Qué es una buena entrega?
La buena entrega se refiere a la transferencia sin obstáculos de la propiedad de un valor de un vendedor a un comprador, con el cumplimiento de todos los requisitos necesarios. Antes era un proceso bastante complejo, aunque hoy en día, gracias a las bolsas electrónicas que facilitan la transferencia digital y la compensación de muchos valores, la buena entrega se ha automatizado y, en general, es mucho más sencilla.
Puntos clave
- La buena entrega se refiere a la transferencia sin obstáculos de la propiedad de un valor de un vendedor a un comprador, habiéndose cumplido todos los requisitos necesarios.
- Los criterios de lo que constituye una buena entrega varían de un mercado a otro o de un valor a otro, pero es un requisito previo para liquidar una transacción.
- Antes de la llegada de los ordenadores, la buena entrega incluía inspecciones físicas por parte de los agentes de transferencias para asegurarse de que ciertos avales estaban autentificados y se cumplían los requisitos de registro para que el comprador pudiera aceptar la entrega.
Comprender la buena entrega
La buena entrega se produce cuando la transferencia de un valor no se ve obstaculizada por restricciones u otros problemas que impedirían su entrega física o virtual al comprador. Hoy en día, la buena entrega es, por lo general, determinada por los ordenadores. Sin embargo, en el pasado, los valores eran inspeccionados por un agente de transferencias para asegurarse de que los certificados individuales en papel estaban autentificados y se cumplían los requisitos de registro para que el comprador pudiera aceptar la entrega.
Para calificar para la buena entrega, los certificados de acciones deben estar en buenas condiciones físicas, ser endosados por el vendedor o el agente del vendedor, y ser entregados en la denominación correcta que coincida con el número exacto de acciones a transferir.
Históricamente, la entrega de valores de un vendedor a un comprador ha sido un problema en los mercados financieros. El comprador necesitaba saber con seguridad que recibiría los certificados de acciones correctos, que los certificados eran realmente auténticos, y que realmente recibiría la entrega física después de pagar al vendedor por ellos. Las bolsas de valores reguladas y las cámaras de compensación surgieron como terceras partes de confianza para facilitar el comercio y estandarizar los requisitos para hacer una buena entrega.
Hoy en día, con los intercambios electrónicos, la liquidación informatizada y las instalaciones de compensación, estos problemas son en gran medida cosa del pasado. Sin embargo, la presencia de restricciones a la transferencia de acciones puede seguir perjudicando la posibilidad de una buena entrega de las mismas.
Por ejemplo, las acciones con información privilegiada, como las que se emiten directamente a los ejecutivos de una empresa, pueden tener ciertas restricciones que impiden su venta fuera de la empresa sin haber ofrecido antes las acciones en venta a los accionistas existentes. La regla 144 puede permitir la venta de algunos valores restringidos si cumplen ciertas condiciones.
Criterios de buena entrega
Los criterios de lo que constituye una buena entrega varían de un mercado a otro o de un valor a otro, pero es un requisito previo para liquidar una transacción. Hoy en día, muchos mercados de valores permiten negociar fácilmente con lotes impares o incluso con acciones fraccionarias. Pero, en el caso de los mercados de valores que imponen lotes redondos, puede haber restricciones en la forma de entregar esos lotes. Dado que la unidad más negociada de las acciones ha sido tradicionalmente 100 acciones (un lote redondo), los certificados de acciones deben denominarse en uno de los siguientes:
- Múltiplos de 100 acciones: 100, 200, 300, etc.
- Divisores de 100 acciones-1, 2, 4, 5, 10, 20, 25, 50 o 100
- Unidades que suman 100 acciones-40 + 60, 91 + 9, 80 + 15 + 5, etc.
En el caso de los mercados de bonos, la entrega debe realizarse utilizando múltiplos de 1.000 dólares (o a veces 5.000 dólares) de valor nominal, a veces con un valor nominal máximo de 100.000 dólares. Para que un bono al portador no registrado esté en buena forma de entrega, debe entregarse con todos los cupones impagados aún adheridos.
En el caso de los mercados de materias primas, los criterios de buena entrega son detallados por la bolsa e incorporados explícitamente en las especificaciones de los contratos de futuros. Por ejemplo, la London Bullion Market Association (LBMA) especifica que la entrega del oro físico es buena:
- Finura: Mínimo de 995.0 partes por mil de oro fino
- Marca: Número de serie, sello del refinador, finura, año de fabricación
- Peso: 350-430 onzas troy (11-13 kg)
- Dimensiones recomendadas: Longitud (superior): 250 mm +/- 40 mm, anchura (superior): 70 mm +/- 15 mm, altura: 35 mm +/- 10 mm. En cuanto a la longitud y la anchura, se permite un grado de inclinación, conocido como socavón, de 5º a 25º
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