su deuda en mejores condiciones, siempre que los tenedores de bonos estén de acuerdo.
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