Definición de bonos de mercados emergentes

¿Qué es un bono del mercado emergente??

Los bonos de los mercados emergentes, es decir, la deuda de renta fija emitida por países con economías en desarrollo, así como por empresas de esos países, se han hecho cada vez más populares en las carteras de los inversores en los últimos años. Su impulso se ha atribuido al aumento de la calidad crediticia de los bonos y a sus mayores rendimientos, en relación con los de los Estados Unidos.S. bonos corporativos y del Tesoro. Sin embargo, un mayor rendimiento suele conllevar un mayor nivel de riesgo, y las emisiones de los mercados emergentes suelen conllevar mayores riesgos que los instrumentos de deuda nacionales.

Puntos clave

  • Los bonos de los mercados emergentes son instrumentos de deuda emitidos por países en desarrollo. 
  • Estos bonos tienden a tener rendimientos más altos que los bonos del Tesoro o los bonos corporativos en los Estados Unidos.S. 
  • Invertir directamente en bonos de mercados emergentes puede ser difícil, pero la mayoría de U.S.-Las empresas de fondos de inversión tienen una variedad de fondos de renta fija de mercados emergentes entre los que elegir.
  • Un instrumento de inversión que puede proteger a los tenedores de bonos contra el riesgo de que las naciones soberanas en desarrollo o las empresas extranjeras incumplan es el swap de incumplimiento crediticio (CDS).

Entender los bonos de los mercados emergentes

Durante la mayor parte del siglo XX, los países con economías emergentes emitieron bonos sólo de forma intermitente. Sin embargo, en la década de 1980, el entonces Secretario del Tesoro, Nicholas Brady, inició un programa para ayudar a las economías mundiales a reestructurar su deuda mediante la emisión de bonos, en su mayoría denominados en dólares estadounidenses.S. dólares. Muchos países de América Latina emitieron estos llamados bonos Brady a lo largo de las dos décadas siguientes, marcando un repunte en la emisión de deuda de mercados emergentes.

A medida que el mercado de la deuda emergente comenzó a crecer y que otros mercados extranjeros empezaron a madurar, los países en desarrollo empezaron a emitir bonos con más frecuencia, tanto en U.S. En los últimos años, las compañías de fondos de inversión basadas en los mercados emergentes tienen una variedad de fondos de renta fija de mercados emergentes para elegir entre bonos corporativos y del Tesoro, tanto en dólares como en su propia moneda; estos últimos se conocen como „bonos de mercados locales”.” Además, las empresas extranjeras comenzaron a emitir y vender bonos, dando un impulso al mercado de crédito corporativo mundial.

La expansión de los bonos de los mercados emergentes coincidió con una creciente sofisticación de las políticas macroeconómicas de estos países en desarrollo, como la aplicación de políticas fiscales y monetarias cohesionadas, lo que dio a los inversores extranjeros confianza en la estabilidad a largo plazo de estos países. A medida que los inversores comenzaron a actuar ante la mayor fiabilidad de las economías de los países en desarrollo y la creciente diversidad de las emisiones de bonos, los bonos de los mercados emergentes se convirtieron en una importante clase de activos de renta fija.

Hoy en día, se emiten bonos de países en desarrollo y empresas de todo el mundo, incluyendo Asia, América Latina, Europa del Este, África y Oriente Medio. Los tipos de instrumentos de renta fija, además de los bonos Brady y los bonos del mercado local, incluyen los eurobonos y los bonos yanquis. La deuda de los mercados emergentes también se ofrece en una amplia gama de derivados, así como en bonos de corta y larga duración.

Consideraciones especiales

Si decide que las posibles recompensas compensan los posibles riesgos de invertir en bonos de mercados emergentes, hay numerosas opciones, aunque existen algunas limitaciones. Cuando se invierte en mercados emergentes, en muchos casos no es posible, o es muy improbable, que un inversor individual invierta directamente en bonos de un país en desarrollo o en deuda emitida por empresas extranjeras. Sin embargo, la mayoría de las empresas de fondos de inversión con sede en Estados Unidos.S.-Sin embargo, la mayoría de las compañías de fondos de inversión con sede en Estados Unidos tienen una variedad de fondos de renta fija de mercados emergentes para elegir.

Estos fondos tienen opciones de emisiones de bonos de países en desarrollo y de empresas denominadas en dólares estadounidenses.S. dólares y/o monedas locales. Algunos fondos invierten en una combinación diversificada de bonos de mercados emergentes de todo el mundo, mientras que otros se centran en regiones, como Asia, Europa del Este o América Latina. Además, algunos fondos se centran exclusivamente en emisiones gubernamentales o bonos corporativos, mientras que otros tienen una combinación diversificada. Algunos fondos siguen uno de los muchos índices que siguen el rendimiento de los bonos de los mercados emergentes, sobre todo el J.P. Índice Morgan de Bonos de Mercados Emergentes Global (EMBI Global).

