Definición de cambio de capitalización

Qué es el cambio de capitalización?

El cambio de capitalización se refiere a la modificación de la estructura de capital de una empresa, es decir, el porcentaje de deuda y de capital que se utiliza para financiar las operaciones y el crecimiento. La deuda incluye las emisiones de bonos o los préstamos, mientras que el capital social está formado principalmente por acciones ordinarias, acciones preferentes y beneficios no distribuidos.

Puntos clave

  • El cambio de capitalización se refiere a la modificación de la estructura de capital de una empresa, es decir, el porcentaje de deuda y de capital que se utiliza para financiar las operaciones y el crecimiento. 
  • Por lo general, una empresa comienza con fondos propios y luego, a medida que sus perspectivas se fortalecen y madura, empieza a añadir gradualmente deuda a su balance.
  • Cada tipo de capital tiene sus ventajas e inconvenientes y es importante que la dirección de la empresa encuentre un equilibrio adecuado.
  • Los inversores pueden utilizar los ratios de capitalización para medir y vigilar los riesgos asociados a los cambios en la estructura de capital de una empresa.

Cómo funciona el cambio de capitalización

Las empresas tienen dos formas principales de obtener dinero: deuda y capital. Por lo general, una empresa comienza su vida con capital aportado por el fundador o fundadores, la familia y los amigos. A medida que la empresa crece, puede buscar fondos de inversores de capital riesgo. Cualquier nuevo capital que se inyecte en la empresa conllevará un cambio de capitalización, es decir, una mayor cantidad de fondos propios en ese momento.

Si la empresa avanza por una senda de rentabilidad en la que los flujos de caja y los activos aumentan, estará en condiciones de solicitar préstamos bancarios o incluso emitir deuda. La adición de deuda al balance representaría otro cambio de capitalización.

A medida que la empresa va madurando, su financiación las necesidades se vuelven más sofisticadas, lo que exige diversos ajustes, incluso transformaciones, en función del crecimiento de la empresa y de la dinámica del sector, de la estructura de capital. La emisión de nuevas acciones y la asunción de deuda para una gran adquisición, por ejemplo, podría alterar fundamentalmente la capitalización de una empresa.

Importante

Los cambios en la capitalización pueden afectar a la rentabilidad que las empresas generan para los accionistas, así como a sus perspectivas de supervivencia durante las recesiones.

Capitalización frente a. Deuda

Cada tipo de capital tiene sus ventajas e inconvenientes. La emisión de acciones es cara, especialmente cuando los tipos de interés son bajos, y dilutiva, ya que disminuye el porcentaje de propiedad de los accionistas existentes. Sin embargo, no es necesario devolverlo y proporciona un capital circulante adicional que puede utilizarse para hacer crecer la empresa.

La financiación de la deuda, por su parte, ofrece una forma más barata de obtener dinero, crea escudos fiscales y permite a una empresa conservar la propiedad y no ceder el control. Sin embargo, también conlleva obligaciones de reembolso que, si se empinan, podrían paralizar a la empresa en caso de que tenga problemas.

Consideraciones especiales 

El equilibrio adecuado

Una empresa responsable se esfuerza por equilibrar la cantidad de fondos propios y de deuda en su estructura de capital en función de sus necesidades. El objetivo es adquirir una estructura de capital óptima para financiar las operaciones, maximizando el valor de mercado de una empresa y minimizando su coste de capital.

Una empresa que cambia su estructura de capital, teóricamente, debe tener en cuenta los intereses de sus accionistas por encima de todo, y tener cuidado de no asumir demasiado riesgo financiero. Los inversores pueden controlar estos riesgos utilizando los ratios de capitalización: indicadores que miden la proporción de deuda en la estructura de capital.

Ratios de capitalización

Las tres variantes del ratio de capitalización son la deuda sobre el capital (deuda total dividida por los fondos propios), la deuda a largo plazo sobre la capitalización (deuda a largo plazo dividida por la deuda a largo plazo más los fondos propios) y la deuda total sobre la capitalización (deuda total dividida por los fondos propios).

Lo que es razonable en cuanto al ratio de capitalización depende del sector y de las perspectivas de futuro de la empresa. Una empresa, por ejemplo, podría tener un ratio relativamente alto en comparación con sus pares, pero una mayor rentabilidad a corto plazo capacidad de amortizar la deuda y reducir el ratio a un nivel cómodo.

Los ratios de apalancamiento elevados son arriesgados. Sin embargo, también es cierto que las estructuras de capital agresivas pueden dar lugar a mayores tasas de crecimiento.

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