Definición de Bunching

Qué es el Bunching?

El „bunching” es la combinación de múltiples órdenes de lotes impares o redondos para el mismo valor, de modo que todas puedan ejecutarse al mismo tiempo. Todos los clientes afectados deben estar de acuerdo con el agrupamiento, también conocido como operaciones en bloque, antes de que se envíe la orden.

El bunching también se refiere a un patrón que aparece en un teletipo cuando una serie de operaciones del mismo valor se imprimen consecutivamente, una tras otra.

Puntos clave

  • El Bunching es la combinación de órdenes de negociación pequeñas o de tamaño inusual para el mismo valor en una orden grande para su ejecución simultánea.
  • Todos los clientes afectados deben estar de acuerdo con el agrupamiento antes de enviar la orden.
  • La agrupación puede ser ventajosa desde el punto de vista financiero para los inversores con órdenes de menos de 100 acciones de un determinado valor, ya que las órdenes de lotes impares son difíciles de igualar, lo que significa que es habitual que se cobren cargos adicionales por ellas.
  • Los reguladores examinan con detenimiento las prácticas de agrupamiento y asignación de operaciones para garantizar que los operadores no utilicen la selección selectiva para defraudar a los clientes.

Cómo entender el Bunching

La mayoría de los valores se negocian en un número estándar de unidades. Un lote redondo suele ser de 100 unidades (acciones, contratos, etc.) del activo o un número dividido uniformemente por 100. Un lote impar contiene menos de 100 unidades. A menudo, el „bunching” se produce en el parqué de una bolsa de valores cuando los operadores y los corredores reúnen órdenes comerciales pequeñas o de tamaño inusual en una orden más grande y luego la negocian en una sola transacción.

100 unidades

El número de unidades de un lote redondo.

El „bunching” puede ser ventajoso desde el punto de vista financiero para los inversores con órdenes de menos de 100 acciones de un determinado valor. Las órdenes de lotes impares son difíciles de igualar, por lo que es habitual que se cobren cargos adicionales por ellas.

La agrupación de operaciones permite a los operadores tratar a todos los clientes por igual, agrupando las órdenes de compra o venta de los lotes impares y desglosándolas después en las distintas cuentas de los clientes mediante un proceso conocido como proceso de asignación. Por lo general, la asignación se realiza electrónicamente a través de sistemas de gestión de órdenes (OMS), lo que ayuda a agilizar el proceso y evitar errores por parte del operador.

No existen procedimientos de asignación de operaciones establecidos por los organismos reguladores; estos procedimientos se deciden empresa por empresa. Sin embargo, todos los operadores y asesores deben tener cuidado de seguir cuidadosamente los procedimientos de su empresa. Las mejores prácticas actuales tratan a todos los clientes por igual, sin mostrar preferencia por ninguno de ellos. Por lo general, las asignaciones deben decidirse antes de colocar una orden, y cualquier llenado parcial debe utilizar una fórmula de asignación prorrateada. La documentación precisa y detallada de las operaciones agrupadas también es esencial.

Selección de valores

Algunos operadores diurnos sin escrúpulos participan en una práctica de agrupación conocida como cherry-picking, que trata de aprovechar las fluctuaciones normales de los precios de las operaciones a lo largo del día para elegir las operaciones ganadoras o perdedoras y asignarlas de manera que favorezcan a los operadores o a las cuentas de sus clientes.

Esta práctica infringe la normativa de la Comisión de Valores y Bolsa (SEC). Por ejemplo, un caso de 2018 que involucró a un asesor de comercio de productos básicos de Minneapolis encontró que el asesor, Christian Robert Mayer, estaba seleccionando fraudulentamente las operaciones ganadoras de las cuentas de los clientes y transfiriéndolas a su propia cuenta, alegando que las había asignado a las cuentas equivocadas. Los clientes defraudados recibieron finalmente un reembolso de 105.090 dólares.

Para evitar el cherry-picking, los operadores y asesores deben seguir cuidadosamente las normas diseñadas para evitar abusos. Los reguladores examinan con detenimiento las prácticas de agrupación y asignación de operaciones para garantizar que los operadores no utilicen la selección selectiva para defraudar a los clientes. Por lo tanto, las empresas deben revisar todas las asignaciones realizadas cada día, así como las excepciones al procedimiento. Las irregularidades deben documentarse para que sirvan de prueba ante el escrutinio de los reguladores.

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  1. Reuters. "Los casos de la SEC y la CFTC indican que se examinan las asignaciones de las operaciones y el „cherry picking'." Accedido en agosto. 24, 2021.

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