Qué es una cancelación?
En el contexto de los servicios de corretaje, una cancelación es un aviso enviado por un corredor a un cliente, informándole de que se ha realizado una operación errónea y que se está rectificando.
Al procesar las cancelaciones, las mejores prácticas del sector exigen que los corredores mantengan un registro detallado de todas las medidas adoptadas para corregir las operaciones erróneas.
Puntos clave
- Los corredores envían avisos de cancelación a sus clientes cuando se produce un error que afecta a una de las operaciones de los clientes.
- Los corredores son responsables de enviar rápidamente los avisos de cancelación y de comenzar inmediatamente a corregir el error.
- Aunque los errores se han reducido gracias a la adopción de sistemas de negociación automatizados, siguen siendo bastante habituales.
Cómo entender las cancelaciones
Aunque los servicios de corretaje actuales están mucho más automatizados que en el pasado, siguen produciéndose operaciones erróneas con bastante regularidad. Esto puede deberse a un gran número de factores, desde los complejos errores técnicos de los sistemas de negociación automatizados hasta los mundanos errores administrativos y humanos.
Cuando se produzcan errores, los agentes de bolsa deben notificar rápidamente a sus clientes el error y comenzar a documentar las medidas adoptadas para resolver el problema. Si la empresa de corretaje es responsable del error, se le puede exigir que compense al cliente por cualquier impacto financiero adverso que haya causado.
En el pasado, la negociación se llevaba a cabo mediante una mezcla de comunicación verbal y escrita, lo que creaba muchas oportunidades de error, como por ejemplo, escuchar mal una orden verbal o leer mal la letra de un corredor. Este tipo de errores se ha reducido considerablemente gracias a la informatización de muchos de estos procesos, ya que las órdenes que se introducen directamente en un sistema informático casi siempre son procesadas correctamente por dichos sistemas.
Por otra parte, una de las consecuencias no deseadas de la informatización es que puede amplificar el impacto negativo de un error humano cuando éste se produce. Por ejemplo, un operador que comete un error de dedo gordo -introducir el precio o la cantidad equivocados para una operación, como añadir un cero adicional a una orden- podría tener poca o ninguna oportunidad de corregir su error antes de que sea ejecutado por el sistema de negociación informatizado casi instantáneo. En otras palabras, aunque las generaciones pasadas de operadores pueden haber cometido más errores administrativos, esos errores pueden haber sido menos impactantes que en la actualidad.
Ejemplo de cancelación
Consideremos un escenario en el que una empresa de corretaje compra 500 acciones de XYZ Corporation en nombre de su cliente. Sin embargo, debido a un error administrativo, el agente de bolsa de la sala de contratación introduce una orden de 500 acciones de ABC Corporation en su lugar.
Una vez que se ha detectado el error, la empresa de corretaje hace varias cosas en respuesta. En primer lugar, el cliente recibe una notificación de cancelación en la que se explica el error y se aclara que está en proceso de rectificación. Una vez que han notificado al cliente, la empresa de corretaje debe empezar a corregir el error, principalmente comprando las acciones XYZ que el cliente quería.
Si el precio de las acciones de XYZ Corporation sube antes de que se modifique la operación, la empresa de corretaje puede verse obligada a compensar a su cliente por el coste adicional de la ejecución de la operación.
Consideraciones especiales
Para ayudar a mitigar estos riesgos, la Comisión del Mercado de Valores (SEC) aprobó en 2009 unas normas destinadas a controlar la incidencia de las ejecuciones de operaciones erróneas. Según esta normativa, las bolsas pueden anular las operaciones cuando el precio ofrecido difiere en más de un porcentaje determinado del precio de mercado más reciente del valor en cuestión. Para tener en cuenta el hecho de que los valores con diferentes capitalizaciones de mercado tienden a variar con respecto a sus diferenciales de oferta y demanda, la SEC estableció diferentes umbrales porcentuales en función del precio de las acciones de los valores en cuestión.
Durante las horas regulares de mercado, los porcentajes estipulados por la SEC son del 10% para los valores de menos de 25 dólares, del 5% para los valores con un precio entre 25 y 50 dólares, y del 3% para los valores con un valor de 50 dólares o superior. La normativa de la SEC también exige que las operaciones erróneas se revisen en un plazo de una hora a partir de la señalización de la operación. En concreto, exigen que la revisión de la operación se inicie en los 30 minutos siguientes a la emisión de la misma, mientras que la propia revisión debe concluir en 30 minutos.
Las directrices anteriores se refieren al horario de negociación habitual. Dado que hay menos liquidez en la negociación previa al mercado y después del horario de apertura, el porcentaje de desviaciones que se consideran erróneas se duplica, ya que hay menos liquidez en esos momentos.
Para iniciar el proceso de revisión, hay que enviar a la bolsa la hora de la transacción, el valor, el número de acciones, el precio de la transacción, el lado (compra, venta o ambos) y una declaración de por qué se considera errónea la operación.
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