Un instrumento de inversión que puede proteger a los tenedores de bonos contra el riesgo de que los países soberanos en desarrollo o las empresas extranjeras incumplan sus obligaciones es el swap de incumplimiento crediticio (CDS). Los CDS tienen la capacidad de proteger a los inversores garantizando el valor nominal de la deuda a cambio de los valores subyacentes, o su equivalente en efectivo si la nación o la empresa no cumple con la deuda.

Sin embargo, aunque los swaps de incumplimiento crediticio protegen a los inversores de posibles pérdidas, un fuerte aumento en el mercado de swaps de incumplimiento crediticio para una determinada nación en desarrollo puede indicar a menudo una creciente preocupación de que el país (o las empresas de esa nación) no puedan hacer frente a su deuda. Por lo tanto, tanto las calificaciones más bajas de las agencias como un aumento de puntos básicos en los swaps de incumplimiento crediticio de un país se consideran señales de alarma con respecto a un mercado emergente concreto y su capacidad para pagar una deuda a los inversores.

Ventajas y desventajas de los bonos de mercados emergentes

Ventajas

A pesar de estos riesgos, los bonos de los mercados emergentes ofrecen numerosas recompensas potenciales. Tal vez lo más importante es que proporcionan diversidad a la cartera, ya que sus rendimientos no están estrechamente correlacionados con las clases de activos tradicionales. Además, muchos inversores que buscan compensar el riesgo de divisas presente en el resto de sus carteras optan por invertir en bonos de mercados emergentes emitidos en moneda local como una valiosa herramienta de cobertura de este riesgo.

Además, los países en vías de desarrollo tienden a crecer rápidamente, lo que a menudo puede aumentar los rendimientos. Por esta razón, entre otras, los rendimientos de la deuda emergente han sido históricamente más altos que los de la deuda U.S. Treasuries.

Los inversores suelen seguir el rendimiento de los U.S. Los bonos del Tesoro frente a los bonos de los mercados emergentes y se busca una ampliación del diferencial, o rendimiento adicional, que los bonos de los mercados emergentes pueden ofrecer en un momento dado. Cuanto mayor sea el diferencial de puntos básicos de este rendimiento (i.e., Cuanto más alto sea el rendimiento de los mercados emergentes en relación con los bonos del Tesoro), más atractivos son los bonos de los mercados emergentes en relación con los bonos del Tesoro como vehículo de inversión y más dispuestos están los inversores a asumir los demás riesgos inherentes a los bonos de los mercados emergentes.

Desventajas

Los riesgos de invertir en bonos de mercados emergentes incluyen los riesgos habituales que acompañan a todas las emisiones de deuda, como las variables de los resultados económicos o financieros del emisor y la capacidad de éste para cumplir sus obligaciones de pago. Sin embargo, estos riesgos son mayores debido a la potencial volatilidad política y económica de las naciones en desarrollo. Aunque los países emergentes, en general, han dado grandes pasos para limitar los riesgos de país o el riesgo soberano, es innegable que la posibilidad de inestabilidad socioeconómica es más considerable en estas naciones que en los países desarrollados, especialmente en los Estados Unidos.S.

Los mercados emergentes también plantean otros riesgos transfronterizos, como las fluctuaciones de los tipos de cambio y las devaluaciones monetarias. Si un bono se emite en una moneda local, el tipo de cambio del dólar frente a esa moneda puede afectar positiva o negativamente a su rendimiento. Cuando esa moneda local es fuerte en comparación con el dólar, su rendimiento se verá afectado positivamente, mientras que una moneda local débil afecta negativamente al tipo de cambio y repercute negativamente en el rendimiento. Sin embargo, si no desea participar en el riesgo de divisas, es posible invertir simplemente en bonos denominados en dólares o emitidos únicamente en dólares.S. dólares.

El riesgo de la deuda de los mercados emergentes es evaluado por las agencias de calificación que miden la capacidad de cada nación en desarrollo para cumplir con sus obligaciones de deuda. Estándar & Las calificaciones de Poor’s y Moody’s suelen ser las más seguidas por las agencias de calificación. Los países que tienen una calificación de „BBB” (o „Baa3”) o superior se consideran generalmente de grado de inversión, lo que significa que es seguro asumir que el país será capaz de hacer sus pagos a tiempo. Sin embargo, las calificaciones más bajas son indicativas de inversiones de grado especulativo, lo que sugiere que el riesgo es relativamente mayor y que la nación puede no ser capaz de cumplir con sus obligaciones de deuda.

Fuentes del artículo

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  1. Junta de la Reserva Federal. "Bonos Brady y otros bonos de mercados emergentes." Accedido en diciembre. 12, 2021.

  2. NASDAQ. "Bonos Yankee." Accedido en diciembre. 12, 2021.

  3. HSBC. "Eurobono." Accedido en diciembre. 12, 2021.

  4. J.P. Morgan. "Suite de índices." Consultado en diciembre. 12, 2021.

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  6. Standard and Poor's Global. "S&Definiciones de P Global Ratings." Accedido en diciembre. 12, 2021.

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