Qué es una cámara de compensación de contrapartida central (CCP)?
Una cámara de compensación de contrapartida central (CCP) es una entidad que ayuda a facilitar la negociación en varios mercados europeos de derivados y acciones. Operadas normalmente por los principales bancos de cada país, las ECC se esfuerzan por introducir eficiencia y estabilidad en los distintos mercados financieros. Reduce el riesgo de contrapartida, operativo, de liquidación, de mercado, legal y de impago para los operadores.
1:31
Cámara de compensación de contrapartida central
Cómo entender una cámara de compensación de contrapartida central (CCP)
Las cámaras de compensación de contrapartida central (CCP) realizan dos funciones principales como intermediarias en una transacción: compensación y liquidación. Como contrapartes de los compradores y los vendedores, las ECC garantizan las condiciones de una operación, incluso si una de las partes incumple el acuerdo. Las ECC soportan la mayor parte del riesgo crediticio de los compradores y vendedores al compensar y liquidar las operaciones del mercado.
La ECC recauda suficiente dinero de cada comprador y vendedor para cubrir las posibles pérdidas ocasionadas por el incumplimiento de un acuerdo. En estos casos, la CCP sustituye la operación al precio actual del mercado. Los requisitos monetarios se basan en la exposición de cada operador y en las obligaciones abiertas.
Puntos clave
- Una cámara de compensación de contrapartida central (CCP) es una organización, generalmente operada por un banco importante, que existe en los países europeos para ayudar a facilitar la negociación de derivados y acciones.
- Las cámaras de compensación de contraparte central (CCP) desempeñan dos funciones principales como intermediarias en una transacción: compensación y liquidación.
- Una ECC actúa como contraparte tanto de los vendedores como de los compradores, recaudando dinero de cada uno, lo que le permite garantizar los términos de una operación.
Funciones de una cámara de compensación de contrapartes centrales (CCP)
Como medio de protección de la privacidad, las ECC ocultan la identidad de los operadores asociados. Las ECC también protegen a las empresas de negociación contra los impagos de los compradores y vendedores que se emparejan mediante un libro de órdenes electrónico y cuya solvencia se desconoce. Además, las CCP reducen el número de operaciones que se liquidan. Esto ayuda a suavizar las operaciones al tiempo que reduce el valor de las obligaciones, lo que ayuda a que el dinero se mueva de forma más eficiente entre los operadores.
En la U.S., el equivalente a una ECC se conoce como organización de compensación de derivados (DCO) o cámara de compensación de derivados y está regulada por la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC).
Métodos de calificación de Moody’s para las cámaras de compensación de contrapartida central
En enero de 2016, Moody’s Investors Service fue noticia al revelar su nueva metodología para calificar a las ECC de todo el mundo. En su Calificación de la contraparte de compensación (CCR) En el informe, Moody’s evalúa cómo una ECC puede cumplir sus obligaciones de compensación y liquidación de manera eficiente, y cuánto dinero se perderá probablemente si un operador incumple una obligación. En el informe sobre las CCP se tienen en cuenta las siguientes consideraciones:
- Capacidades de gestión de la ECC para el incumplimiento de obligaciones y protecciones relacionadas
- Los fundamentos empresariales y financieros de una ECC
- El entorno operativo de una CCP
- Medidas cuantitativas y cuestiones cualitativas de una ECC, que Moody’s utiliza para determinar la solvencia de una ECC determinada
Tecnología Blockchain y ECC
La tecnología Blockchain, que se describe como un libro de contabilidad digital incorruptible de las transacciones económicas que puede programarse para registrar las transacciones financieras, representa posiblemente una nueva frontera para las ECC. En noviembre de 2015, las cámaras de compensación de varios países se unieron para crear un grupo de reflexión conocido como Post Trade Distributed Ledger Group, que estudia cómo la tecnología blockchain puede afectar a la forma en que se compensan, liquidan y registran las operaciones de valores. El Grupo, que en 2018 comenzó a colaborar con el Consejo Empresarial Global de Blockchain, incluye ahora unas 40 instituciones financieras de todo el mundo.
El Grupo PTDL cree que la nueva tecnología puede reducir el riesgo y los requisitos de márgenes, ahorrar costes operativos, aumentar la eficiencia del ciclo de liquidación y facilitar una mayor supervisión reglamentaria, tanto antes como después de la negociación. Y dado que los miembros de este grupo representan varias partes del proceso de liquidación de valores, comprenden ampliamente cómo la tecnología blockchain puede ayudar a los procesos de liquidación, compensación e información.