Definición de bookbuild acelerado

¿Qué es una cláusula de amortización acelerada??

Una oferta acelerada es una forma de oferta en los mercados de capitales. Se trata de una oferta de acciones en un periodo corto de tiempo, con poca o ninguna comercialización. El bookbuild de la oferta se hace muy rápidamente en uno o dos días. A veces, los suscriptores pueden garantizar a la empresa un precio mínimo y los ingresos de la venta.

Entender la construcción de libros acelerada

Una bookbuild acelerada se utiliza a menudo cuando una empresa necesita financiación inmediata, en cuyo caso la financiación de la deuda queda descartada. Esto puede ocurrir cuando una empresa quiere hacer una oferta para adquirir otra empresa. En términos simplificados, cuando una empresa no puede obtener financiación adicional para un proyecto o una adquisición a corto plazo debido a sus elevadas obligaciones de deuda, puede utilizar una vía alternativa para obtener financiación rápida del mercado de valores a través de un proceso conocido como bookbuild acelerado.

La creación de un libro es el proceso de determinación del precio de los valores que implica la generación y el registro de la demanda de acciones por parte de los inversores durante una oferta pública inicial (OPI) u otras fases de emisión. La empresa emisora contrata a un banco de inversión para que actúe como suscriptor. El suscriptor determina el rango de precios del valor y envía el borrador del prospecto a múltiples inversores. Los inversores ofertan el número de acciones que están dispuestos a comprar, dado el rango de precios. El libro está abierto durante un periodo de tiempo determinado, durante el cual el oferente puede revisar el precio ofrecido. Después de un periodo de tiempo predeterminado, se cierra el libro y se puede evaluar la demanda agregada de la emisión, de modo que se asigna un valor al título. El precio final elegido es simplemente la media ponderada de todas las ofertas que ha recibido el banco de inversión.

En el caso de una emisión acelerada, el periodo de oferta está abierto durante sólo uno o dos días y con poca o ninguna comercialización. Es decir, el tiempo entre la fijación del precio y la emisión es de 48 horas o menos. Un bookbuild acelerado se realiza con frecuencia de un día para otro, en el que la empresa emisora se pone en contacto con una serie de bancos de inversión que pueden servir de suscriptores la noche anterior a la colocación prevista. El emisor solicita ofertas en un proceso de tipo subasta y adjudica el contrato de aseguramiento al banco que se compromete a pagar el precio más alto. El suscriptor presenta la propuesta con el rango de precios a los inversores institucionales. En efecto, la colocación entre los inversores se produce de la noche a la mañana y la fijación de precios de los valores suele producirse en un plazo de 24 a 48 horas.

El porcentaje de ofertas aceleradas respecto al total de ofertas ha aumentado considerablemente en los últimos dos años. Esto se debe principalmente a que permiten a las instituciones establecidas captar capital rápidamente al dividir el riesgo de mercado entre la empresa emisora o el accionista y la institución suscriptora. Dicho esto, una bookbuild acelerada no está exenta de riesgo porque se reduce el tiempo disponible para la diligencia debida de una oferta. De ahí que los gestores principales deban basarse en la experiencia para evaluar rápidamente la oferta inicialmente y confiar en el mercado durante la fase posterior, en la que reciben ofertas de instituciones financieras de primer nivel, para determinar el precio exacto.

Puntos clave

  • La contratación acelerada es una forma de oferta en la que las empresas ofrecen acciones durante una ventana de tiempo muy pequeña, que suele durar entre 24 y 48 horas, a inversores institucionales.
  • La proporción de bookbuilds acelerados ha aumentado a lo largo de los años porque permiten a las empresas captar capital rápidamente, al tiempo que dividen el riesgo entre ellas y los suscriptores.

Ejemplo de Bookbuilding acelerado

En 2017, el fondo soberano de Singapur GIC Private Limited vendió 2.4% de sus acciones y derechos de voto en circulación del banco suizo UBS Group. La oferta se hizo sólo a personas cualificadas, como empresas de alto valor neto. La operación se cubrió en 20 minutos y las asignaciones reflejaron el fuerte apoyo de algunos inversores, ya que los 10 primeros pedidos recibieron la mitad de las acciones. Hay alrededor de 140 líneas en el libro. La venta, realizada por UBS como único suscriptor, concluyó en dos horas y media.

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