Qué es el BPA móvil?
El BPA móvil proporciona una estimación de los beneficios anuales por acción (BPA) combinando el BPA de los dos últimos trimestres con el BPA estimado de los dos trimestres siguientes.
Se puede calcular con la siguiente fórmula:
Rolling EPS = (Ingresos netos de los dos trimestres anteriores + próximos dos trimestres – dividendos preferentes) / promedio de acciones en circulación
Puntos clave
- El BPA móvil (beneficios por acción) proporciona una estimación del BPA anual combinando el BPA de los dos últimos trimestres con el BPA estimado de los dos trimestres siguientes.
- Las previsiones de beneficios suelen ser demasiado halagüeñas, lo que puede hacer que las acciones de una empresa parezcan baratas.
- Los beneficios históricos, por su parte, son inamovibles, pero pueden no representar fielmente el legítimo potencial de crecimiento de una empresa.
- El Rolling EPS representa un compromiso, dando a los inversores una mezcla de ambos.
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Explicación del beneficio por acción
Entender el BPA móvil
El beneficio por acción (BPA), el beneficio de una empresa dividido por la cantidad de acciones ordinarias que tiene en circulación, es uno de los parámetros más observados en la inversión. Además de servir como indicador de cuánto dinero ingresado tras contabilizar todos los gastos se asignó a cada acción ordinaria, también se utiliza con frecuencia para determinar si una empresa está razonablemente valorada.
El BPA es un componente clave de la relación de valoración precio-beneficio (P/E). Si se divide el precio de la acción por el BPA, se obtiene un múltiplo que indica cuánto pagamos por un dólar de beneficio de una empresa. En otras palabras, si una empresa cotiza actualmente a un PER de 20 veces, eso significaría que un inversor está dispuesto a pagar 20 dólares por 1 dólar de beneficios actuales.
El precio de una acción puede parecer barato, bastante valorado o caro, dependiendo de si se miran los beneficios históricos o los beneficios futuros estimados.
Las previsiones de beneficios se basan en conjeturas de los analistas y a menudo son demasiado optimistas, lo que puede hacer que la valoración parezca barata. Los beneficios históricos, en cambio, son inamovibles, pero pueden no representar fielmente el legítimo potencial de crecimiento de una empresa. El BPA móvil representa un compromiso, ya que ofrece a los inversores una mezcla de ambas cosas.
Ejemplo de Rolling EPS
ABC Corp. registró un BPA de tres dólares por acción y dos dólares por acción, respectivamente, en sus dos trimestres anteriores. De cara al futuro, los analistas confían en que los próximos seis meses serán aún más brillantes, con previsiones de cinco dólares por acción para el próximo trimestre, y de siete dólares por acción para el siguiente.
Basándose en los beneficios históricos y proyectados de ABC, su BPA renovable es de 17 dólares (($3 + $2) + ($5 + $7) = $17). Ahora bien, si, por ejemplo, las acciones de ABC cotizan a 300 dólares, esto llevaría a una relación P/E renovable de 18 veces (300 / 17 = 17.6).
Este número de P/E significa poco de forma aislada. Sin embargo, cuando se cruza con los múltiplos del PER de otras empresas similares, podría darnos una idea de si las acciones de ABC ofrecen un buen valor o no.
Rolling EPS vs. BPA de arrastre
El BPA móvil no debe confundirse con el BPA de arrastre, que utiliza principalmente los cuatro trimestres anteriores de ganancias en su cálculo.
A veces puede escuchar o ver el término rolling trailing EPS, así. Lo que esto significa es que el BPA cambiará a medida que las ganancias más recientes se añadan al cálculo y las ganancias de hace cinco trimestres se eliminen para darles paso.
Consideraciones especiales
Los inversores deben tener cuidado con las cifras del BPA utilizadas para calcular el BPA móvil. A menudo, pueden distorsionarse, tanto de forma intencionada como no intencionada.
Por ejemplo, una empresa podría registrar una ganancia única de una venta como ingreso operativo según los principios contables generalmente aceptados (GAAP). Otra posibilidad es tratar un gasto de explotación importante como un cargo inusual y excluirlo del cálculo del BPA.
Importante
Tenga cuidado al utilizar las cifras de BPA declaradas para calcular el BPA móvil, ya que podrían estar distorsionadas y halagar los beneficios de la empresa.
No haga caso de las cifras en las que se fijan los asesores empresariales y lea la letra pequeña. Más abajo en el estado financiero debería encontrar una cifra de BPA más precisa, junto con las notas a pie de página que revelan las prácticas y políticas de información de los métodos contables de la empresa.