Definición de Buyout

Qué es la compra de acciones?

Una compra es la adquisición de una participación de control en una empresa y se utiliza como sinónimo del término adquisición. Si la participación es comprada por la dirección de la empresa, se conoce como una compra por parte de la dirección y si se utilizan altos niveles de deuda para financiar la compra, se llama una compra apalancada. Las compras suelen producirse cuando una empresa se convierte en privada.

Puntos clave

  • Una compra es la adquisición de una participación de control en una empresa y se utiliza como sinónimo del término adquisición.
  • Si la participación es comprada por la dirección de la empresa, se conoce como una compra por parte de la dirección, mientras que si se utilizan altos niveles de deuda para financiar la compra, se denomina compra apalancada.
  • Las compras suelen producirse cuando una empresa se convierte en privada.

Cómo entender las compras de acciones

Las compras se producen cuando un comprador adquiere más del 50% de la empresa, lo que supone un cambio de control. Empresas especializadas en financiar y facilitar las recompras, actúan solas o en conjunto en las operaciones, y suelen estar financiadas por inversores institucionales, personas adineradas o préstamos.

En el ámbito del capital riesgo, los fondos y los inversores buscan empresas poco rentables o infravaloradas que puedan privatizar y reconvertir, antes de hacerlas públicas años más tarde. Las empresas compradoras participan en las compras de directivos (MBO), en las que la dirección de la empresa comprada toma una participación. A menudo desempeñan un papel clave en las compras apalancadas, que son compras financiadas con dinero prestado.

A veces, una empresa compradora cree que puede aportar más valor a los accionistas de una empresa que la dirección actual.

Tipos de recompra

Las compras por parte de la dirección (MBO) constituyen una estrategia de salida para las grandes empresas que desean vender divisiones que no forman parte de su actividad principal, o para las empresas privadas cuyos propietarios desean retirarse. La financiación necesaria para una MBO suele ser bastante importante y suele ser una combinación de deuda y capital que proviene de los compradores, los financieros y, a veces, el vendedor.

Las compras apalancadas (LBO) utilizan importantes cantidades de dinero prestado, y los activos de la empresa adquirida suelen utilizarse como garantía de los préstamos. La empresa que realiza la LBO puede aportar sólo el 10% del capital, y el resto se financia con deuda. Se trata de una estrategia de alto riesgo y alta recompensa, en la que la adquisición tiene que obtener altos rendimientos y flujos de caja para poder pagar los intereses de la deuda. Los activos de la empresa objetivo suelen servir de garantía para la deuda, y las empresas compradoras a veces venden partes de la empresa objetivo para pagar la deuda.

Ejemplos de adquisiciones

En 1986, el consejo de administración de Safeway evitó una adquisición hostil por parte de Herbert y Robert Haft, de Dart Drug, dejando que Kohlberg Kravis Roberts realizara una LBO amistosa de Safeway por 5 dólares.5.000 millones. Safeway se deshizo de algunos de sus activos y cerró las tiendas no rentables. Tras mejorar sus ingresos y rentabilidad, Safeway volvió a cotizar en bolsa en 1990. Roberts ganó casi 7 dólares.2.000 millones de dólares sobre su inversión inicial de 129 millones de dólares.

En otro ejemplo, en 2007, Blackstone Group compró los hoteles Hilton por 26.000 millones de dólares a través de una LBO. Blackstone puso 5.000 millones de dólares.5.000 millones en efectivo y 20 dólares financiados.5.000 millones de euros de deuda. Antes de la crisis financiera de 2009, Hilton tenía problemas con la disminución de los flujos de caja y los ingresos. Hilton se refinanció más tarde con tipos de interés más bajos y mejoró sus operaciones. Blackstone vendió Hilton con un beneficio de casi 10.000 millones de dólares.

Dodaj komentarz