Qué es el bono telefónico?
Los bonos telefónicos son títulos de deuda, llamados así porque fueron emitidos por las primeras compañías telefónicas para recaudar fondos para gastos de capital.
Puntos clave
- Los bonos telefónicos son títulos de deuda, llamados así porque fueron emitidos por las primeras compañías telefónicas para recaudar fondos para gastos de capital.
- Antes de 1984, los bonos telefónicos prometían unos ingresos seguros y constantes, ya que las empresas que los emitían eran monopolios cuyo flujo de ingresos, las suscripciones a los servicios telefónicos tradicionales y las tarifas de larga distancia, no se enfrentaban a la competencia.
- La desregulación del sector ha fomentado la competencia, añadiendo así un elemento de riesgo a los bonos telefónicos.
Entender los bonos telefónicos
Los bonos telefónicos existen desde principios del siglo XX y eran el principal medio de financiación de las primeras compañías telefónicas. Los bonos telefónicos prometían unos ingresos seguros y constantes, ya que las empresas que los emitían eran monopolios cuyo flujo de ingresos, los abonos al servicio telefónico tradicional de línea fija y las tarifas de larga distancia, no se enfrentaban a la interrupción de la competencia. Antes de 1984, el U.S. la industria telefónica tenía poca competencia, lo que reducía aún más el riesgo de impago de los bonos telefónicos.
Mientras que las empresas de servicios públicos producen ingresos regulares a través de sus operaciones de suscripción, la construcción y el mantenimiento de su infraestructura requiere grandes cantidades de capital. Las mejoras y ampliaciones de la red suelen requerir que las empresas de telecomunicaciones se endeuden. Desde la AT&T funcionó como un monopolio regulado durante la mayor parte del siglo XX, los inversores veían sus emisiones de deuda como extremadamente seguras.
Tras la ruptura de AT&En 1984, la desregulación del sector fomentó la competencia, añadiendo un elemento de riesgo a la deuda de las compañías telefónicas. La industria de las telecomunicaciones cambió aún más cuando las compañías de televisión por cable comenzaron a construir redes de Internet de banda ancha y el servicio celular inalámbrico suplantó al servicio de telefonía fija. Las empresas de telecomunicaciones que compiten entre sí se ven obligadas a endeudarse para desarrollar, mantener y mejorar las nuevas redes a medida que las tecnologías avanzan y los consumidores se vuelven más dependientes de la circulación de grandes cantidades de datos a través de las redes. Cuanto más rápido evoluciona la tecnología inalámbrica, más rápido tienen que gastar las empresas para mejorar las redes en un intento de mantenerse por delante de sus competidores.
Hoy en día, los bonos telefónicos representan una inversión más arriesgada, aunque los inversores interesados en comprar bonos de telecomunicaciones tienen muchas más opciones entre las que elegir que en los primeros días de la AT&T.
Bonos telefónicos comparados con bonos de ingresos de servicios públicos
El sentido de los bonos telefónicos como inversiones aburridas y seguras surgió de la posición de la red telefónica como servicio casi público. Los servicios públicos se refieren generalmente a los servicios esenciales, en particular el agua, la electricidad y el gas, que requieren inversiones en infraestructuras para garantizar su disponibilidad al público. A medida que los servicios de telecomunicaciones se han ido alejando de las redes telefónicas fijas, se comportan menos como un servicio público y más como una mercancía, especialmente cuando los clientes pueden elegir entre múltiples proveedores de redes inalámbricas.
La financiación de proyectos de infraestructuras de servicios públicos, como la red eléctrica o las tuberías de suministro de agua, suele proceder de bonos de ingresos de servicios públicos emitidos por los municipios. Estos títulos reembolsan a los tenedores de bonos a través de los ingresos obtenidos por el uso de la infraestructura. Dado que los municipios suelen depender de una única red eléctrica y de suministro de agua para prestar servicios al público, estos ingresos cuentan con una garantía práctica muy parecida a la situación de los primeros tiempos del teléfono, que también funcionaba en gran medida con una única red.
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